Saat kita memasuki akhir pekan Hari Kemerdekaan, saya akan membiarkan diri saya sesekali terjun ke dalam nasionalisme Amerika dengan pandangan ini:

GENIUS adalah salah satu hal terburuk yang terjadi pada stablecoin USD, dan persis seperti yang akan saya tulis jika saya ingin menghentikan atau membalikkan dolarisasi.
Pada saat penyusunan, saya mencatat banyak celah besar di dalamnya yang berarti Anda 100% dapat menawarkan stablecoin non-GENIUS di AS secara legal dengan menghindari dianggap sebagai "stablecoin pembayaran" yang memiliki definisi yang sangat sempit dan mengkhianati kurangnya pengetahuan penulis tentang stablecoin dan mata uang secara umum.
Jadi saya pikir itu tidak akan menjadi masalah besar kecuali bagi mereka yang memiliki lisensi transfer uang. Itu tampaknya terbatas pada masalah Circle dan Paxos.
Hal itu tampaknya semakin tidak terjadi, dan siapa pun yang berpikir GENIUS adalah satu-satunya cara untuk menawarkan stablecoin secara legal bahkan belum membaca bagian definisi undang-undang tersebut.
Faktanya adalah bahwa GENIUS memperlambat kasus penggunaan inti stablecoin - produksi dan pengiriman dolar di mana dolar memiliki permintaan yang tidak terpenuhi. Tidak seperti USDT atau DAI/USDS - satu-satunya dua stablecoin yang pernah menunjukkan tanda-tanda menjadi bisnis mandiri yang layak - stablecoin GENIUS harus benar-benar mengimpor dolar 1:1 di mana pun mereka beroperasi. Total pasokan dolar tidak bertambah, permintaan marjinal di satu pasar hanya dipenuhi dengan mengurangi pasokan di pasar lain.
Saya juga akan lengah jika mengabaikan bahwa GENIUS melakukan persis seperti yang dilakukan negara bagian terhadap bank "liar" lama yang meledak pada tahun 1800-an - yaitu memaksa mereka untuk memegang sekuritas pemerintah melebihi apa yang akan dipilih oleh manajemen risiko mereka. Jika tidak, tidak perlu ada undang-undang.
Jadi jika Anda seorang maksimalis dolar seperti saya, sulit untuk tidak kecewa dengan bagaimana industri ini bergegas untuk mematuhi GENIUS atau mewajibkannya pada pihak lawan. Tidak hanya aturan implementasinya belum sepenuhnya diketahui, tetapi GENIUS hanya membuat ilegal *stablecoin pembayaran* yang tidak sesuai, yang merupakan subset stablecoin yang sangat sempit, dan terutama menangkap pengirim uang dan lembaga lain yang memiliki kewajiban formal untuk menebus dengan cara yang sangat spesifik.