Pesta Memori Berlanjut

Pendapatan yang sangat kuat dari $MU
Begitu bullish
Inilah informasi yang perlu Anda ketahui:
Panduan Q4 melampaui perkiraan: pendapatan $50B , margin kotor 86%, dan EPS $31, dibandingkan dengan ekspektasi $44B dan $26. Mehrotra menghubungkan kekuatan ini langsung dengan perubahan peran memori: "Hasil keuangan fiskal Q3 rekor Micron dan prospek Q4 yang lebih kuat mencerminkan nilai strategis memori di era AI." Dengan EPS $31, Micron melakukan annualisasi di atas $120, mewakili P/E 10x yang sederhana
Margin kotor mencapai 84,9%, rekor perusahaan, naik dari 39% setahun lalu. Mengenai SCA yang mendasari daya tahan margin tersebut, Mehrotra berkata: "Kami yakin Perjanjian Pelanggan Strategis multi-tahun kami akan secara signifikan meningkatkan daya tahan dan prediktabilitas kinerja keuangan Micron yang kuat."
16 Perjanjian Pelanggan Strategis ditandatangani, naik dari satu pada kuartal lalu, mengunci pasokan tiga hingga lima tahun. Mehrotra menjelaskan sejauh mana jangkauannya: "Setelah selesai, kami memperkirakan sekitar setengah atau lebih dari pendapatan perusahaan kami akan berada di bawah ini"
Pelanggan sekarang mengontrak memori seperti input strategis yang langka, tidak membelinya di pasar spot. Mehrotra menjelaskan alasannya: "Pelanggan kami menyadari bahwa kekurangan pasokan di memori dan penyimpanan akan memakan waktu yang cukup lama untuk membaik, meskipun kami memperkirakan pasokan industri akan membaik secara bertahap pada tahun 2028."
Ketatnya pasokan secara eksplisit bersifat multi-tahun, bukan hanya satu atau dua kuartal kelangkaan. Mehrotra mengatakan ketatnya pasar "terkunci untuk bertahan melampaui tahun kalender 2027" di tengah pembangunan AI dan peralihan industri secara luas ke HBM, yang mengurangi ketersediaan DRAM
Capex rekor dibenarkan oleh permintaan terkontrak di belakangnya. Benang merah dari pernyataan yang disiapkan adalah percepatan capex ke Q4 dan FY2027, dengan "struktur berorientasi SCA baru membantu membenarkan dan mengamankan pengeluaran CapEx", termasuk perjanjian ASML EUV multi-tahun dan pabrik baru di Idaho, New York, Virginia, Taiwan, Singapura, dan Jepang
HBM4 meningkat lebih cepat dari generasi sebelumnya, melemahkan narasi "tertinggal di belakang SK Hynix". Dari pernyataan yang disiapkan, peningkatan HBM4 12-high "berjalan dua kali lebih cepat" dari HBM3E 12-high, dengan lebih dari $1B pendapatan HBM4 yang sudah dikirim
Pengembalian modal akan datang, didanai oleh generasi kas rekor, bukan leverage. Manajemen mengatakan mereka berharap untuk "mengembalikan 100% dari kelebihan kas kami kepada pemegang saham." Kuartal ditutup dengan kas bersih $24.4B dan arus kas bebas rekor
Micron kini dijalankan sebagai pemasok infrastruktur AI, bukan perusahaan memori siklus konsumen. Mehrotra membingkai pengeluaran di sekitar permintaan itu: "Micron berinvestasi pada tingkat rekor dalam teknologi, produk, dan pasokan untuk memenuhi permintaan pelanggan kami yang berkembang pesat." Pendapatan pusat data berjalan di atas tingkat tahunan $100B , dengan SSD pusat data saja melewati $5B dan berlipat ganda secara berurutan