#MyGateTradeStory SpaceX Melompat ke posisi kedelapan di antara Aset Global Setelah IPO Bersejarah dan Lonjakan 39% dalam Dua Hari

SpaceX telah menyelesaikan penawaran umum perdana terbesar dalam sejarah, dan kinerja pasca debutnya sangat luar biasa. Pada 12 Juni 2026, SpaceX (NASDAQ: SPCX) mengumpulkan dana sebesar $75 miliar dengan harga IPO $135 per saham, menetapkan valuasi sebesar $1,75 triliun saat pencatatan yang sudah lebih besar dari Microsoft pada saat penetapan harga. Pada akhir hari perdagangan pertamanya, saham melonjak 19% menjadi $161, mendorong kapitalisasi pasar melewati $2,1 triliun dan menjadikan SpaceX perusahaan publik terbesar keenam di dunia. Pada 15 Juni, saham naik lagi 20%, menambah nilai pasar sebesar $412 miliar dan meningkatkan total valuasi menjadi lebih dari $2,5 triliun, menempatkan SpaceX secara kokoh di antara enam perusahaan terbesar di Bumi, mengungguli Broadcom, Saudi Aramco, Tesla, dan Meta.

Elon Musk menjadi orang pertama di dunia yang mencapai kekayaan triliun dolar sebagai hasilnya, dengan kepemilikan sekitar 40% yang bernilai lebih dari $1 triliun. Musk mengatakan kepada staf bahwa di awal berdirinya SpaceX, dia memberi perusahaan peluang kurang dari 10% untuk berhasil, sebuah kontras yang mencolok dengan posisinya saat ini sebagai salah satu perusahaan paling berharga dalam sejarah manusia.

Skala IPO ini sangat mencengangkan. Valuasi awal SpaceX sebesar $1,77 triliun hampir menyamai nilai gabungan dari 29 IPO terbesar di AS sejak tahun 2000, disesuaikan dengan inflasi, yang secara total mencapai $1,76 triliun. Penawaran ini menarik lebih dari $250 miliar permintaan dari investor, sekitar 3,5 hingga 4 kali lipat dari $75 miliar yang dihimpun, dan investor ritel saja menempatkan pesanan melebihi $100 miliar. Lebih dari 500 juta saham berpindah tangan pada hari pertama, dan saham yang dimiliki Alphabet tiba-tiba bernilai hampir $100 miliar.

Namun, perdebatan tentang valuasi sangat intens. Nicholas Owens dari Morningstar memperkirakan nilai wajar sekitar $780 miliar, sekitar 55% di bawah harga IPO, dengan alasan float publik yang kecil, mekanisme inklusi indeks yang meningkatkan permintaan, dan profitabilitas yang belum terbukti. SpaceX melaporkan pendapatan sebesar $18,67 miliar pada 2025, naik 33% dari 2024, tetapi hanya mencatat kerugian bersih sebesar $4,28 miliar di kuartal pertama 2026 dan memiliki defisit akumulasi sebesar $41,3 miliar. Klaim pasar total sebesar $28,5 triliun dengan 93% dikaitkan dengan AI dipandang skeptis sebagai ambisius. Tingkat pembakaran kuartalan sekitar $2,5 miliar dari segmen AI dapat menekan arus kas bebas selama bertahun-tahun.

Dinamika struktural juga patut diperhatikan. Dilaporkan bahwa SpaceX menjadikan inklusi awal Nasdaq-100 sebagai syarat pencatatan, sebuah jalur cepat yang dapat memicu pembelian pasif paksa oleh dana pelacak indeks dalam beberapa hari, bukan periode seasoning yang biasanya berlangsung berbulan-bulan. Permintaan yang dirancang ini, dikombinasikan dengan float yang terbatas, menimbulkan kekhawatiran bahwa valuasi mencerminkan momentum dan pembelian mekanis daripada penilaian fundamental. Lloyd Greif, CEO Greif & Co., menyatakan: "Ini bukan kesepakatan yang dihargai berdasarkan kekuatan pasar."

Bisnis ini dibangun di atas tiga lini: peluncuran roket, satelit internet Starlink, dan perangkat lunak/hardware AI melalui divisi xAI yang digabungkan. Hanya Starlink yang menunjukkan profitabilitas yang konsisten. SpaceX bergabung dengan xAI pada Februari 2026 dalam apa yang CNBC sebut sebagai penggabungan perusahaan terbesar dalam sejarah, bernilai $1,25 triliun. Masa depan entitas gabungan sangat bergantung pada keberhasilan Starship dan jalur investasi AI, keduanya membawa risiko eksekusi yang signifikan.

Bagi investor yang mempertimbangkan SPCX, ketegangan utama adalah antara pencapaian operasional yang tak terbantahkan dan harapan keuangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. SpaceX telah merevolusi ekonomi peluncuran orbit, membangun jaringan internet satelit paling aktif di dunia, dan menciptakan platform AI dengan permintaan nyata. Tetapi dengan valuasi $2,5 triliun, pasar menilai dekade eksekusi sempurna ke dalam perusahaan yang belum pernah mencatat laba tahunan. Perbedaan antara SpaceX sebagai perusahaan transformatif dan SPCX sebagai investasi yang sehat pada harga saat ini adalah sesuatu yang harus dievaluasi setiap peserta dengan disiplin, bukan berdasarkan momentum.