Pasar saat ini menetapkan harga risiko penurunan Bitcoin jauh lebih rendah dari yang disarankan oleh preseden historis.

Meskipun Bitcoin telah mengalami beberapa koreksi 50–80% sejak 2020, biaya opsi protektif (sayap put delta-25) hanya sekitar 5% lebih tinggi dari implied volatility at-the-money (ATM IV). Faktanya, selama hampir 29% tahun 2024, pasar hampir tidak memberikan premi untuk risiko penurunan.
Salah satu faktor yang berkontribusi adalah penjualan volatilitas yang berkelanjutan—terutama dari strategi yang terkait dengan ETF spot—yang menghasilkan pasokan opsi put dan menjaga biaya lindung nilai tetap rendah.
Sebaliknya, S&P 500 hampir secara konsisten mempertahankan premi untuk perlindungan terhadap penurunan, sementara Bitcoin sering diperdagangkan dengan harga yang sangat rendah untuk risiko ekor.
Ini tidak berarti bahwa koreksi Bitcoin kurang mungkin terjadi; sebaliknya, ini mungkin menunjukkan kepercayaan pasar yang berlebihan. Jika terjadi koreksi, opsi put kemungkinan akan dihargai ulang dengan cepat, mendorong lonjakan volatilitas di seluruh pasar.