emilyvuong

Saham AS terus mencatat ATH baru. Lebih tinggi

🔥Strategy terus menjual BTC di bawah harga pokok untuk menyelamatkan saham
🔴Pada pekan 27/7-2/8, Strategy terus menjual 1.638 BTC dengan harga rata-rata 63.957 dolar AS, meraup 104,7 juta dolar AS. Kepemilikan tersisa 842.138 BTC.
Dalam aksi ini Saylor menjual dengan kerugian ~15%, dengan kerugian terealisasi ~18,8 juta dolar AS. Portofolio menanggung ~10,9 miliar dolar AS kerugian belum terealisasi, dan Q2 mencatat rugi bersih 8,22 miliar dolar AS akibat mark-to-market.
🔴Ke mana uangnya:
- 104,7 juta dolar AS dari penjualan BTC -> ~52,4 juta dolar AS untuk membayar dividen saham preferen,

🔥Mengapa penyelamatan Yen Jepang tidak akan berhasil? (dan sebaiknya short Solana:DoVBmg8cd5KZrLyJKCYTRFYRRxyfucsYE8Ci3qrpump )
🔴Cerita yang umum beredar adalah Jepang menjual Treasury untuk mendapatkan USD guna membeli Yen. Alur ini lemah dan tidak membuktikan hubungan 1:1, jadi tidak menjelaskan inti persoalannya dengan jelas:
- Pertama, cadangan devisa Jepang tidak semuanya berada di surat utang jangka panjang. MOF juga masih memegang deposito, wesel jangka pendek, dan bisa melakukan repo atas aset untuk menarik dolar tanpa perlu menjual satu paket Treasury pun.
- Kedua, Tokyo bisa menyia

🔴Ekonomi Tiongkok terus kehilangan momentum
Data PMI Tiongkok untuk Juli:
- Manufaktur 49,2 (-1,1), untuk pertama kalinya turun di bawah level 50 sejak Februari.
- Jasa + konstruksi 49,0 (-1,2), terendah sejak 2022.
- Khusus konstruksi 47,0 (-2,0), terendah sejak 2020.
- Pesanan baru sektor konstruksi turun ke 40,1, merosot 6,2 poin hanya dalam sebulan.
Badan statistik menilai ekonomi melemah karena terdampak banjir dan badai. Faktor ini menjelaskan bahwa pekerja boleh tidak bekerja, tetapi belum memadai menjelaskan mengapa pengembang menghentikan penandatanganan kontrak baru.
Sementara itu i

🔴Asia baru saja melepas $67B margin debt dalam lebih dari satu bulan. Korea Selatan -$4B masih menyisakan $22B, Tiongkok -$59B masih menyisakan $385B, Taiwan -$4B masih menyisakan $15B.
🔴Tentu saja semua orang mengakui ini adalah risiko. Masalahnya, margin debt hanyalah indikator yang tertinggal. Utang menurun setelah aksi jual berarti tekanan untuk call margin sudah habis. Pada 31/7, KOSPI naik 14% - pembalikan dalam satu hari yang merupakan yang terkuat dalam sejarah pasar ini.
🔴Penyebabnya juga bukan leverage.
- Samsung dan SK Hynix menyumbang sekitar setengah kapitalisasi KOSPI. Ketika

🔥Strateg: Kapan Saylor kembali harus menjual Bitcoin?
🔴Situasi Strategy seperti yang semua orang sudah paham, dan saya pikir nắm keadaan Strategy là kunci untuk mengatur timing titik terendah pasar yang akan datang. Data dari laporan kuartal II/2026 Strategy baru saja dirilis:
1. Strategy baru saja mengumumkan biaya modalnya: 10,8%. CFO Andrew Kang memperkenalkan metrik baru BTC Hurdle ARR, yang didefinisikan langsung sebagai effective cost of credit. Bitcoin harus naik lebih cepat dari ambang ini agar model baru bisa menciptakan nilai. Rata-rata biaya modal mereka adalah $75.476 - harga bit

🔥Jepang mengeluarkan kebijakan tanpa intervensi, USD/JPY mengalami penurunan terkuat dalam 4 tahun
🔴USD/JPY: 163 -> 158,34 dalam hitungan menit, anjlok -3%, ini penurunan terkuat pasangan USDJPY sejak 2022. Pasar mencatat ~$8,1 miliar order short USD/JPY dalam 10 menit.
🔴JPY menguat di atas semua pasangan, bukan karena USD melemah.
🔴Kementerian Keuangan Jepang (MOF) tidak memberikan informasi apa pun. Mereka juga belum pernah mengonfirmasi adanya intervensi kurs. MOF biasanya tidak hanya melakukan intervensi untuk 1 sesi saja, kemungkinan beberapa sesi ke depan masih ada volatilitas besar

🔥Inflasi PCE bulan Juni melandai sesuai perkiraan—tapi bagian penurunan itu justru yang tidak diperhatikan The Fed
🔴Data PCE bulan Juni baru dirilis:
- PCE headline +3,7% YoY, sesuai perkiraan dan lebih rendah dari +4,1% bulan lalu
- Core PCE +3,3% YoY, sesuai perkiraan dan lebih rendah dari 3,4% bulan lalu
- Bulanan +0,1% MoM, di bawah +0,2% perkiraan—level terendah sejak 03/2025
- PCE gabungan -0,1% MoM, sesuai perkiraan dan di bawah +0,5% bulan lalu 🟢
-> Pertama kali AS mengalami deflasi bulanan sejak fase Covid pada 04/2020.
🔴Komponen PCE:
- Dalam PCE gabungan, energi melandai -9,2% Mo

🔥Fed mempertahankan suku bunga tetap, pasar obligasi kembali memperhitungkan bahwa suku bunga akan naik
🔴FOMC kemarin menahan suku bunga tetap di 3,50%-3,75%, dengan suara 9-3. Pada bulan 6, Fed sepakat bulat.
- Hammack, Kashkari, Logan menolak, ingin menaikkan 25 bps segera
- Ketiga pihak di atas adalah ketua Fed wilayah, tidak ada gubernur yang menolak
- Warsh: "Tidak ada target inflasi lunak selain 2%, harga 5 tahun tidak bisa berubah hanya dalam 9 minggu"
🔴Reaksi pasar:
- Dow -2,19%, sesi terburuk sejak 4/2025
- Nasdaq -1,74%, masuk zona koreksi
- Imbal hasil 30 tahun menembus di atas 5

🔥Morgan Stanley menurunkan biaya ETF ETH dan SOL menjadi 0,14% — tetapi perang biaya sudah tidak berarti lagi
Morgan Stanley Investment Management mencatat MSSE dan MSOL di NYSE Arca pada 28/07/2026, melacak CoinDesk Ether Benchmark dan CoinDesk Solana Benchmark 4PM NY Settlement Rate. Biaya 0,14% — yang termurah untuk setiap kategori, memecahkan batas bawah 0,15% milik Grayscale di kelompok ETH. Tapi apakah ini benar-benar positif?
🔴Struktur staking yang tidak simetris:
- MSSE: stake 50–80% ETH, batas 80%
- MSOL: stake hingga 100% SOL
-> 95% imbal hasil masuk ke investor, 5% untuk penyedia

🔥Strategy untuk pertama kalinya membeli kembali saham preferen, minggu ke-5 berturut-turut tidak membeli BTC
🔴 Strategy membeli kembali 288.930 saham STRC di kisaran harga ~$86,52 ($25 juta), dibeli di pasar terbuka pada 20-26/07. Harga beli 13,5% lebih rendah dibanding nilai nominal $100. Kondisi saat ini:
- Jumlah kepemilikan saat ini masih 843.775 BTC (harga perolehan ~$75.476 = $63,69 miliar)
- Nilai pasar ~$54,4 miliar, rugi yang belum direalisasi ~$9,5 miliar
- Penarikan modal pertama dari program $1B yang disetujui pada 29/06, tersisa $975 juta.
-> Pembelian terakhir adalah 520 BTC p

🔥Nvidia sedang bernegosiasi untuk menjaminkan ~$250B agar OpenAI menyewa kompleks data center 10 GW di Ohio yang dikembangkan oleh SB Energy. Total nilai proyek >$500B. Skema pembiayaan untuk pembelian chip khusus hingga $350B.
Alasan perlu adanya penjaminan karena OpenAI tidak memiliki peringkat investment-grade, sehingga pasar utang menolak memberikan pinjaman langsung.
Besaran pinjaman $250B setara dengan seluruh total aset Nvidia ($259,5B, akhir T4/2026). CDS Nvidia melonjak hingga level tertinggi sepanjang masa.
Belanja modal AI beralih dari ekuitas ke utang. Skenario terburuk juga ber

🔥Emas secara resmi merebut posisi obligasi AS, menjadi aset cadangan terbesar di dunia
Menurut laporan bulan 6/2026 dari ECB, emas menyumbang 27% dari total cadangan devisa resmi global hingga akhir 2025, melampaui porsi 22% dari surat utang Perbendaharaan AS. untuk pertama kalinya sejak 1990.
Setelah sistem Bretton Woods runtuh pada 1971 (AS berhenti menukar USD dengan emas), emas perlahan kehilangan peran sebagai jangkar moneter resmi.
Pada saat itu, bank sentral Eropa (Belanda, Belgia, Austria, Swiss, Inggris) mulai menjual sebagian emas pada dekade 80-90, menganggapnya sebagai aset “mati”

🔥Ganti pajak global dengan pajak tenaga kerja paksa di 60 perekonomian
🔴Mulai 24/7, USTR menerapkan tambahan bea masuk 10% atau 12,5% ke 60 perekonomian, tepat pada hari pajak global 10% berdasarkan Section 122 habis masa berlakunya. Cakupan mencakup 99,4% impor AS. Section 122 adalah langkah pengganti Trump setelah Mahkamah Agung menolak pajak IEEPA pada bulan Februari.
🔴Empat kelompok tarif:
- 10% flat: 17 perekonomian, termasuk Inggris, India, Kanada, Meksiko, Indonesia, Malaysia, Kamboja
- 10% kompensasi MFN: UE, Taiwan
- 12,5% kompensasi MFN: Jepang, Korea Selatan, Swiss
- 12,5% flat:

🔥Investor AS untuk pertama kalinya utang margin melampaui $1.000B dibandingkan dengan aset kas yang mereka pegang
Neraca kredit bersih investor AS turun lagi -$70M pada bulan Juni, menjadi -$1,06T untuk pertama kalinya yang tercatat dalam sejarah. Investor yang berutang untuk margin lebih banyak $1T dibandingkan dengan jumlah kas yang mereka miliki di akun pialang.
Indikator ini mengukur selisih antara margin debt (utang margin) dan free credit balance (kas siap dipakai) jika semakin negatif, maka risiko long squeeze saat pasar terkoreksi semakin tinggi
Sejak titik terendah pasar beruang 20

Pasar memperkirakan ada peluang 82% The Fed akan menaikkan suku bunga pada FOMC bulan September tahun ini. Higher for longer?