Pikiran Pra Pasar - 29 Jun 26

Pasar Asia mengalami kegelisahan awal sebelum kembali ke posisi hampir tidak berubah. KOSPI, NKY keduanya diperdagangkan dengan korelasi yang sangat kuat, mengalami penurunan di pagi hari sebelum perlahan kembali mendekati penutupan.
Mari kita bicara tentang nama-nama memori. $285A mengalami penurunan ke level 82,5k sebelum berakhir sekitar -4% untuk hari itu. Ini mewakili level r/r yang tinggi untuk posisi long. $285A juga telah memicu beberapa pola sebelumnya yang saya perhatikan dalam pergerakan harganya. Sementara di sisi lain, berita muncul tentang $SAMSUNG dan $SKYNIX yang berencana membangun 2 pabrik chip besar baru di wilayah barat daya Korea Selatan sebagai bagian dari "proyek nasional". Mari kita kembali ke artikel Situational Awareness milik Leopold - proyek manhattan. Inning awal mulai terlihat. Negara-negara memperlakukan ini sebagai sesuatu yang eksistensial.
Tesis pembangunan kedaulatan sedang terwujud secara real time.
Selain itu, implikasi langsung bagi Korea adalah bahwa reli di KOSPI harus semakin meluas. Saya mengawasi saham kapitalisasi kecil Korea. Saya percaya bahwa untuk akun kecil, ini bisa menjadi salah satu peluang terbaik. Secara pribadi, saya takut akan illikuiditas pada ticker tersebut dan mungkin akan melewatkannya.
Menjelang sesi AS, saya mengindikasikan dalam catatan hari Minggu saya bahwa untuk rebalancing akhir kuartal, ada sekitar 165b ekuitas yang akan dijual menjelang penutupan. Beberapa bertanya, bagaimana saya akan mengalokasikan dalam situasi seperti itu. Tidak ada jawaban yang benar. Ini tergantung pada 2 poros kunci. 1 - Apa selera risiko Anda? 2 - Seberapa besar Anda pikir arus telah di-front run? Bagi mereka yang agresif, itu bisa berarti mengalokasikan dalam satu klip tepat pada penutupan hari Selasa. Bagi yang lain, itu bisa berarti twap 2 hari ke pasar.
Saya telah terus-menerus menekankan dalam beberapa catatan terakhir bahwa saya melihat setup teknis terbaik menuju Juli untuk posisi long. Biarkan saya meluangkan waktu di sini untuk menyebutkannya lagi.
Pertama-tama, gambaran fundamental terlihat sangat kuat. Kami memiliki 2 artikel yang muncul sepanjang minggu. Pertama adalah berita bahwa $AAPL melobi Gedung Putih untuk mengizinkan mereka membeli dari $CXMT. Meskipun ini mungkin terdengar bearish untuk memori. Harap diingat bahwa pasar memori bersifat global. Memparafrasekan Semianalysis Dylan - "Itu benar-benar tidak masalah? CXMT tidak dapat memenuhi permintaan China dalam dekade ini." Selanjutnya, biarkan saya tegaskan bahwa $CXMT menjual dengan diskon ~5%. Setelah Anda memperhitungkan perbedaan kualitas, hampir tidak ada perbedaan. Jadi mengapa $AAPL melakukan ini? Ini bukan tentang harga, tetapi pasokan benar-benar tidak ada. Jika ada, ini adalah penegasan langsung bahwa memang... pasokan benar-benar tidak ada.
Selanjutnya, sebuah artikel bahwa $GOOG membatasi penggunaan Gemini AI oleh $META. Betapa gilanya ini? $META tidak mendapatkan cukup komputasi sehingga ia mendapatkannya dari $GOOG. Yang lebih gila adalah... $GOOG benar-benar tidak dapat memenuhi permintaan.
Lihat, para hyperscaler tidak akan menghentikan belanja modal dalam waktu dekat, bahkan ketika harga ekuitas mereka terkena dampak. Karena mereka melihat pendapatan di cakrawala. CAPEX mempengaruhi laba bersih pada t0, pendapatan dan backlog mempengaruhi laba bersih di masa depan. Saat pendapatan ini tiba, para hyperscaler akan mulai menghasilkan uang dengan sangat cepat. Ingat... margin kotor Anthropic pada inferensi adalah ~70%. Dengan membangun sekarang, mereka mengamankan benteng untuk masa depan.
Ke mana arahnya? Sekali lagi, 2 tema yang terus saya ulangi adalah komputasi (neos) dan memory pooling. Sementara saya pikir memori akan terus kuat, bagian mudah dari reli dan kesenjangan valuasi telah tertutup.
Pada komputasi, $NBIS menonjol sebagai pemimpin kelompok. $SHAZ adalah pemain menarik yang sedang naik daun yang didukung oleh Situational Awareness. Saya mengharapkan 13G mencapai timeline malam ini. Pada memory pooling, ticker termasuk $ALAB, $CRDO, $PENG, $MRVL. Pada $CRDO, penjualan hari Jumat sangat dipengaruhi oleh rebalancing Russell (sesuai catatan hari Minggu saya), saya pikir area 240an menawarkan nilai yang luar biasa untuk risk reward.
Dalam catatan saya minggu lalu, saya berbicara tentang $BABA - Saya sangat berpikir bahwa sekarang setelah Burry pun telah menjual $BABA - sentimen tidak bisa lebih buruk dari sekarang. Level-level ini juga menawarkan risk reward yang baik. Opsi panggilan September terutama murah.
Semoga berhasil!