BlackRock Membangun Lapisan Berikutnya dari Pasar ETF Bitcoin

Ketika ETF Bitcoin spot diluncurkan di AS, tujuannya sederhana: memberi investor cara yang diatur untuk mendapatkan paparan terhadap Bitcoin melalui akun pialang tradisional.

Sekarang pasar memasuki fase yang berbeda.

BlackRock meluncurkan ETF Pendapatan Premium Bitcoin iShares (BITA), sebuah dana yang dirancang untuk menghasilkan distribusi bulanan menggunakan opsi yang terkait dengan ETF Bitcoin unggulan perusahaan, IBIT. Lebih penting lagi, produk ini menunjukkan bagaimana manajer aset mulai membangun lapisan kedua produk keuangan di atas ETF Bitcoin spot Apa yang dimulai sebagai kendaraan untuk paparan Bitcoin menjadi fondasi untuk ekosistem ETF yang lebih luas.

ETF Tidak Lagi Produk Akhir

Bagian paling menarik dari BITA bukanlah strategi pendapatannya sendiri Dana panggilan tertutup sudah ada di seluruh saham, indeks, komoditas, dan obligasi. Yang berbeda di sini adalah aset dasarnya.

Menurut prospektus dana, BITA dapat memegang:

• Bitcoin;
• saham dari iShares Bitcoin Trust (IBIT);
• uang tunai dan setara kas;
• opsi panggilan yang ditulis pada saham IBIT;
• opsi yang terkait dengan indeks ETF Bitcoin spot.

Distribusi bulanan dana diharapkan berasal terutama dari premi yang dikumpulkan melalui penjualan opsi tersebut Dalam praktiknya, BlackRock membangun produk baru di atas ETF Bitcoin yang sudah ada daripada menciptakan kendaraan lain yang hanya mengikuti harga Bitcoin.

Evolusi Produk Investasi Bitcoin:

2017 — Kontrak Berjangka Bitcoin

2021 — ETF Berjangka

2024 — ETF Bitcoin Spot

2026 — ETF Pendapatan Bitcoin

Semuanya Dimulai Dengan IBIT

BITA dibangun di sekitar IBIT, ETF Bitcoin spot unggulan BlackRock.

Data dana terbaru menunjukkan:

| | | | --- | --- | | Metrik | Nilai | | NAV | $36,06 | | Biaya Sponsor | 0,25% | | Rentang 52-Minggu | $33,81–$71,32 |

Spread antara titik terendah dan tertinggi dalam setahun membantu menjelaskan mengapa strategi berbasis opsi muncul begitu cepat di sekitar ETF Bitcoin.

Aset yang relatif stabil menghasilkan satu tingkat aktivitas opsi. Sebuah aset yang mampu bergerak puluhan poin persentase dalam setahun menciptakan pasar yang sangat berbeda bagi trader opsi. Volatilitas itulah yang membuat produk seperti BITA menjadi mungkin.

Rentang Perdagangan 52-Minggu IBIT:

• Rendah: $33,81
• NAV Saat Ini: $36,06
• Tinggi: $71,32

Strategi Lama Menemukan Aset Baru

Tidak banyak yang baru tentang mekanisme di balik ETF BITA Dana panggilan tertutup telah ada selama bertahun-tahun di pasar tradisional. Strategi serupa biasanya digunakan pada saham kapital besar, S&P 500, dan Nasdaq-100.

Perbedaannya adalah bahwa Bitcoin sekarang dimasukkan ke dalam kerangka yang sama Beberapa tahun lalu, sebagian besar diskusi institusional tentang Bitcoin berfokus pada regulasi, kustodian, dan apakah perusahaan besar harus memiliki aset tersebut sama sekali.

Hari ini, percakapan telah bergeser ke produk tambahan apa yang dapat dibangun di sekitarnya Kemunculan ETF Bitcoin yang berfokus pada pendapatan menunjukkan bahwa fase infrastruktur sebagian besar telah selesai dan pengembangan produk telah menjadi medan perang berikutnya.

GRAFIK #3

Pasar ETF Tradisional vs Pasar ETF Bitcoin

| | | | --- | --- | | Keuangan Tradisional | Pasar Bitcoin | | ETF Saham | ETF Bitcoin Spot | | ETF Panggilan Tertutup | ETF Pendapatan Bitcoin | | Opsi Indeks | Opsi ETF Bitcoin | | Dana Pendapatan | Dana Pendapatan Kripto |

Perlombaan Sudah Dimulai

BlackRock kemungkinan besar tidak akan sendiri dalam waktu dekat Goldman Sachs dilaporkan sedang mempersiapkan ETF pendapatan Bitcoin sendiri yang dijadwalkan diluncurkan pada 1 Juli Waktu peluncuran ini patut dicatat ETF Bitcoin Spot telah ada selama kurang dari dua tahun, namun perusahaan sudah bersaing dalam produk yang dibangun di sekitar ETF tersebut daripada aset dasarnya sendiri Pola ini mencerminkan apa yang terjadi di sudut lain industri ETF. Pertama adalah akses. Kemudian adalah spesialisasi Bitcoin tampaknya mengikuti jalur yang sama.

Taruhan Lebih Besar BlackRock

BITA adalah peluncuran yang relatif kecil dibandingkan debut ETF Bitcoin spot. Tetapi ini menunjukkan sesuatu yang lebih besar Generasi pertama ETF Bitcoin menyelesaikan masalah akses. Investor dapat mendapatkan paparan terhadap Bitcoin tanpa harus berurusan dengan dompet, kunci pribadi, atau bursa kripto Tahap berikutnya adalah memperluas apa yang dapat dilakukan dengan paparan tersebut.

Alih-alih menciptakan cara baru untuk memiliki Bitcoin, perusahaan menciptakan cara baru untuk mengemas, menyusun, dan memonetisasi aset terkait Bitcoin ETF terbaru BlackRock adalah salah satu contohnya. Goldman Sachs sedang mempersiapkan yang lain.

Hasilnya adalah pasar di mana ETF Bitcoin spot tidak lagi menjadi produk akhir. Mereka menjadi infrastruktur di mana generasi berikutnya kendaraan investasi kripto sedang dibangun.