Hakim yang Memutuskan XRP Bukan Sekuritas dalam Kasus Ripple Memberikan Kalshi 'Kerugian Besar, Besar' di New York

Intisari

• Hakim Torres menolak permohonan injunksi Kalshi, memutuskan bahwa undang-undang perjudian NY tidak didahulukan oleh Undang-Undang Bursa Komoditas.
• Keputusan ini memutus tradisi dari putusan Pengadilan Sirkuit Ketiga April 2026 yang melindungi Kalshi dari regulator New Jersey.
• Kalshi mencatat volume rekor $31 miliar pada bulan Juni, meningkatkan taruhan saat kasus menuju ke mosi untuk menghentikan perkara.

Putusan Besar Lainnya dari Torres

Sumber gambar: XPenolakan tersebut memungkinkan kasus untuk melanjutkan ke tahap mosi untuk menghentikan perkara, meninggalkan bursa tanpa perisai hukum yang telah dimenangkannya di beberapa negara bagian lain. Pengacara hukum perjudian Daniel Wallach menggambarkan hasilnya dengan blak-blakan, menyebutnya “kerugian besar.” Dia menambahkan bahwa putusan tersebut dapat membawa implikasi bagi kasus-kasus Kalshi lainnya yang masih berjalan, termasuk di Connecticut.

Hakim Ripple Mengambil Alih Pasar Prediksi

Torres sebelumnya memimpin gugatan panjang Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) terhadap Ripple, mengeluarkan putusan penting tahun 2023 yang menyatakan bahwa penjualan XRP di bursa bukan merupakan transaksi sekuritas, sebuah kerangka kerja yang bergema dalam kebijakan AS hingga regulator secara resmi mengakui status non-sekuritas XRP dalam aturan kripto penting pada bulan Maret ini.

Putusan terbarunya jatuh dalam kasus KalshiEX LLC v. Williams, kasus yang diajukan Kalshi di Distrik Selatan New York pada 27 Oktober 2025. Bursa tersebut menggugat New York beberapa hari setelah Komisi Perjudian negara bagian mengirimkan perintah penghentian dan penghentian yang menuntut agar Kalshi berhenti menawarkan kontrak acara berbasis olahraga kepada warga New York tanpa lisensi taruhan olahraga.

Kalshi berargumen bahwa kontraknya diperdagangkan di bursa yang ditunjuk federal yang diawasi secara eksklusif oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC), menempatkannya di luar jangkauan regulator negara bagian. New York setuju untuk tidak menegakkan perintah tersebut selama mosi injunksi masih tertunda.

Torres tidak yakin bahwa hukum federal menggantikan undang-undang perjudian negara bagian pada tahap ini. Temuan itu tidak mengakhiri kasus dan Kalshi masih bisa menang berdasarkan pokok perkara atau banding. Namun, hal itu mencabut perlindungan sementara bursa dan memberikan kemenangan pengadilan paling signifikan kepada regulator negara bagian di Sirkuit Kedua.

Perpecahan Peradilan yang Semakin Dalam

Keputusan ini mempertajam perpecahan di antara pengadilan federal mengingat pada bulan April, Pengadilan Sirkuit Ketiga menguatkan injunksi awal yang memblokir regulator New Jersey untuk menegakkan hukum perjudian negara bagian terhadap Kalshi, dengan alasan pengadilan banding bahwa yurisdiksi CFTC atas kontrak acara yang diperdagangkan di bursa kemungkinan eksklusif. Maryland, sebaliknya, menolak permintaan cermin Kalshi, dan Torres sekarang telah menambahkan New York ke negara bagian di mana argumen pengutamaan telah goyah.

Kalshi mencatat volume perdagangan rekor $31 miliar pada bulan Juni, didorong oleh booming taruhan Piala Dunia, bahkan ketika lebih banyak negara bagian bergerak menuju penegakan tingkat kejahatan terhadap taruhan olahraga tanpa izin. Sektor pasar prediksi secara keseluruhan mendorong volume taker bulanan menjadi $8,6 miliar pada bulan April, dengan Kalshi mengalahkan saingan Polymarket untuk posisi teratas.