#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion – Mengungguli OpenAI dalam Perlombaan AI

Tonggak Sejarah di Pasar Swasta
Dalam perkembangan yang mengejutkan pasar keuangan dan pengamat teknologi, Anthropic – perusahaan kecerdasan buatan di balik keluarga model Claude – melihat valuasi tersiratnya melonjak menjadi 1,2 triliun dolar AS** di pasar sekunder. Ini menandai **kenaikan 550% dari tahun ke tahun** dan menempatkan perusahaan itu di depan rival lama OpenAI, yang sahamnya saat ini diperdagangkan pada sekitar **908 miliar dolar AS** di platform yang sama.

Angka 1,2 triliun dolar AS ini sangat mengesankan mengingat hanya **tiga bulan lalu**, pasar sekunder menilai Anthropic pada kira-kira 1 triliun dolar AS. Putaran pendanaan primer terbaru perusahaan – Seri H yang rampung pada akhir Mei 2026 – secara resmi menetapkan valuasi post-money-nya pada 965 miliar dolar AS. Harga sekunder saat ini mencerminkan premi yang signifikan dibanding angka resmi tersebut.

Paradoks Kelangkaan: Mengapa Valuasi Melambung Tidak Berarti Perdagangan Aktif

Mungkin aspek paling tidak intuitif dari valuasi 1,2 triliun dolar AS Anthropic adalah bahwa hampir tidak ada yang benar-benar menjual saham. Pasar sekunder berfungsi ketika karyawan atau investor awal bersedia melepas saham mereka. Saat ini, mereka tidak melakukannya. Para broker menggambarkan hampir tidak adanya penjual, yang mendorong harga naik dengan sendirinya – tanpa pendapatan baru atau pengembangan produk yang sebenarnya harus menjadi alasan kenaikan tersebut.

Javier Avalos, CEO platform perdagangan sekunder Caplight, tempat saham Anthropic diperdagangkan di level 1,2 triliun dolar AS, menjelaskan situasinya dengan tegas: "Anthropic adalah perusahaan yang paling dicari yang pernah dilihat pasar sekunder ventura." Glen Anderson, CEO Rainmaker Securities, mengonfirmasi ia juga melihat transaksi pada valuasi tersebut – tetapi mencatat penutupan transaksi yang benar-benar terjadi jumlahnya sedikit dan jauh di antaranya karena kelangkaan penjual yang bersedia. "Permintaan mengungguli suplai di Anthropic sedemikian rupa sehingga jarang bisa melakukan transaksi karena tidak ada yang menjual," kata Anderson kepada Business Insider.

Masalah SPV dan Perilaku Pembeli yang Tidak Konvensional

Dengan pembelian saham langsung hampir tidak mungkin, sebagian besar transaksi yang terjadi mengalir melalui special-purpose vehicles (SPV) – entitas yang menghimpun modal dari banyak pembeli menjadi satu transaksi. Namun, Anthropic telah secara terbuka menentang struktur tersebut. Situs web perusahaan kini memuat peringatan eksplisit: "Berinvestasilah atas risiko Anda sendiri: jika seseorang menawarkan cara untuk berpartisipasi, bahkan secara tidak langsung, dalam investasi di Anthropic, anggap bahwa itu tidak valid."

Peringatan tersebut nyaris tidak mendinginkan permintaan. Pembeli terus membanjiri SPV yang secara terbuka ditolak perusahaan, sering kali membayar biaya yang tinggi untuk melakukannya. Sejumlah pembeli yang tertarik dilaporkan sampai pada langkah yang luar biasa – termasuk menawarkan untuk menukar rumah mereka dengan saham Anthropic. Ini mungkin merupakan tanda paling jelas bahwa permintaan jauh melampaui apa pun yang benar-benar tersedia untuk dibeli.

Bagaimana Perbandingannya dengan OpenAI?

Selama bertahun-tahun, OpenAI menguasai valuasi yang jauh lebih tinggi daripada Anthropic. Dinamika itu kini berbalik. Di Caplight, OpenAI saat ini diperdagangkan pada sekitar 908 miliar dolar AS – tetap angka yang sangat besar, tetapi kini tertinggal dari rivalnya.

Namun, minat investor terhadap OpenAI telah mengalami kebangkitan signifikan dalam beberapa pekan terakhir, sebagian besar dipicu oleh peluncuran publik jajaran model GPT-5.6 milik OpenAI yang kuat, yang mencakup model andalan "Sol" dan "Terra" yang berorientasi anggaran. Meski momentum baru ini ada, rasio permintaan masih sangat berpihak pada Anthropic: sekitar lima calon pembeli mengejar saham Anthropic untuk setiap dua yang mencari saham OpenAI.

Horison IPO: Saat Kelangkaan Hilang

Anthropic mengajukan prospektus IPO yang bersifat rahasia kepada Securities and Exchange Commission pada awal Juni 2026 – sebuah langkah yang bisa mengarah pada salah satu pencatatan publik terbesar dalam sejarah pasar. Perusahaan telah menyatakan bahwa waktu pelaksanaan penawaran apa pun akan bergantung pada kondisi pasar.

Ketika Anthropic akhirnya go public – dengan estimasi pencatatan dalam beberapa bulan – dinamika yang mendorong valuasi sekundernya ke 1,2 triliun dolar AS akan berubah secara fundamental. Pasar publik **membanjiri sistem dengan saham**, dan angka 1,2 triliun dolar AS akhirnya bertemu dengan pembeli yang bisa begitu saja mundur. Premi kelangkaan yang telah mendorong harga ke level astronomis menghilang dalam semalam.

Apa yang Sebenarnya Bisa Dibeli dengan 1,2 Triliun Dolar AS?

Tidak banyak kepastian, menurut investor itu sendiri. Harga sekunder mencerminkan kepentingan minoritas yang tidak likuid, tanpa kursi dewan, dan tanpa jaminan jalan keluar. Bahkan pendukung awal pun bersikap hati-hati. Matt Murphy dari Menlo Ventures, salah satu investor pertama Anthropic, menggambarkan valuasi sekunder sebagai "sinyal yang berisik" – meski ia mengakui pendapatan perusahaan telah "melampaui" rencana perusahaan sendiri secara "liar".

Apa yang Mendorong Hiruk-Pikuk?

Beberapa faktor menjelaskan permintaan luar biasa untuk saham Anthropic:

1. Kepemimpinan dalam Keamanan AI – Anthropic memposisikan diri sebagai alternatif yang bertanggung jawab dalam perlombaan AI, dengan pendekatan pengembangan AI yang dilatih secara konstitusional yang beresonansi dengan investor institusional.

2. Pangsa Pasar Claude yang Kian Tumbuh – keluarga model Claude telah memperoleh daya tarik signifikan di antara perusahaan dan pengembang, bersaing langsung dengan penawaran OpenAI.

3. Kesenjangan Valuasi – ketika Seri H Anthropic menetapkan valuasi resmi pada 965 miliar dolar AS, pasar sekunder langsung memberi harga premi, mencerminkan keyakinan investor bahwa perusahaan dinilai terlalu rendah pada putaran primer.

4. Mentalitas Kejar-kejaran "Emas" AI – dengan AI yang secara luas dianggap sebagai teknologi penentu dekade mendatang, investor sangat ingin mendapatkan akses terhadap pihak-pihak yang mereka anggap paling menjanjikan – bahkan jika tampaknya dengan harga apa pun.

Sebuah Peringatan

Kegilaan di pasar swasta pernah mencetak angka yang menganga sebelumnya, dari valuasi SpaceX yang diperdebatkan hingga berbagai unicorn yang tak pernah memenuhi klaim hebohnya. Angka 1,2 triliun dolar AS bertumpu pada fondasi yang tidak biasa: hampir tidak ada yang menjual, harga digerakkan oleh kelangkaan ketimbang fundamental, dan struktur yang memungkinkan sebagian besar transaksi justru ditolak secara terbuka oleh perusahaan itu sendiri.

Investor sebaiknya mengingat bahwa harga pasar sekunder persis seperti itu – harga pasar – bukan cerminan yang pasti dari nilai intrinsik. Ketika Anthropic pada akhirnya go public dan premi kelangkaan menguap, ujian sesungguhnya dari nilainya akan dimulai.

Gambaran Besar

Terlepas dari bagaimana valuasi ini berakhir, kenaikan Anthropic ke 1,2 triliun dolar AS merupakan momen bersejarah bagi industri AI. Ini menandakan bahwa investor melihat AI bukan sebagai tren yang lewat, melainkan sebagai teknologi dasar era ekonomi berikutnya – dan mereka bersedia membayar harga yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk mendapatkan porsi pada perusahaan-perusahaan yang mereka yakini akan menjadi penentu.

Pertanyaannya sekarang adalah apakah Anthropic bisa memenuhi janji yang telah dihargakan investor ke sahamnya. Dengan IPO di ambang pintu, jawaban mungkin datang lebih cepat daripada yang diperkirakan siapa pun.

---

Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat keuangan. Valuasi pasar sekunder pada dasarnya sangat volatil dan mungkin tidak mencerminkan nilai perusahaan yang sebenarnya. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan investasi.

#Anthropic #AI #Valuation #SecondaryMarket