Pikiran Pra-Pasar dan Evaluasi untuk Juni – 1 Juli 26

Selamat datang di awal Juli!
Sebagai bagian dari jurnal saya, saya ingin melihat kembali panggilan saya di bulan Juni untuk menilai apa yang saya lakukan dengan baik dan di mana saya bisa memperbaikinya.
Meninjau kembali – Berikut adalah daftar panggilan yang saya buat:
Pada tanggal 3 Juni – Saya membuat panggilan untuk "mengurangi eksposur secara kasar dan mengumpulkan uang tunai… mungkin waktu terbaik untuk membeli perlindungan".
Pada tanggal 4 Juni – saat pembukaan pasar – saya memprediksi bahwa "tekanan jual di awal akan segera berbalik dan kita akan berakhir hijau pada hari itu".
Pasar akhirnya membentuk V – dengan NBIS terus kuat.
Pada tanggal 5 Juni 26 – Saya mengatakan bahwa "hari ini gambaran terlihat jauh lebih keruh… akan merekomendasikan untuk mengurangi eksposur secara kasar".
Pada tanggal 9 Juni 26 – Saya memprediksi "mulainya gelombang baru reli di sektor semikonduktor".
Dan saya terus mendorong reli tersebut pada tanggal 11 Juni dan seterusnya.
Hingga tanggal 15 Juni 26 – di mana di saluran Telegram saya, saya memposting bahwa ini adalah area yang bagus untuk mengurangi posisi menjelang FOMC (maaf, terlalu sibuk, tidak memposting di X – inilah sebabnya Anda harus bergabung di Tele. Kadang saya terlalu sibuk).
Pada tanggal 22 Juni 26 – Saya kemudian membuat argumen untuk "mengurangi leverage menjelang akhir Juni … secara aliran, periode saat ini akan menghadapi hambatan".
Pada tanggal 26 Juni – Saya memberi tahu semua orang bahwa "saya melihat kesusahan dan aksi jual saat ini di sektor ini sebagai sesuatu yang didorong secara teknis …. bahwa ini adalah level di mana Anda harus mulai membeli… area yang menarik bagi saya adalah NBIS 240-an, ALAB 360-an, CRDO 240-an, SMH 605-an".
Saya juga memposting beberapa pembelian publik saya…. karena keberuntungan berpihak pada yang berani.
Terakhir, dalam ulasan mingguan saya, saya menjelaskan bahwa BE dan CRDO jatuh karena "aliran mekanis" dan bahwa "mereka bisa menawarkan beberapa peluang bagus". Sejak postingan saya, BE kini naik 25% dan CRDO naik 12%.
Saya juga terus-menerus memprediksi bahwa Compute dan Memory Pooling akan memimpin reli berikutnya, bukan memori favorit semua orang. Sejauh ini, hal itu mulai terjadi.
Semua postingan saya di X memiliki stempel waktu. Demikian pula di saluran Telegram saya. Semuanya gratis. Saya tidak berniat memungut biaya untuk postingan atau pengetahuan saya. Jika Anda menikmatinya, saya senang.
Saya ingin mengatakan bahwa dalam hal membaca aliran untuk bulan Juni, saya telah melakukannya dengan cukup baik, memprediksi setiap pergerakan.
Di mana saya bisa lebih baik? Saya pikir saya bisa menjadi lebih sabar. Eksekusi saya minggu lalu pasti bisa lebih baik. Saya juga bisa mengelola posisi kas saya dengan lebih baik.
Baiklah – itu saja untuk ulasan Juni.
Sebelum kita membahas pasar Asia hari ini. Rekap singkat kemarin tentang penyeimbangan ulang kuartalan. KOSPI dikabarkan akan mengalami penyeimbangan ulang yang besar kemarin, namun aksi harga tetap kuat menjelang penutupan – ini merupakan indikasi yang baik bagi saya bahwa sebagian besar penyeimbangan ulang telah terjadi dan ini kemungkinan akan terjadi juga di pasar AS.
Memang benar, ekuitas AS sangat kuat – sementara memori stagnan dalam kinerja, kami melihat NBIS memimpin di sektor neocloud sebelum seluruh sektor neo tersebut reli menjelang penutupan.
Hal ini terlihat di pasar Asia hari ini. KOSPI relatif lemah – turun 2% sementara NKY hampir tidak naik. Sekali lagi, KOSPI memiliki bobot memori yang besar, sehingga lebih mencerminkan beta memori daripada faktor risiko lainnya.
Satu postingan yang menarik perhatian adalah oleh Andrew Curran bahwa "telah ada terobosan signifikan dalam arsitektur – khususnya seputar efisiensi memori".
Ini telah ditanggapi oleh Citrini bahwa harga DRAM "tidak akan terus naik seperti sebelumnya".
Dari perspektif trading, saya bisa melihat aliran melunak ke memori. Pada tanggal 25 Juni, saya mengatakan bahwa "Saya pikir para trader yang berpandangan ke depan melihat ini dan akan beralih dari MU, itulah mengapa saya percaya bahwa memori TIDAK akan menjadi pemimpin berikutnya untuk reli ke depan. Manusia cerdas dan akan mencoba mencari solusi melalui solusi yang mahal."
Sekarang – dari perspektif fundamental, ini mungkin TIDAK akan menggerogoti pendapatan FY28. Kita masih dalam kekurangan struktural yang akan berlangsung hingga tahun 2030 terutama jika robotika mulai berperan. Namun, pasar seperti yang Anda tahu sangat tidak rasional dan dalam jangka pendek lebih diperdagangkan berdasarkan sentimen.
Sekali lagi – jika Anda tidak memahami nuansa. Biarkan saya lebih sederhana, memori tidak akan memimpin reli berikutnya.
Tentang neocloud dan compute. Dylan dari Semianalysis telah mengungkapkan bahwa "Margin Anthropic pada token API Opus 4.8 adalah di atas 80%".
Hei – ini sebenarnya gila. Tolong. Baca lagi.
Laboratorium frontier tidak lagi menjadi ponzi. Siapa pun yang mengatakan itu tidak melihat kenyataan.
Laboratorium frontier pada dasarnya telah membentuk diri mereka ke posisi di mana mereka memperoleh margin 80%. "Anthropic tidak termasuk SBC (Stock-Based Compensation) telah untung dari pendapatan bersih di Q2 2026. Berpotensi untung termasuk SBC pada Q3."
Ini datang jauh lebih awal dari yang diperkirakan banyak orang. Saya pikir itu akan datang jauh kemudian.
Pasar membutuhkan lebih banyak komputasi.
Pada titik ini, portofolio Situational Awareness sebagian besar berada di neocloud. Mengapa? Orang-orang perlu benar-benar memahami bahwa taruhan neocloud BUKANlah taruhan pada pendapatan saat ini.
Ini lebih seperti bank – valuasi neocloud adalah NPV dari SEMUA proyek yang akan diambilnya di masa depan.
Saat ini, komputasi apa pun akan terserap. Mengingat Anthropic memperoleh margin 80% pada token, saya bisa melihat pasar komputasi tetap panas jauh LEBIH LAMA.
Bagi pembaca yang berasal dari crypto – ini sedikit mirip dengan DAT. Kecuali alih-alih mengambil uang Anda untuk membeli token yang tidak berguna, ini mengambil uang Anda untuk membangun proyek yang +EV (Expected Value) dan +NPV (Net Present Value).
Satu pengungkit yang tidak dibicarakan siapa pun adalah bahwa orang-orang berargumen bahwa depresiasi 5 tahun terlalu lunak. Seperti Burry.
Namun A100 masih disewakan, padahal sudah keluar 6 tahun lalu. Jika umur GPU jauh lebih lama dari 5 tahun, ini adalah jackpot tambahan bagi neocloud. Ini TIDAK sedang diperhitungkan saat ini.
Tentu saja, tidak ada dua neo yang sama. Eksekusi adalah kuncinya.
Ini seperti menjalankan bank. Anda bisa memiliki 2 bank dengan basis simpanan yang sama. Tapi mereka bisa dinilai berbeda berdasarkan seberapa baik mereka dikelola. Lihat ICBC vs JPM.
Saya menulis tentang ini di catatan saya tentang SHAZ 1,98%↑ kemarin.
Anda bisa membaca lebih lanjut di sana.
Dari segi trading, ini adalah minggu yang pendek. Secara musiman, minggu ini ditandai dengan kecenderungan naik.
Hal-hal yang saya cari – NBIS menembus 300.
Semoga beruntung!