🔥Bursa Korea mengalami "Senin yang kelam", KOSPI menguap hampir 9%

KOSPI turun 669 poin (-8,95%) menjadi 6.806,93, menghapus ~$310B kapitalisasi. Pasar saham Korea mengaktifkan mekanisme penghentian sementara perdagangan untuk kali ke-7 dalam tahun ini - dalam sejarah KOSPI, baru 13 kali secara total.
Titik fokus berpusat pada SK Hynix
- Turun 15,37% - sesi terburuk dalam 17 tahun, hilang ~$200B kapitalisasi, dan sudah jatuh 38% dari puncak pada 25/06
- Kejatuhan terjadi hanya 3 hari setelah ADR mencatat di Nasdaq, menghimpun $26,5B - IPO AS terbesar dalam sejarah untuk perusahaan asing.
-> Katalis kenaikan harga tak lagi memicu aksi ambil untung besar-besaran; dana masih arbitrase dengan membeli ADR, serta melakukan short saham domestik.
Paradoks bursa Korea adalah profit naik lebih cepat daripada harga
- KOSPI sempat +122% YTD di puncak, kini masih +60% setelah terjun 27% dalam 25 hari
- Proyeksi laba +170% sejak awal tahun (terkuat sejak 2006) -> pasar terus menaikkan proyeksi selama 17 bulan berturut-turut
-> Namun KOSPI diperdagangkan di bawah 6,4 kali forward earnings - termurah sepanjang sejarah, lebih rendah dari level terendah 2008. Dengan P/E serendah itu, artinya pasar tidak yakin laba ini akan berkelanjutan; chip memori masih dipandang sebagai industri boom-bust.
Samsung + SK Hynix menyumbang lebih dari setengah kapitalisasi KOSPI, dengan ETF leverage menciptakan 70% volume perdagangan. Pasar yang terlalu terkonsentrasi membuat dampaknya akan sangat “shock” saat Samsung atau SK Hynix berfluktuasi.