#SummerCreationCamp

SpaceX Di Bawah Harga IPO—Peluang atau Falling Knife?

Sudah sebulan yang luar biasa bagi SpaceX (SPCX). Sejak mulai diperdagangkan pada rekor AS $135 hanya lima minggu lalu, saham melonjak hingga level tertinggi intraday lebih dari $225 pada 16 Juni sebelum akhirnya berbalik arah sepenuhnya. Hari ini, saham diperdagangkan di kisaran $120-an rendah, turun lebih dari 40% dari puncaknya dan di bawah harga IPO awal. Saham telah anjlok hampir 23% sejak masuk ke Nasdaq-100. Pembalasan nyata bagi investor yang membeli saat euforia awal.

Pemicu penurunan terbaru adalah pembatalan Starship Flight 13 pada Kamis. Abort terjadi hanya beberapa detik sebelum penyalaan karena kegagalan dua mesin Raptor. Pengujian Starship pertama sejak IPO memicu pengawasan ketat, dan pembatalan itu memotong lagi porsi besar dari saham di atas sentimen yang sejak awal sudah lemah. CEO SpaceX Elon Musk telah menyatakan bahwa mereka mengganti mesinnya dan berencana restart dalam beberapa hari, tetapi saham kini diperdagangkan dengan pola yang pada dasarnya menjadi tren rangkaian sembilan kekalahan dari sepuluh sesi. Di luar anomali peluncuran, berakhirnya masa lock-up dari investor dan karyawan di awal juga menciptakan ketidakseimbangan pasokan yang serius di pasar yang sudah bergejolak.

Jadi, apa yang membuatnya lebih menarik daripada sekadar tampak buruk adalah bahwa bisnis intinya terlihat berada dalam kondisi relatif solid. V3 dari konstelasi Starlink tengah digulirkan secara besar-besaran secara global, dan mereka dilaporkan sedang bernegosiasi dengan DoD terkait solusi komputasi. Perusahaan juga mengejar kemitraan di sekitar infrastruktur AI. Meski demikian, SpaceX menanggung kerugian besar—kerugian $4,9 miliar pada 2025 dan tambahan $4,28 miliar pada kuartal pertama 2026. Jadi ini bukan “kepastian”, dan keandalan sistem pendorong di Starship tampak sebagai masalah yang berkelanjutan, bukan gangguan sesaat.

Penilaian saya adalah ini terasa seperti reaksi berlebihan klasik pasca-IPO, diperkuat oleh tantangan operasional yang nyata, bukan panik murni. Saya belum bisa menyebut level $126 sebagai “bawah generasi” mengingat lock-up yang masih berjalan dan fakta bahwa belum ada penerbangan Starship yang benar-benar sukses sejak listing. Saya akan mempertimbangkan untuk memulai posisi kecil dengan stop yang ketat, ketimbang terjun dengan kedua kaki saat terjadi penurunan.

Apakah Anda akan mempertimbangkan membeli SPCX pada harga saat ini, atau Anda menunggu konfirmasi bahwa masalah mesin Starship sudah diselesaikan?

‍#SpaceXStock #SPCX $SPCX