DARI IPO HINGGA $2,94 TRILIUN DALAM TIGA HARI SPACEX MENGGESER MICROSOFT DAN AMAZON SEBAGAI PERUSAHAAN KEEMPAT TERBESAR DI DUNIA

Elon Musk's SpaceX telah menyelesaikan apa yang mungkin menjadi kenaikan kapitalisasi pasar paling dramatis dalam sejarah keuangan modern. Setelah debut Nasdaq yang memecahkan rekor pada 12 Juni 2026, di bawah kode ticker SPCX dengan penilaian awal sekitar $1,7 triliun yang menjadikan Musk sebagai miliarder triliuner pertama di dunia, saham SpaceX melonjak sekitar 62% selama tiga sesi perdagangan penuh pertama mereka. Pada 16 Juni, kapitalisasi pasar perusahaan mencapai puncaknya di $2,94 triliun, sementara itu secara singkat melampaui penilaian Microsoft sebesar $2,93 triliun dan secara definitif mengalahkan Amazon yang bernilai $2,65 triliun, menjadikan SpaceX perusahaan publik terbesar keempat di Amerika Serikat dan kelima terbesar di dunia, hanya tertinggal oleh Nvidia, Alphabet, dan Apple di antara perusahaan-perusahaan Amerika.

Rally ini didorong oleh konvergensi katalisator. SpaceX mengumumkan akuisisi startup pengkodean AI Cursor seharga $60 miliar dalam bentuk saham perusahaan, sebuah kesepakatan yang diperkirakan akan selesai pada Kuartal 3 2026 yang menandakan niat Musk untuk mengintegrasikan kemampuan xAI lebih dalam lagi ke infrastruktur SpaceX. Data pengeluaran Kuartal 1 2026 mengungkapkan bahwa SpaceX mengalokasikan $10,1 miliar untuk pengeluaran modal, dengan $7,7 miliar dialokasikan untuk AI, sebuah rasio yang menempatkan perusahaan ini sebagai pemain infrastruktur AI sekaligus penyedia transportasi luar angkasa. Musk sendiri memposting di X bahwa SpaceX "mungkin mampu mencapai pendapatan sekitar $1 triliun pada 2030," meskipun perusahaan mencatat kerugian bersih sebesar $4,9 miliar di 2025 dan kerugian $4,28 miliar di Kuartal 1 2026 saja.

Pasar opsi memperkuat kegilaan ini. Kontrak opsi SpaceX yang baru terdaftar debut pada 16 Juni, menghasilkan volume perdagangan yang melebihi aktivitas gabungan opsi Nvidia, Microsoft, Tesla, dan Apple. Lebih dari $1,76 miliar saham SpaceX diperdagangkan dalam perdagangan pra-pasar hanya pada hari Selasa, beberapa kali lipat volume dari keempat perusahaan besar tersebut. Minat investor ritel digambarkan oleh Vanda Research sebagai sangat tinggi: "Hanya ada satu saham yang saat ini diperhatikan oleh investor ritel." Antusiasme ini terasa nyata, tetapi kekhawatiran juga tidak kalah besar.

Suara kritis muncul dengan cepat. Peter Boockvar, kepala petugas investasi di One Point BFG Wealth Partners, mengatakan kepada CNBC bahwa investor "sedang memperdagangkan ceritanya, mereka memperdagangkan aksi, mereka memperdagangkan kegembiraan, mereka memperdagangkan Elon Musk, tetapi pada suatu titik, kenyataannya harus sesuai dengan antusiasme itu." Seorang mantan pejabat Angkatan Laut AS menggambarkan kesepakatan damai AS-Iran sebagai "rapuh paling tidak," dalam konteks yang berdekatan, tetapi label kerentanan yang sama berlaku untuk penilaian SpaceX yang dibangun atas momentum naratif daripada riwayat pendapatan. Forbes mencatat bahwa debut SpaceX telah mengakhiri era "Magnificent 7," memaksa Wall Street berebut akronim baru seperti "MANGOS" dan "Fab 10" dari Vanda, yang mencakup SpaceX bersama OpenAI dan Anthropic—dua perusahaan yang tetap swasta dan tidak dapat dibeli langsung oleh investor publik.

Periode lockup menghadirkan risiko struktural. Dengan hanya persentase kecil saham SpaceX yang saat ini beredar, berakhirnya pembatasan lockup dari dalam perusahaan dapat memicu tekanan jual yang menguji level harga saat ini. Trajektori perusahaan ini luar biasa dari sebuah usaha yang diperkirakan memiliki peluang keberhasilan 10% menjadi penilaian hampir $3 triliun, tetapi jarak antara penilaian tersebut dan profitabilitas yang terbukti masih sangat jauh. Bagi investor yang menavigasi fenomena SpaceX, pertanyaan utama bukanlah apakah ambisi ruang dan AI perusahaan ini bersifat transformatif, tetapi apakah harga saham saat ini sudah mencerminkan pencapaian yang belum terjadi.