Berita Pagi Wall Street: CPI Melandai, Saham Semikonduktor Bangkit; Laporan Keuangan Bank Membuka Hari dengan Kinerja Positif, Namun IBM Turun 25%

每周一至周五上午，聚焦 makro, saham AS, AI, logam mulia, dan minyak mentah, serta arah lainnya, gunakan data untuk meninjau ulang pasar, gunakan tren untuk mengamankan peluang lebih dulu, diproduksi oleh PANews。

CPI untuk pertama kalinya dalam 6 tahun mencatat pertumbuhan negatif, inflasi mereda memanaskan kembali risk appetite, peluang kenaikan suku bunga bulan Juli anjlok

Tiga indeks utama saham AS semuanya ditutup menguat. Dow Jones Industrial Average naik tipis 0,02%; S&P 500 naik 0,38%; Nasdaq Composite naik 0,90%. Lembar perdagangan ini bukan bullish menyeluruh, melainkan pola khas “tekanan suku bunga mereda + serangan terkonsentrasi pada perangkat keras AI”.

CPI AS bulan Juni menjadi pemantik transaksi sepanjang malam. Data menunjukkan CPI YoY turun menjadi 3,5%, di bawah ekspektasi pasar; turun jelas dari 4,2% pada bulan Mei. CPI MoM turun 0,4%, menjadi pertumbuhan bulanan negatif pertama dalam 6 tahun. Kejatuhan harga bensin menjadi penahan utama. CPI inti MoM bertahan di 0,2%, artinya inflasi jasa belum benar-benar menyerah, namun cukup membuat trader lebih dulu memangkas ekspektasi kenaikan suku bunga Juli.

CME FedWatch menunjukkan, setelah rilis CPI, probabilitas pasar mematok The Fed bulan Juli mempertahankan suku bunga tanpa perubahan melonjak dari 58,3% pada hari sebelumnya menjadi 83,4%; sementara peluang kenaikan suku bunga Juli turun dari sekitar 42% menjadi sekitar 17%. Chuck Carlson, CEO Horizon Investment Services, mengatakan laporan inflasi ini “melemahkan alasan bagi The Fed untuk menaikkan suku bunga”, memberi “perlindungan” sementara bagi The Fed agar tidak bergerak.

Namun Ketua The Fed, Kevin Warsh, tidak memberikan “hadiah merpati” kepada pasar. Dalam penampilan perdana dengar pendapat di Kongres, ia menegaskan penurunan CPI bulan Juni tidak berarti “misi selesai”. The Fed tetap “zero tolerance” terhadap inflasi tinggi, akan bertindak sesuai data, serta mengulang independensi The Fed “sakral dan tak terganggu”. Christopher Hodge, ekonom AS utama di Natixis, menilai CPI setidaknya menghindarkan Warsh dari situasi terpaksa menaikkan suku bunga secara segera. Brian Therien dari Edward Jones menyebut Warsh memperkuat kredibilitas anti-inflasinya tanpa mengunci jalur spesifik.

VIX jatuh kembali ke zona risiko rendah, eskalasi situasi Timur Tengah berlanjut, harga minyak bergejolak di level tinggi

Indeks volatilitas VIX, yang mengukur ekspektasi volatilitas pasar 30 hari ke depan (julukan “indeks kepanikan”), terus merosot. Pada 14 Juli, VIX ditutup di 16,50, turun 3,85%, kembali ke zona risiko rendah sekitar 16. Level 16 berarti kepanikan pasar jangka pendek mereda secara signifikan, tetapi tidak berarti risiko telah hilang—lebih seperti trader sementara melepas posisi lindung nilai, bukan perang, harga minyak, dan risiko suku bunga yang benar-benar nol.

Meski Trump tiba-tiba menarik rencana pengenaan tarif transit 20% atas Selat Hormuz, lalu mengubahnya menjadi mekanisme pengganti berdasarkan perjanjian perdagangan dan investasi dengan negara-negara Teluk, kekhawatiran pengiriman energi global sempat mereda. Namun situasi Timur Tengah tidak benar-benar turun.

Ini meredakan ekspektasi ekstrem biaya pelayaran dan inflasi energi. Tetapi pada hari yang sama, AS memulihkan blokade maritim terhadap pelabuhan Iran dan wilayah pesisir, serta melancarkan serangan udara putaran baru. Iran juga dituding melakukan serangan balasan terhadap pangkalan militer AS di Teluk dan target kapal tanker, sehingga premi risiko Hormuz belum lenyap.

Karena itu, harga minyak sempat melonjak lalu berbalik, namun tetap ditutup menguat. WTI dan Brent masing-masing bergejolak di sekitar 80 dan 85 dolar AS. Pandangan strategi Goldman Sachs mengingatkan, sinyal inflasi yang benar belum tentu ada pada minyak mentah itu sendiri, melainkan pada ketegangan persediaan minyak suling dan produk minyak. Selama volume pengiriman tertekan, bukan harus melarang total selat, itu sudah cukup untuk kembali mendorong harga energi.

ClearView Energy Partners memperkirakan, jika tarif 20% Hormuz benar-benar diberlakukan, dengan asumsi harga minyak 78 dolar AS per barel, biaya bensin AS dapat meningkat sekitar 37 sen dolar AS per galon. Ini juga alasan nyata mengapa Trump cepat mundur dari rencana tarif: inflasi energi dan tekanan biaya hidup menjelang pemilihan paruh waktu adalah area risiko politik yang tidak ingin disentuh Gedung Putih.

Emas bergejolak, imbal hasil obligasi AS turun, posisi kepemilikan obligasi AS luar negeri bulan Mei naik lagi dan catat level tertinggi kedua dalam sejarah

Seiring inflasi mereda, imbal hasil obligasi AS mengakhiri tren kenaikan beruntun sebelumnya. Imbal hasil Surat Utang AS 10 tahun turun ke 4,58%, sehingga semakin meredakan tekanan valuasi saham pertumbuhan.

Indeks dolar AS secara umum bertahan di level tinggi sambil bergejolak. Saat ini pasar lebih menyoroti data Indeks Harga Produsen (PPI) yang akan dirilis, serta data ketenagakerjaan beberapa minggu ke depan, untuk memastikan apakah penurunan inflasi kali ini punya keberlanjutan.

Emas menunjukkan pergerakan sideways. Di satu sisi, imbal hasil obligasi AS yang turun menurunkan biaya kepemilikan emas. Di sisi lain, eskalasi situasi Timur Tengah terus memberikan kebutuhan lindung nilai. Dua kekuatan ini saling menyeimbangkan, membuat emas tetap dalam konsolidasi.

Data Departemen Keuangan AS menunjukkan, pada Mei, investor luar negeri menambah kepemilikan obligasi AS sebesar 18,5 miliar dolar AS menjadi 9,37 triliun dolar AS, level tertinggi kedua dalam sejarah. Kanada menambah 38,7 miliar dolar AS, Inggris menambah 11,1 miliar dolar AS, dan Tiongkok Daratan menambah 8,2 miliar dolar AS. Sementara Jepang justru mengurangi 66,8 miliar dolar AS. Pasar umumnya mengaitkannya dengan intervensi pasar valuta dan penyesuaian alokasi dana. Data ini menunjukkan, dalam lingkungan suku bunga tinggi dan konflik geopolitik, obligasi AS tetap menjadi jangkar utama dana cadangan global, tetapi perilaku pemegang utama sedang terpecah.

Perdagangan AI kembali menguasai pasar, saham chip menjadi tujuan pertama arus dana balik

Setelah penyesuaian besar pada sesi perdagangan sebelumnya, sektor AI mengalami rebound kuat. Saham pertumbuhan kembali menjadi arah inti arus dana masuk pasar.

Kata kunci bursa saham AS semalam bukan “kenaikan menyeluruh”, melainkan serangan struktural yang muncul setelah risk appetite kembali. Penurunan CPI menekan beban tingkat diskonto, sementara laporan keuangan bank-bank besar menunjukkan bahwa laba perusahaan AS belum runtuh. Dana pun beralih dari posisi defensif kembali ke perangkat keras AI, penyimpanan, semikonduktor, dan koneksi serat optik (optik).

Sektor semikonduktor menjadi jalur terkuat semalam. Indeks Semikonduktor Philadelphia melonjak 2,54%, ETF semikonduktor naik sekitar 2,51%. Pasar menafsirkan penurunan inflasi sebagai meredanya tekanan valuasi teknologi, sekaligus terus bertaruh pada ekspansi belanja modal untuk server AI, HBM, DRAM berkelas tinggi, dan belanja modal pusat data.

Rantai penyimpanan menjadi arah dengan “tembakan” paling terkonsentrasi di papan. Kebutuhan server AI akan memori berbandwidth tinggi dan penyimpanan level tinggi masih terus didorong. Dari sisi penawaran, dalam jangka pendek sulit dirilis dengan cepat. Dalam jangka panjang, pesanan dan penyesuaian harga yang menguat bersama-sama memperkuat ekspektasi profit. JPMorgan berpendapat pola ketat penawaran memori akan bertahan, dan sebelum awal 2028 tidak akan muncul penambahan kapasitas besar.

Sektor komunikasi optik turut melonjak. Ini mencerminkan pergeseran dana dari GPU dan HBM menuju koneksi internal pusat data, silikon fotonik (silicon photonics), modul optik, serta advanced packaging yang menyebar.

Saham bank berperan sebagai penstabil kepercayaan pasar. Laporan keuangan kuartal dua dari bank-bank besar umumnya lebih baik dari ekspektasi. Sorotan datang dari bisnis trading, investment banking, dan wealth management. Ini menunjukkan bahwa di pasar dengan volatilitas tinggi dan siklus pembiayaan AI, meja trading Wall Street tetap memiliki kemampuan menghasilkan laba yang kuat. Tom Hainlin, analis strategi manajemen aset di Bank of America, menilai pasar paling peduli pada kondisi kesehatan konsumen yang terlihat oleh bank; sinyal awal cenderung positif.

Namun tidak semuanya mulus. Sektor perangkat lunak dan layanan IT tradisional menekan, karena anggaran perusahaan mengarah ke server AI, memori, penyimpanan, dan infrastruktur pusat data. Sebagian pesanan software tradisional ditunda atau tersingkir. Goldman Sachs memperingatkan, pergeseran belanja modal AI bisa mengunci skenario “pasar beruang untuk software”. Artinya, gelombang AI tidak merata menyiram uang, melainkan sedang merombak porsi profit di industri teknologi.

Aksi proyek spesifik dan pergerakan harga saham：

• ADR SK Hynix meledak 27,29% menjadi pemenang terbesar semalam, mencetak kenaikan satu hari terbesar sejak listing. Premi terhadap saham lokal Korea sempat melebar hingga lebih dari 50%. Katalis utama datang dari peluncuran resmi produk opsi ADR SK Hynix di bursa opsi Amerika Serikat, ditambah SemiAnalysis—lembaga riset kelas atas—yang terus tegas bullish pada kebutuhan penyimpanan bandwidth tinggi HBM. Banyak dana terkonsentrasi pada opsi jangka pendek; transaksi call option mendominasi secara absolut, menunjukkan pasar kembali bertaruh bahwa kebutuhan server AI akan terus meledak.

• Micron Technology naik 4,92%: nilai transaksi berada di jajaran teratas di pasar saham AS. Diuntungkan oleh revisi ekspektasi kebutuhan penyimpanan HBM, DRAM, dan server AI. Lembaga memperkirakan profitnya akan tumbuh secara meledak pada tahun fiskal 2026 hingga 2027. JPMorgan menilai ketatnya pasokan di sektor penyimpanan setidaknya akan berlanjut sampai awal 2028.

• SanDisk naik 5,01%: didorong oleh siklus penyimpanan yang sedang baik dan ekspektasi pesanan besar dari cloud computing. Goldman Sachs, Wedbush, Evercore ISI, dan lembaga lain terus melihat keberlanjutan profit. Sebagian analis berpendapat pasar meremehkan visibilitas pendapatan dan profit untuk beberapa tahun ke depan. AMD naik 2,57%, ASML naik lebih dari 2%, Applied Materials dan Teradyne naik lebih dari 3%.

• Nvidia naik 4,06%: Nvidia mempertimbangkan kerja sama dengan Mitsubishi Heavy Industries, memasukkan kemampuan sistem pendingin dan manajemen energi ke dalam kerangka “AI Factory” pusat data AI generasi berikutnya. Pasar menafsirkannya sebagai ekspansi berkelanjutan Nvidia untuk memperluas ekosistem pusat data.

• Intel naik 4,50%: perusahaan mengumumkan investasi 5 miliar euro di Irlandia, melakukan peningkatan kapasitas produksi Eropa, serta memasang peralatan manufaktur canggih untuk memasok Xeon 6 dan prosesor Xeon generasi berikutnya. Investasi ini sekitar 30% dari rencana belanja modal Intel tahun 2026 senilai 17 miliar dolar AS. Langkah rantai pasok Eropa ini dianggap sebagai taruhan mereka pada kebutuhan AI dan komputasi berkinerja tinggi.

• IBM anjlok 25,21%: mencatat penurunan satu hari terbesar dalam 115 tahun. Kinerja pendahuluan kuartal dua berada di bawah ekspektasi pasar. CEO mengakui perusahaan gagal beradaptasi tepat waktu dengan pergeseran anggaran pelanggan ke server, penyimpanan, dan memori. Sejumlah transaksi besar tidak selesai sesuai waktu yang diharapkan. Goldman Sachs menilai ini bisa mengonfirmasi tekanan skenario “bear market untuk software”, karena belanja modal infrastruktur AI sedang menekan anggaran layanan software tradisional.

• SpaceX turun 2,20%: turun tiga hari berturut-turut, ditutup pada 136,08 dolar AS, hanya selangkah lagi dari harga IPO 135 dolar AS. Sejak puncak setelah listing, saham ini sudah turun akumulatif sekitar sepertiga; kapitalisasi pasar menyusut hampir 850 miliar dolar AS. Mahoney Asset Management menilai SpaceX belum “menemukan dasar”; tekanan pasokan akibat pembukaan larangan internal selama beberapa bulan ke depan perlu dipantau secara ketat.

• Oracle turun 2,74%: pasar khawatir dengan tingkat utang yang tinggi serta risiko eksekusi proyek pusat data senilai 300 miliar dolar AS yang terkait dengan OpenAI. Investor mulai meninjau ulang pertanyaan “siapa yang menanggung belanja modal, siapa yang memperoleh profit” dalam ekspansi infrastruktur AI.

• Apple turun 0,77%: perusahaan dikabarkan sedang menilai teknologi kompresi model besar PrismML. Targetnya agar model dengan 27 miliar parameter dapat berjalan lokal di iPhone, sebagai jalan untuk peningkatan Siri dan kapabilitas AI di sisi perangkat. Berita ini cenderung positif untuk jangka menengah-panjang, namun tidak mampu mengimbangi tekanan diferensiasi saham teknologi besar dalam jangka pendek.

• Microsoft turun 1,55%: dengan latar belakang rantai perangkat keras AI yang kuat, raksasa berbasis platform perangkat lunak mendapat tekanan. Sebagian dana beralih dari lapisan aplikasi AI ke segmen perangkat keras seperti penyimpanan, chip, dan komunikasi optik.

• Sektor komunikasi optik melonjak tajam: AXT Inc naik lebih dari 12%, Applied Optoelectronics naik mendekati 7%, Lumentum naik lebih dari 5%, POET Technology naik lebih dari 4%, Ciena naik lebih dari 3%, Corning dan Broadcom naik lebih dari 2%. Tower Semiconductor mengumumkan akan mendorong peningkatan kapasitas produksi proses 300mm untuk silicon photonics dan silicon-germanium, serta advanced packaging di Jepang, memperkuat imajinasi pasar terhadap kebutuhan interkoneksi optik pusat data AI.

• Goldman Sachs naik 9,00%: mencetak performa satu hari terbaik dalam setahun. Laba kuartal dua melampaui ekspektasi; pendapatan dari aktivitas perdagangan saham mencapai rekor kuartalan sebesar 4,6 miliar dolar AS. Volatilitas pasar dan gelombang investasi AI sama-sama mendorong pendapatan bisnis trading dan investment banking.

• JPMorgan naik 2,50%: laba bersih kuartal dua meningkat 41,2% secara tahunan menjadi 21,16 miliar dolar AS. Laba per saham 7,70 dolar AS, jauh di atas ekspektasi 5,59 dolar AS, sekaligus mencetak rekor laba kuartalan tertinggi dalam sejarah perbankan AS. Pendapatan pasar saham naik 86% YoY menjadi 6 miliar dolar AS; pendapatan investment banking naik 45% menjadi 3,9 miliar dolar AS. Panduan pendapatan bunga bersih sepanjang tahun dinaikkan menjadi 105,5 miliar dolar AS.

• Bank of America naik sekitar 1,9%: melampaui ekspektasi dalam laporan keuangan. Bisnis trading saham mencetak rekor kuartalan; investment banking diuntungkan dari pemulihan merger dan akuisisi. Pasar menafsirkannya sebagai sinyal bahwa aktivitas konsumen dan perusahaan tetap tangguh.

• Citigroup turun 5,3%: laba bersih kuartal dua 5,8 miliar dolar AS, naik 45% YoY; pendapatan 24,8 miliar dolar AS, naik 14%; laba per saham 3,15 dolar AS. Meski perusahaan menaikkan dividen 12% dan memulai rencana buyback 30 miliar dolar AS, tekanan biaya menutupi sorotan profit.

• Wells Fargo turun sekitar 2,7%: meski laporan keuangan lebih baik dari ekspektasi, investor tetap berhati-hati terhadap kualitas pendapatan dan elastisitas pertumbuhan ke depan. Terlihat diferensiasi yang jelas di internal saham perbankan.

• Lucid turun sekitar 16%: sempat anjlok lebih dari 50% intraday. Sebelumnya beredar kabar perusahaan mempertimbangkan privatisasi atau mengajukan perlindungan kebangkrutan bab 11. Perusahaan kemudian membantah rumor, menyatakan pemberitaan tersebut “sepenuhnya tidak benar”, serta mengatakan likuiditas cukup untuk menopang operasi hingga tahun depan dalam waktu lebih lama. Penurunan dipangkas jelas.

• Stride turun sekitar 5,6%: Anthropic meluncurkan Claude for Teachers untuk guru K-12 di AS, membuka fitur AI premium secara gratis. Pasar khawatir dampaknya pada bisnis inti perusahaan teknologi pendidikan.

• Saham terkait Berkshire Hathaway jadi sorotan: Buffett mengumumkan rencana bertahap melepas sisa saham Berkshire dalam 8 tahun ke depan, serta setelah mengonversi sebagian saham Kelas A menjadi saham Kelas B, akan mendonasikannya ke yayasan amal. Total nilai pasar sedikit di atas 5,9 miliar dolar AS. Ini bukan sinyal penjualan dalam arti tradisional, melainkan lebih seperti dorongan pengaturan amal jangka panjang dan rencana penerusan.

Hal yang perlu diperhatikan selanjutnya:

• 15 Juli 20:30 WIB: data PPI AS untuk bulan Juni. CPI sudah membuka jendela bagi kubu long, tetapi PPI akan menentukan apakah “perdagangan penurunan inflasi” dapat berlanjut. Jika PPI ikut turun, imbal hasil obligasi AS dan dolar AS bisa terus mendapat tekanan; saham teknologi, khususnya perangkat keras AI, berpeluang mempertahankan kekuatan. Jika PPI memantul, pasar akan menilai ulang guncangan energi dan tekanan biaya perusahaan; VIX mungkin berbalik naik dari sekitar 16.

• 15 Juli 22:00 WIB: kesaksian Warsh di Kongres AS dan pidato lanjutan pejabat The Fed. Warsh sudah tegas menyatakan penurunan CPI bukan “misi selesai”. Pasar akan menilai apakah ia semakin memperkuat narasi hawkish. Jika ia terus menekan angan-angan penurunan suku bunga dan tetap mempertahankan opsi kenaikan suku bunga dalam tahun ini, saham teknologi yang sensitif terhadap suku bunga bisa mengalami volatilitas. Jika ia mengakui membaiknya data, kubu long saham AS akan mendapat bantalan kebijakan yang lebih kuat.

• 15 Juli: laporan keuangan Johnson & Johnson, Morgan Stanley, BlackRock, dan ASML dirilis.