Wall Street semakin berhati-hati terhadap Circle, analis memperingatkan tekanan pada model ekonomi USDC makin meningkat

PANews 15 Juli, The Block melaporkan, sentimen hati-hati analis Wall Street terhadap Circle meningkat. Mizuho menurunkan peringkat Circle dari netral menjadi underperform, target harga dari 85 dolar menjadi 50 dolar, penurunan lebih dari 41%; pada hari yang sama, JPMorgan juga menurunkan ekspektasi laba Circle dan Coinbase. Mizuho menilai Open USD didukung lebih dari 140 perusahaan seperti Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, dan Coinbase; dengan model “penetrasi” yang membagikan hampir semua pendapatan dari cadangan kepada distributor, skema ini berpotensi memaksa Circle untuk menyetujui porsi yang lebih besar dari pendapatan cadangan agar tetap kompetitif.

Mizuho juga mencatat bahwa perjanjian bagi hasil pendapatan Circle dengan Coinbase akan diperbarui bulan depan; Coinbase sebagai anggota pendiri Open USD kemungkinan akan memiliki keuntungan lebih besar dalam negosiasi. JPMorgan mencontohkan perjanjian baru Circle dengan Hyperliquid, dan menyebutnya mencerminkan lanskap kompetisi di mana Circle dan Coinbase terpaksa bersaing ketat menawarkan pembagian imbal hasil terbaik untuk mempertahankan mitra. Bernstein dan William Blair masih melihat positif Circle, dengan alasan bahwa likuiditasnya, keunggulan lebih dulu dalam regulasi, dan efek jejaring sulit ditiru.