PaperImperium

Pernah bertanya-tanya di mana posisi sebuah kripto dalam pohon evolusi uang?
Stablecoin USD adalah anak favorit evolusi—produk seleksi alam selama ribuan tahun. Dan Bitcoin serta ETH adalah keluarga mata uang besar baru pertama dalam 500 tahun.
Saya memetakan semua mata uang yang digunakan saat ini hingga ke leluhurnya (dan menelusuri beberapa garis keturunan yang telah punah).
Hampir semuanya berasal dari koin pertama yang dicetak di Lydia sekitar 630 SM.
Sekitar 15 berasal dari India, melalui rupee.
Tical Siam dan riel Kamboja (yang dihidupkan kembali) masing-masing hanya memiliki satu ketur

Apa pun pendapat Anda tentang keputusan penjaminan pinjaman kuliah federal ini, hal tersebut bukan pertanda baik bagi reformasi program-program pengeluaran pemerintah yang jauh lebih besar.
Jika hanya melihat respons langsungnya, tampaknya hal itu sangat berfokus pada nilai-nilai dan politik dibandingkan kelayakan kredit.

Hah? Pertama, orang-orang tergila-gila pada Whop sambil meminta orang menjadi dropshipper finansial, dan sekarang berspekulasi tentang “bank run agentik”.
Bank memiliki banyak layanan seperti pembayaran tagihan, perlindungan cerukan, dan kustodi untuk membangun hubungan dengan nasabah di luar sensitivitas terhadap suku bunga.
Rekening giro berbunga tinggi sudah ada, begitu juga layanan seperti automated savings milik Wealthfront yang mengelola pemindahan dana antar-rekening berbunga tinggi—yang biasanya memiliki batas saldo atau menawarkan suku bunga perkenalan.
Kupikir kita semua bekerja di f

Tetangga saya yang tinggal tiga rumah dari sini meninggal. Wanita yang baik, selalu mengajak anjingnya berjalan-jalan dan kami saling melambaikan tangan. Rupanya, dia tidak punya pasangan atau anak.
Saudara-saudaranya menjual semua barang di rumah itu. Saya datang untuk mencari rak buku—anak-anak saya dan saya lebih suka pohon yang diiris tipis, meskipun istri saya lebih suka persegi panjang kaca, untuk membaca.
Salah satu barang yang menarik perhatian saya adalah gazetteer. Anda sudah jarang melihatnya sekarang, tetapi ini adalah buku kertas yang memuat setiap jalan di sebuah negara bagian.
S

Semua orang begitu khawatir tentang AI yang tidak selaras, seolah-olah penasihat kasim penuh intrik yang lebih kompeten daripada Anda tidak pernah ada. Ini bahkan disebut masalah prinsipal-agen, demi Tuhan.

Para penggemar bank sentral: Jadi, dengan yen kembali berada di sekitar level saat intervensi terakhir, apakah menurut kita mereka menjual sebagian Treasury untuk membiayai intervensi itu?
Apakah Fed akan turun tangan dengan swap line besar atau bantuan lainnya? Atau obligasi siapa yang dijual (dan jika demikian, apakah obligasi AS atau cara-cara cerdik agar penjualan bersihnya kembali dibebankan kepada Uni Eropa)?

Arus kas terdiskonto

Saya masih ingat merasa bingung dan kecewa saat menelepon seorang pendiri kripto besar pada 2023, ketika mereka membuat 30 orang menonton mereka mengetik di antarmuka ChatGPT biasa dan bertanya, “uh… apakah ada yang tahu Python?” Rasanya menyakitkan.
Rencana besarnya adalah menyerahkan protokol tersebut kepada tata kelola AI.
Sekarang sudah 2026 dan AI akan mengirim email kepada FBI tanpa izin Anda atau meretas sebuah perusahaan yang kemudian harus dibeli oleh pihak yang bersahabat untuk menghindari tuntutan hukum.
Saya bertanya-tanya apakah panggilan itu masih akan dilakukan hari ini. Mungkin

Jadi, apakah ada neobank kripto ini yang benar-benar menghasilkan uang? Setiap neobank yang saya teliti tampaknya merugi berdasarkan asumsi interchange neto yang wajar, kecuali yang berhasil meyakinkan pihak lain untuk menggunakan neracanya guna mendanai insentif.
Atau, bagi mereka seperti @mikulaja yang memiliki pandangan berwawasan tentang neobank secara lebih luas, apakah ada yang memiliki aset di bawah $1b dan menghasilkan uang?

S&P membeli @OpenZeppelin

Suku bunga lebih tinggi: bagus untuk stablecoin, buruk untuk yieldcoin

Mungkin ini pertanyaan naif, tetapi jika AI bisa membunuh banyak orang, mengapa belum ada insiden yang menewaskan 5 atau 10 atau 100 orang?
Dengan lusinan model dan puluhan ribu agen (atau lebih?) yang heterogen, tampaknya kita akan melihat korban jiwa dalam jumlah kecil secara massal sebelum muncul seorang pembunuh berantai.
Apakah ada yang punya tesis yang bagus tentang hal ini?

Banyak orang yang berdebat tentang keamanan AI belum hidup pada atau tidak mengingat tahun-tahun awal Perang Global Melawan Teror yang dimulai tepat 25 tahun lalu hari ini.
Menurut saya, ada beberapa pelajaran yang relevan.
Pertama, 9/11 dilakukan dengan menggunakan teknologi yang tersedia secara luas—pisau cutter. Tidak ada cara praktis untuk mencegah pisau cutter tersedia bagi siapa pun yang memiliki $5.
AI tampaknya akan bergerak menuju biaya yang lebih rendah dan hambatan masuk yang lebih rendah (Anda dapat menjalankan model yang cukup bagus di mesin Anda sendiri).
Respons langsungnya adal

“DeFi mempercepat sejarah ekonomi” adalah sesuatu yang sering saya nyatakan.
Saya pikir sudah waktunya kita mulai menginternalisasi konsep utama “berpikir secara marginal”.
Ada blog ekonomi hebat bernama Marginal Revolution (@MargRev), karena berpikir secara marginal memang merupakan gagasan revolusioner.
Namun, saya akan lebih spesifik pada kripto: belajarlah mengidentifikasi kapan biaya per unit turun (skala ekonomi) dan kapan biaya per unit naik (disekonomi skala).
Saya sering melihat di linimasa tesis investasi pada suatu token atau protokol atau DAT atau apa pun yang didasarkan pada pertu

Game yang lebih baik?

Pertanyaan tulus: Apa risiko spesifik AI bagi manusia?
Bukan angkanya, tetapi jelaskan cara kerjanya. Apa yang bisa dilakukan AI terhadap manusia yang tidak bisa terjadi jika izin yang sama diberikan kepada penjahat atau orang bodoh yang tidak kompeten?
Kita tidak memberikan kendali sistem kepada satu manusia untuk meluncurkan kode peluncuran atau laboratorium senjata biologis (sepertinya). Apakah yang ditakutkan adalah otak kita tiba-tiba tidak berfungsi dan melupakan praktik itu bersama AI, atau AI memiliki kekuatan khusus untuk memindahkan molekul di dunia fisik yang tidak bergantung pada s