Dari Eksposur Sintetik ke Posisi Nyata: Peluncuran Perdagangan Saham AS Gate, Apakah Token Saham Masih Memiliki Masa Depan?

Dalam beberapa tahun terakhir, "tokenized stocks" pernah dianggap sebagai jembatan ideal yang menghubungkan dunia kripto dengan pasar sekuritas tradisional. Investor dapat memperdagangkan saham tokenisasi seperti Apple, Tesla, dan lain-lain secara on-chain, tanpa perlu melalui akun sekuritas tradisional, dan mendapatkan eksposur harga pasar AS sepanjang waktu.

Seiring dengan pengetatan regulasi global yang terus berlangsung, serta eksplorasi jalur produk yang sesuai regulasi oleh bursa kripto, token saham menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sementara itu, sebuah solusi yang lebih berkelanjutan—yaitu bursa kripto yang langsung mengakses perdagangan saham AS yang nyata—sedang berkembang pesat.

Pada Juni 2026, Gate secara resmi meluncurkan layanan perdagangan saham nyata, menjadi salah satu platform perdagangan yang mampu menghubungkan aset kripto dan sekuritas tradisional. Apakah token saham akan secara bertahap keluar dari pasar?

"Tiga Masalah Utama" Token Saham: Mengapa Prospeknya Tidak Jelas?

Logika inti dari token saham adalah menampilkan kepemilikan saham perusahaan terdaftar dalam bentuk token blockchain, di mana investor memegang token tersebut bukan langsung memegang saham yang menjadi objeknya. Model ini menarik perhatian dalam beberapa tahun terakhir, tetapi tantangan yang dihadapi mulai muncul secara bertahap.

Risiko Regulasi yang Terus Meningkat

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) secara jangka panjang cenderung memperketat posisi terhadap sekuritas tokenisasi. Pada Juli 2025, anggota Partai Republik di SEC, Hester Peirce, secara tegas menyatakan bahwa tidak peduli apakah berbasis teknologi blockchain atau tidak, esensi dari sekuritas tokenisasi tidak berubah dan tetap berada dalam lingkup pengawasan sekuritas. Pada bulan yang sama, Organisasi Bursa Sekuritas terbesar di dunia—World Federation of Exchanges (WFE)—secara resmi mengirimkan peringatan kepada SEC dan badan pengawas pasar sekuritas Eropa, menuntut pengawasan ketat terhadap token saham, menunjukkan bahwa produk ini meskipun meniru saham, tidak memberikan hak-hak pemegang saham yang setara, dan kurang transparansi serta perlindungan regulasi seperti di bursa sekuritas tradisional.

Peringatan regulasi ini bukan tanpa dasar. Bahkan di dalam industri, Coinbase pada Juni 2025 secara resmi mengajukan permohonan persetujuan dari SEC untuk meluncurkan layanan token saham, tetapi sesuai prosedur, Coinbase harus mendapatkan "surat tidak keberatan" atau izin pengecualian dari SEC, yang pada dasarnya menunjukkan bahwa saat ini di AS, layanan token saham belum diizinkan secara penuh.

Kekurangan Hak Investor yang Substansial

Masalah paling kontroversial dari token saham adalah: investor sebenarnya tidak menjadi pemegang saham terdaftar dari perusahaan yang bersangkutan. CEO WFE secara tegas menyatakan bahwa produk ini dipasarkan sebagai token saham atau setara saham, tetapi kenyataannya tidak demikian—investor tidak mendapatkan dividen, hak voting, dan hak-hak utama pemegang saham lainnya.

Dengan kata lain, yang didapat investor hanyalah fungsi "pelacakan harga", bukan hak ekonomi kepemilikan saham yang sesungguhnya. Dalam pasar bullish, ini mungkin bukan perhatian utama, tetapi saat siklus penurunan aset atau terjadi peristiwa tata kelola perusahaan besar, biaya dari kekurangan hak ini seringkali akan diperbesar.

Tingkat Kepatuhan yang Semakin Tinggi

Seiring dengan penyempurnaan kerangka regulasi global, biaya kepatuhan pun meningkat. Pada Oktober 2025, sebuah laporan riset industri menunjukkan bahwa pasar token saham hampir seluruhnya didominasi oleh dua institusi, Backed dan Ondo Global Markets, dengan tingkat konsentrasi pasar yang tinggi, dan sebagian besar platform masih berada di zona abu-abu dari segi kepatuhan.

Dalam konteks ini, semakin banyak platform mulai meninjau kembali keberlanjutan token saham. Jawaban atas pertanyaan tersebut mungkin bukan lagi "seberapa jauh token saham bisa berjalan", melainkan "apa yang benar-benar dibutuhkan investor?"

Gate Memberikan Jawaban Baru: Perdagangan Saham AS Nyata Resmi Diluncurkan

Pada 1 Juni 2026, Gate secara resmi meluncurkan layanan perdagangan saham nyata, dan pada 12 Juni, meluncurkan versi Web yang mencakup kedua platform App dan Web secara menyeluruh. Berikut adalah fitur utama dan keunggulan dari perdagangan saham Gate:

Cakupan Luas: Layanan perdagangan saham AS Gate mendukung Bursa Sekuritas New York (NYSE), NASDAQ, NYSE Arca, NYSE American, dan BATS, serta lebih dari 10.000 saham dan ETF. Selain perdagangan saham AS, Gate juga menambahkan perdagangan saham Hong Kong, mendukung lebih dari 1.000 saham Hong Kong. Pada 9 Juni, Gate meluncurkan layanan akses langsung IPO (IPO Access), dengan proyek pertama SpaceX, di mana pengguna dapat mengajukan permohonan pembelian sebelum perusahaan resmi listing, dan setelah mendapatkan alokasi, langsung melakukan perdagangan saham nyata di akun Gate.

Settlement USDT: Pengguna dapat langsung menggunakan USDT untuk berpartisipasi dalam perdagangan saham dan ETF, menghilangkan proses konversi fiat yang rumit, dan mengelola aset kripto serta sekuritas tradisional dalam satu sistem akun.

Perdagangan Fraksional: Platform mendukung pembelian mulai dari 0,01 saham, sehingga bahkan saham teknologi dengan harga tinggi seperti Nvidia, Tesla, dan Apple dapat diikuti dengan minimum 1 dolar.

Perluasan Jam Perdagangan: Platform telah menambahkan perdagangan sebelum pasar dan setelah pasar, memperluas jam perdagangan hingga 16×5, memungkinkan pengguna mengakses lebih banyak waktu perdagangan saham AS.

Infrastruktur Kepatuhan: Kemitraan Strategis dengan Alpaca

Perdagangan saham nyata Gate bukanlah produk "sintetis" atau "turunan", melainkan melalui jalur broker yang sesuai regulasi, sehingga memungkinkan investasi saham AS yang benar-benar nyata.

Pada 3 Juni, Gate mengumumkan penandatanganan perjanjian clearing lengkap dengan Alpaca, broker terdaftar SEC. Melalui infrastruktur yang sesuai regulasi ini, Gate dapat menyediakan layanan end-to-end lengkap untuk saham AS, termasuk eksekusi transaksi, clearing dan settlement, custodial, distribusi dividen, dan pengelolaan aksi korporasi.

Model ini berbeda secara struktural dari token saham:

• Kepemilikan Aset Berbeda: Saham didepositokan oleh mitra broker yang diatur, dan kepemilikan saham oleh pengguna adalah nyata dan dapat dipindahtangankan, serta dapat dipindahkan ke broker lain di masa depan, bukan hanya dapat diperdagangkan di platform tertutup.
• Perlindungan Hak Pemegang Saham: Pengguna dapat secara normal menerima dividen dan hak lainnya, dan platform secara otomatis mencatat dividen langsung ke akun, tanpa perlu pengelolaan aksi korporasi yang rumit oleh investor.
• Infrastruktur Kepatuhan yang Lebih Baik: Grup Gate memiliki 12 lisensi keuangan di berbagai yurisdiksi, termasuk MSB di AS, MiCA di UE, VARA di Dubai, dan lain-lain, serta mengikuti standar anti pencucian uang dan verifikasi identitas pelanggan secara internasional.

Masa Depan Token Saham: Akan Digantikan atau Akan Bersama?

Peluncuran perdagangan saham nyata tidak berarti token saham akan segera "menghilang", tetapi menimbulkan pertanyaan penting: Ketika pengguna dapat secara langsung memegang hak saham nyata secara aman, patuh, dan biaya rendah, seberapa besar ruang keberadaan token saham?

Bagi pengguna internasional, membuka rekening saham AS tradisional seringkali menghadapi proses yang rumit, biaya tinggi, dan biaya konversi valuta asing. Layanan perdagangan saham nyata Gate memungkinkan pengguna tanpa akun broker luar negeri, langsung berpartisipasi di pasar saham AS menggunakan USDT, sehingga menawarkan keunggulan kenyamanan yang unik.

Dibandingkan dengan sekadar menyediakan "pelacakan harga" melalui token saham, perdagangan saham nyata memiliki keunggulan yang jelas dalam hal hak aset, perlindungan regulasi, dan likuiditas lintas platform. Diperkirakan, posisi token saham akan secara bertahap bergeser ke pasar niche atau wilayah tertentu yang jalur regulasinya belum jelas, sementara integrasi platform perdagangan kripto utama dan infrastruktur saham AS yang sesuai regulasi akan menjadi arah perkembangan industri yang penting.

Ringkasan

Tekanan regulasi dan kekurangan hak dari token saham membuat prospek jangka panjangnya penuh ketidakpastian. Sejak 2025, perhatian berkelanjutan dari SEC, peringatan bersama dari asosiasi bursa global, dan peninjauan ulang industri terhadap produk yang sesuai regulasi semuanya mengarah ke satu arah: integrasi antara kripto dan pasar sekuritas tradisional membutuhkan solusi yang lebih berkelanjutan.

Pada Juni 2026, Gate mengambil langkah pertama. Melalui cakupan perdagangan nyata lebih dari 10.000 saham dan ETF AS, pengalaman settlement USDT yang praktis, infrastruktur regulasi yang bekerja sama dengan Alpaca, dan jalur lengkap akses langsung IPO, Gate sedang mengubah "integrasi aset kripto dan keuangan tradisional" dari visi menjadi kenyataan.

Bagi investor, pilihan sejati mungkin bukan lagi "tokenisasi atau saham nyata", tetapi "platform apa dan bagaimana cara berpartisipasi secara aman dan efisien di pasar modal global".