#StrategyBuybackSurges12%

Pembelian Kembali $2 Miliar Strategy Baru Saja Mengakhiri 9 Hari Berturut-turut Kerugian - Inilah Mengapa Langkah Ini Benar-Benar Diperlukan Gambaran lengkap mengapa Strategy melakukan langkah ini hari ini dan apa yang sebenarnya diisyaratkan tentang cara perusahaan membaca situasinya sendiri kepada komunitas ini. Strategy mengumumkan pada hari Senin program pembelian kembali saham senilai $2 miliar yang didukung oleh hingga $1,25 miliar dari monetisasi Bitcoin. MSTR melonjak 12,6% atas berita tersebut, akhirnya menghentikan penurunan sembilan hari yang membuat saham tersebut dihukum tanpa henti bersama Bitcoin.

Langkah ini dipicu oleh angka yang harus Anda perhatikan paling serius -- mNAV Strategy, yaitu kelipatan nilai aset bersih tempat perusahaan diperdagangkan relatif terhadap kepemilikan bitcoinnya, yang baru-baru ini turun di bawah 1,0.

Angka itu sangat signifikan. mNAV di bawah 1,0 menandakan bahwa pasar menilai harga saham Strategy LEBIH RENDAH dari bitcoin yang sebenarnya dipegang Strategy di neracanya. Dengan kata lain, secara teoritis Anda bisa membeli MSTR dengan diskon dari nilai BTC yang dimilikinya. Ini adalah dislokasi pasar yang sah dan persis seperti yang cenderung mendorong pembelian kembali perusahaan, terlepas dari sektornya - setiap kali manajemen percaya bahwa pasar salah menilai entitas dengan harga lebih rendah dari nilai aset intrinsik yang mendasarinya, membeli kembali saham seringkali menjadi alat alokasi modal yang paling efisien.

Yang menjadi kunci di sini adalah kenyataan bahwa program pembelian kembali $2 milier dibiayai oleh monetisasi Bitcoin, bukan melalui penerbitan ekuitas atau utang baru.

Mereka tidak melikuidasi kas perusahaan tetapi menggunakan sebagian darinya sebagai dukungan strategis sementara saham diperdagangkan pada diskon yang signifikan terhadap nilai buku. Itu adalah perbedaan kritis dibandingkan dengan likuidasi bitcoin mereka bulan Mei, yang dilakukan untuk membayar kewajiban dividen dalam kondisi tertekan. Ini adalah tindakan ofensif, bukan defensif, dalam departemen alokasi modal.

Ditambah dengan rencana pembiayaan Bitcoin senilai $1,25 miliar yang diumumkan secara terpisah dan pembelian kembali surat berharga kredit digital senilai $1 miliar yang diumumkan tadi malam, perusahaan kini telah memperkenalkan lebih dari $4 miliar total rekayasa keuangan antara kemarin dan hari ini. Tampaknya investor menafsirkan serangkaian tindakan ini sebagai manuver strategis untuk mempertahankan struktur modal, bukan sebagai tekanan setelah STRC mencapai titik terendah sepanjang masa di dekat $74 hanya beberapa hari yang lalu, sebuah sinyal yang didukung oleh lonjakan $1,25% hari ini. Di luar itu, breakout hari ini menandai katalis positif, yang pertama benar-benar dihasilkan oleh perusahaan itu sendiri, bukan sebagai pergerakan reaksioner yang didorong oleh kinerja BTC.

Namun demikian, argumen bearish tetap perlu dipertimbangkan.

Di bawah 1,0, mNAV menunjukkan bahwa keraguan pasar yang tulus ada mengenai premi yang tepat untuk memegang harta bitcoin di dalam struktur perusahaan versus hanya membeli bitcoin sendiri di pasar. Pembelian kembali mengatasi gejala (harga saham yang tertekan), tetapi belum tentu penyakitnya (premi yang dibenarkan di atas kepemilikan harta bitcoin). Mengingat mNAV Strategy baru saja turun di bawah 1,0, dan pembelian kembali $2 miliar baru saja mengangkat perusahaan dari kekalahan sembilan hari berturut-turut, apakah ini alokasi modal yang cerdas yang menargetkan aset di bawah nilai intrinsik, atau gejala model treasury Bitcoin yang bermasalah, terlepas dari reaksi harga hari ini?

‍#GateSquare #Bitcoin @Gate_Square