Ada VIP kakak yang bertanya kepada saya, bagaimana kisaran nilai pasar yang masuk akal ini dihitung.

Hari ini saya akan memberikan penjelasan menggunakan DEXE sebagai contoh, ini juga alasan mengapa saya berani membiarkan penggemar masuk ke token ini sejak harga 2.2 berdasarkan logika dasar.
Perkiraan nilai wajar DEXE

Harga saat ini: 18.972 USDT, jumlah peredaran: 46,75 juta koin, kapitalisasi pasar saat ini: 8,82 miliar dolar AS

Pertama, jelaskan parameter tetap sebelum perhitungan (semua data dapat diverifikasi di blockchain)

1. Data dasar

1. Peredaran: 46,75 juta koin, bagian awal tim dan lembaga yang terkunci sudah sepenuhnya dibuka, ke depan tidak ada tekanan jual besar-besaran, hanya melalui pembelian kembali bisnis yang terus mengurangi pasokan;
2. Aturan sumber pendapatan: platform mengambil 30% dari komisi kinerja strategi trader sebagai pendapatan total platform, kemudian seluruh pendapatan ini digunakan untuk membeli kembali DEXE di pasar sekunder, pembelian kembali token dibagi tiga: 1/3 dihancurkan secara permanen, 1/3 masuk ke dana asuransi risiko, 1/3 dibagikan kepada pengguna yang memegang token;
3. Perkiraan pendapatan terbaru: dalam 3 bulan terakhir, rata-rata bulanan pembelian kembali sekitar 105.000 USD
Pendapatan total bulanan platform = 105.000 ÷ 30% = 350.000 USD/bulan
Pendapatan tahunan = 350.000 × 12 = 4,2 juta USD/tahun, setelah dikurangi biaya server, tenaga kerja, dan kepatuhan, laba bersih tahunan sekitar 2,6 juta USD.

2. Bagaimana memilih kelipatan valuasi di jalur ini?

Di jalur DeFi sosial dan copy trading, yang berbeda sepenuhnya dari PE pasar saham tradisional, ada dua sistem:

- Metode PE keuangan tradisional: perusahaan teknologi keuangan matang dengan PE stabil 40~70 kali, saat pasar bullish bisa mencapai 90~100 kali;
- Metode PS (price-to-sales) di dunia kripto: platform serupa yang terdesentralisasi, PS stabil biasanya 200~350 kali pendapatan tahunan, batas bawah saat pasar bearish 200 kali, batas atas saat pasar bullish 350 kali, ini lebih sesuai dengan volatilitas di dunia kripto.

Kedua, perhitungan bertahap nilai wajar DEXE berdasarkan metode PS

Template rumus umum

Nilai pasar yang masuk akal = Pendapatan tahunan × Kelipatan PS jalur
Harga per token yang sesuai = Nilai pasar yang masuk akal ÷ jumlah peredaran (46,75 juta koin)

1. Estimasi nilai dasar saat pasar bearish (musim dingin kolektif)

Ambil PS terendah jalur = 200 kali
Nilai pasar yang masuk akal = 4,2 juta × 200 = 840 juta dolar AS
Harga per token = 840 juta ÷ 46,75 juta ≈ 17,97 USD
👉 Harga saat ini 18,97 USD hampir mendekati estimasi dasar pasar bearish, ruang penurunan sangat kecil, hanya akan turun di pasar bearish ekstrem yang dalam.

2. Estimasi nilai saat pasar sedang pulih secara netral (perputaran DeFi normal)

Ambil PS tengah jalur = 275 kali
Nilai pasar yang masuk akal = 4,2 juta × 275 = 1,155 miliar dolar AS
Harga per token = 1,155 miliar ÷ 46,75 juta ≈ 24,70 USD
👉 Ini adalah target tengah yang paling mudah dicapai saat pasar pulih, sekitar 30% ruang perbaikan dari harga saat ini.

3. Estimasi nilai saat pasar bullish optimis (transaksi on-chain meledak)

Ambil PS optimis jalur = 350 kali
Nilai pasar yang masuk akal = 4,2 juta × 350 = 1,47 miliar dolar AS
Harga per token = 1,47 miliar ÷ 46,75 juta ≈ 31,44 USD
👉 Mendekati titik tertinggi historis 32,38 USD, ini adalah batas atas valuasi yang bisa dicapai dalam tren saat ini.

Ketiga, validasi silang dengan metode PE tradisional

Rumus: Nilai pasar yang masuk akal = Laba bersih tahunan × Kelipatan PE

1. PE konservatif 40 kali: nilai pasar = 2,6 juta × 40 = 104 juta USD, harga per token = 2,22 USD (batas bawah valuasi saat pasar ekstrem bearish, sulit sekali di dunia kripto jatuh ke posisi ini) inilah alasan mengapa saya berani membiarkan penggemar masuk dengan percaya diri saat itu
2. PE stabil 55 kali: nilai pasar = 143 juta USD, harga per token = 3,06 USD
👉 Dari sudut pandang keuangan tradisional, valuasi ini terlalu rendah karena tidak memperhitungkan deflasi token, hak pengelolaan, dan premi narasi di dunia kripto, ini hanya sebagai referensi batas bawah ekstrem, dalam praktik sehari-hari lebih baik menggunakan metode PS jalur.

Keempat, dua faktor koreksi utama (mengapa valuasi bisa meningkat)

1. Bonus deflasi berkelanjutan: pembelian kembali dan penghancuran setiap bulan secara pasif mengurangi pasokan sekitar 3%~6% per tahun, dengan pendapatan yang sama di masa depan, nilai per token akan meningkat secara pasif 3%-6% setiap tahun;
2. Premi ketahanan bisnis terhadap siklus: pasar copy trading di sisi konsumen sangat elastis, layanan API berlangganan institusi di sisi B tetap stabil saat pasar bearish, dibandingkan meme coin yang hanya mengikuti tren, bisa menikmati premi valuasi 10%-15%.

Saat ini harga saat ini tepat berada di garis valuasi dasar pasar bearish, tanpa gelembung; saat pasar pulih normal, target tengah sekitar 24,7 USD; saat pasar bullish penuh semangat, bisa menantang puncak tertinggi 31,4 USD, setiap perhitungan bisa diverifikasi dengan data pembelian kembali di blockchain setiap bulan, bukan sekadar tebakan acak.

Perhitungan valuasi saya seperti memberi prediksi prognosis pasien: pertama mengunci tanda vital dasar dengan pendapatan keras yang dapat dilacak, lalu membagi ke dalam kategori ringan, stabil, dan berat untuk menentukan rentang, sehingga tidak terpengaruh oleh fluktuasi harga harian. Selanjutnya, saya akan mengikuti pembelian kembali dan penghancuran DEXE setiap bulan, serta volume transaksi copy trading untuk memperbarui batas atas dan bawah valuasi. Bagi yang ingin mengikuti analisis fundamental yang ketat dan menghindari jebakan emosional, bisa terus mengikuti perkembangan saya.