长鑫 Technology akan IPO dua minggu lagi, dan saya sudah membuat perbandingan valuasi yang sederhana—agar apa pun itu, baik sebelum pump, maupun pada hari listing, kita bisa punya gambaran yang jelas di kepala.

Karena pengumuman emisi baru akan keluar malam ini, di sini saya mengasumsikan green shoe akan terserap penuh.

Untuk sisi pendapatan, saya langsung memakai proyeksi Semi terhadap longxin, yaitu pendapatan 500 miliar dolar AS pada 2026, sedangkan margin laba bersih saya pakai 65% dari kuartal pertama longxin.

Saat ini di Hyperliquid, harga pre-market adalah 7,7 U, yang kira-kira berada di kisaran valuasi 1–1,5X untuk Micron.

Perlu dicatat bahwa pada hari listing longxin, float (jumlah saham beredar) kurang dari 5% (strategic placement, penguncian lock-up penerbitan di bawah).

Jadi nanti jelas bukan penetapan harga berbasis fundamental, melainkan penetapan harga berdasarkan chip dan sentimen.

Jangan anggap sebagai Mid Curve.