Volatilitas indeks KOSPI Korea Selatan melebihi 60%, lebih tinggi daripada Bitcoin; penyebab utamanya adalah dua raksasa chip AI dan ETF leverage

PANews 21 Juli melaporkan, menurut Bloomberg, volatilitas indeks KOSPI Korea Selatan tahun ini telah melampaui 60%, hampir dua kali lipat dari Nikkei 225, bahkan melebihi Bitcoin yang terkenal karena volatilitasnya. Bursa Korea Selatan tahun ini telah tujuh kali memicu mekanisme penghentian perdagangan (pada 2025 nol kali, pada 2024 hanya sekali). Akar volatilitasnya berasal dari dua raksasa chip AI, Samsung Electronics dan SK Hynix, yang secara total menyumbang lebih dari 50% kapitalisasi pasar KOSPI. Reli demam AI mendorong harga saham mereka melonjak, tetapi valuasi sektor ini sangat bergantung pada sentimen investor, sementara AI belum menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutup biaya pembangunan.

Maraknya ETF berleverage memperburuk volatilitas pasar. Investor ritel Korea Selatan secara aktif menggunakan produk berleverage. Tahun ini, lebih dari 400 juta dolar AS masuk ke ETF berleverage yang melacak saham-saham tertentu, mencapai lebih dari 70% dari volume perdagangan harian saham terkait, sehingga memperbesar fluktuasi harga. Tahun ini, investor ritel mencatat pembelian bersih lebih dari 100 triliun won Korea (sekitar 670 juta dolar AS) saham KOSPI, sementara investor asing mencatat penjualan bersih sekitar 1,080 miliar dolar AS. Strategi Goldman Sachs menyatakan bahwa “ETF berleverage merupakan risiko utama yang perlu diperhatikan”. Meski utang margin telah turun dari puncaknya pada bulan Juni, angkanya masih jauh lebih tinggi dibanding periode yang sama tahun lalu.