Minggu Depan - 5 Jul 26

Untuk mempersiapkan diri menghadapi minggu perdagangan yang akan datang, saya selalu merasa sangat berguna untuk mengatur pikiran saya dan menyusun rencana pertempuran sebelumnya.

*Rekap Pekan Lalu
Rekap singkat mengenai pergerakan harga pekan lalu. Kami mengalami aksi jual momentum besar-besaran pekan lalu, mencapai pergerakan dua hari paling brutal sejak Covid. Itu bukan aksi jual semis, melainkan aksi jual faktor ($NVDA bertahan kuat sementara memori turun hampir 20%). Dari segi posisi, saya yakin bahwa sebagian besar posisi beli yang ramai dan "tangan lemah" telah tersapu. Untuk konteksnya, dana pod secara implisit berada dalam posisi beli momentum selama gelombang ini. Dana ini juga beroperasi dengan batas drawdown yang sangat ketat. Oleh karena itu, memperkuat pergerakan terutama ke sisi bawah. Penutupan hari Kamis sangat kuat (dari aksi harga sebelumnya), yang membuat saya percaya bahwa deleveraging telah selesai. Kami melihat pengulangan hal ini pada perdagangan Korea dan JP pada hari Jumat dengan $SKYHYNIX dan $285A keduanya dijual saat pembukaan sebelum bangkit kembali secara besar-besaran.

Akibatnya, saya menyimpulkan bahwa aksi jual momentum ini sudah berakhir. Saya melihat bahwa beban posisi telah dibersihkan dan pasar siap untuk melanjutkan jalurnya.

Selain itu, pada hari Kamis kami juga melihat perluasan reli di sektor lain. Jika semis dan nama momentum melakukan pantulan pembalikan rata-rata, kita akan melihat level tertinggi sepanjang masa pada indeks.

Ini akan segera memicu gelombang pengambilan risiko ulang dan tawaran untuk secara mekanis mendorong semis lebih tinggi lagi.

*META
Dari segi fundamental, kami melihat kepala AI $META, Alexandr Wang, membantah bahwa META menyerah pada model mereka sendiri. Sebaliknya, dia mengatakan "Pembaruan Muse Spark berikutnya akan segera hadir. Peningkatan besar dalam kemampuan coding dan agen untuk lebih kompetitif dengan model-model terkemuka lainnya"

Juga mencatat bahwa model AI yang akan datang dengan nama kode "Watermelon, telah mengejar model andalan OpenAI GPT 5.5" dan "Watermelon menggunakan komputasi dengan urutan besaran lebih besar daripada Avocado"

Saya menduga bahwa dengan akhir pekan tiga hari untuk mencerna berita dengan benar, dana yang menjual karena berita Meta dan aksi harga sebelumnya akan mulai menawar kembali eksposur. Terutama jika harga mulai bergerak naik lagi.

Pembacaan awal saya terhadap berita Meta adalah bahwa Zuck sebenarnya akan meningkatkan Capex. Perhatikan bahwa hyperscaler memperlakukan AI sebagai perlombaan eksistensial. Kalah dalam perlombaan berarti gulung tikar di masa depan. Komentar-komentar yang dirujuk dalam artikel Bloomberg mungkin merupakan cara Zuck untuk meyakinkan investor bahwa mereka akan selalu dapat menemukan cara untuk memonetisasi komputasi dan bahwa pembangunan berlebihan bukanlah masalah.

*Kalender
Tidak ada rilis berita makro yang dijadwalkan untuk minggu ini.

Pada tanggal 10 Juli, SK Hynix akan memulai debutnya di NDX dengan simbol $SKHY. Saya yakin ini akan menjadi katalis bagi memori dan terutama $SKHYNIX untuk bangkit.

*Tentang Neocloud
Aksi harga pekan lalu bisa menjadi berkah bagi Neocloud, dengan menarik perhatian ke sektor yang banyak disalahpahami dan salah harga ini. Pertama, mari saya paparkan fakta yang tak terbantahkan - komputasi mengalami kekurangan. Tidak percaya? Coba sewa beberapa GPU.

Periode pengembalian untuk sewa GPU sekitar 2-4 tahun tergantung pada harga yang Anda gunakan untuk pendapatan Anda.

Untuk neocloud, pembangunan menjadi tidak berisiko karena mereka mendapatkan pelanggan terlebih dahulu. Pelanggan bahkan membayar di muka.

Mengapa bisnis fantastis ini ada? Mengapa hyperscaler menyewa dari neocloud? Mengapa hyperscaler tidak membeli semua GPU dari NVDA?

Karena NVDA sedang bermain jangka panjang di sini dengan mendorong diversifikasi pelanggan. Jika hyperscaler menjadi satu-satunya klien, NVDA akan terkunci. Dengan mendorong pertumbuhan neocloud, NVDA malah mengunci hyperscaler.

Inilah sebabnya NVDA mendukung pertumbuhan neocloud.

Dua kasus bearish terbesar untuk Neocloud adalah depresiasi dan pembiayaan.

Dalam pembangunan, GPU menyumbang ~40% dari biaya. Minggu ini, NVDA baru saja mengumumkan program kemitraan strategisnya di mana mereka membantu pembiayaan untuk pembelian GPU. Ini sangat positif bagi neocloud karena menurunkan biaya pembiayaan (peringkat kredit NVDA vs mereka sendiri) dan juga memungkinkan neocloud untuk mencari basis klien yang lebih luas. Sebelumnya, neocloud lebih bergantung pada hyperscaler yang memiliki kredit lebih baik daripada perusahaan kecil (yang mungkin membayar lebih).

Saya berharap basis klien untuk neocloud akan melebar. Hyperscaler yang bisa mengandalkan peringkat kredit mereka untuk menurunkan harga akan menemukan keunggulan itu ditantang. Misalnya, neocloud baru seperti $SHAZ, tidak perlu lagi mencari dan menandatangani hyperscaler sebagai klien jangkar untuk mengamankan pembiayaan.

Dari segi harga, ingatlah bahwa SPCX mendapatkan 920M sebulan dari GOOG untuk 110k GPU NVDA (GB200) - ini berarti sekitar 11,6/jam

*DEEPSEEK
Deepseek memperkenalkan harga lonjakan - selama jam sibuk, harga API untuk V4 Pro dan V4 flash akan berlipat ganda.

Bahkan AI China yang murah kini menaikkan harga…

*PEMIKIRAN TENTANG MINGGU INI
Dari titik ini, saya memperkirakan:
1. Aksi jual momentum telah berakhir
2. $SKHYNIX akan mengungguli menjelang pencatatan ADR pada 10 Juli
3. Neocloud akan bangkit besar. NBIS menembus 300 selama bulan ini
4. Level tertinggi baru pada SPX dan NDX