Pasar prediksi bukan lagi jalur khusus. Kalshi mencari pendanaan dengan valuasi $40 miliar, volume perdagangan Piala Dunia Polymarket melonjak 300%, keduanya berbeda jalur kepatuhan—satu merangkul CFTC, satu merangkul on-chain.

Valuasi Kalshi beberapa kali lipat dari Polymarket, di baliknya ada pengakuan keuangan tradisional: berencana IPO pada 2027, open interest pertama kali menembus $1 miliar. Tapi ia menggugat negara bagian Illinois, menentang undang-undang yang membatasi pasar prediksi. Kepatuhan adalah parit, juga rantai.
Polymarket meledak berkat Piala Dunia: kategori sepak bola mencatat transaksi lebih dari $2 miliar dalam 10 hari, volume harian melonjak dari $53 juta menjadi $220 juta. On-chain tanpa izin, tapi bayangan CFTC masih ada.
Dua sinyal mengarah pada hal yang sama: pasar prediksi bergerak dari pinggiran ke arus utama, tapi perbedaan jalur berarti modal dan pengguna akan memihak. Jendela arbitrase regulasi sedang menutup, biaya kepatuhan akan menyaring pemenang sejati.
Risikonya: inflasi valuasi mungkin terlepas dari pendapatan aktual, apakah efek Piala Dunia bersifat impulsif atau struktural? Jika gugatan Kalshi kalah, akan menghancurkan bisnis AS-nya. Data on-chain Polymarket transparan, tapi likuiditas tersebar dan ketidakpastian regulasi masih menjadi masalah.
$cftc #defi #Data on-chain #监管 #Blockchain