Pemikiran Pra Pasar - 10 Jul 26

Kecemasan masih terlihat di pasar Asia saat perdagangan pagi dimulai. Meskipun terjadi lonjakan pada $SKHY tersirat di pasar AS, saham KR lokal mulai merosot tajam saat pembukaan, turun sebanyak 6%. Ini membuat banyak peserta terkena serangan jantung - meskipun dengan cepat terbukti sebagai tipuan dengan KOSPI diperdagangkan naik 4,6%. NKY terus diperdagangkan dengan kokoh, naik 1,5%. Karakter pasar pasti telah berubah menjadi yang jauh kurang didorong oleh momentum.
Mempertimbangkan kinerja KOSPI, saya dapat mengatakan bahwa sebagian besar pemain dengan leverage mungkin sudah tersingkir. Penarikan terbaru mendekati 20% - ini akan melenyapkan pemain dengan leverage 5x. Bahkan peserta dengan leverage 2x melihat portofolio yang hampir berkurang setengah. Saya berharap sentimen risiko perlahan membaik.
Di pasar AS, $META staged melakukan pembalikan kuat dalam aksi harganya. Terutama, meskipun mengumumkan kebutuhan capex tersirat yang lebih tinggi - pasar senang bahwa Zuck sekarang mulai memonetisasi - mendorong maju dalam perlombaan pelatihan model. Semianalysis telah menerbitkan - mengatakan bahwa mereka melihat META sebagai peserta ke-3 dalam perlombaan frontier.
Model baru GPT dirilis - cobalah. Saya akan mengatakan saya akan sulit membedakan AI dari manusia pada titik ini....
Selanjutnya - memasuki pendapatan, kita melihat beberapa bocoran tentang rencana belanja capex META - tentang META mencapai total komputasi 14GW pada akhir 2027...ini gila. Mizuho berpikir bahwa "mereka kemungkinan mendapatkan semua GW tambahan itu tahun depan dari sewa neocloud dibandingkan pembangunan capex internal yang sebenarnya" - ini monumental.
Ini sangat bullish untuk semikonduktor dan taruhan besar berani bagi META. Oleh karena itu, Zuck perlu mengatakan bahwa mereka bisa menyewakan kapasitas DC yang tidak diperlukan secara internal untuk menciptakan ruang bernapas bagi dirinya sendiri dalam rencana capex yang SANGAT BERANI ini.
Apakah neocloud pesaing? TIDAK. Neocloud adalah pemasok komputasi ini ke Zuck.
Setelah mengambil profit pada posisi $PENG saya, saya juga menambah eksposur di $ORCL. Di pasar yang kekurangan komputasi dan dengan rencana GPT baru OAI, saya pikir $ORCL at valuasi ekuitas ini cukup berharga. Satu-satunya risiko adalah kemungkinan dilusi ekuitas untuk pembiayaan capex.
Pada laporan Bloomberg minggu lalu, pasar mengalami pembersihan posisi yang dalam. Dengan posisi dibersihkan dari rekor tertinggi ke sesuatu yang lebih mudah dikelola. GS melaporkan bahwa leverage kotor berada di desil terbawah selama 1 tahun terakhir untuk dana L/S fundamental.
Ke depannya, saya pikir volatilitas akhirnya akan mulai mereda karena pasar perlu memulihkan pijakannya setelah muntahan posisi yang meluas. Peserta perlu mendapatkan kembali keyakinan. Ini berarti jalur yang lebih stabil dengan volatilitas yang lebih rendah.
Selain neos, sektor lain yang saya lihat kekuatannya adalah memory pooling. Saya terus berpikir bahwa memori masih menderita karena posisi yang terlalu tebal.
Semoga beruntung