Banyak orang tidak mengaitkan kedua hal ini: penurunan harga minyak lebih dari 3% dalam satu hari dan rebound BTC kembali ke $64K di akhir pekan. Mereka adalah dua sisi dari hal yang sama. Mari bahas latar belakangnya terlebih dahulu. Karena Selat Hormuz secara efektif ditutup sejak akhir Februari, harga minyak Brent mencapai puncaknya di $107 per barel pada bulan Mei. Ini adalah pendorong utama inflasi dalam beberapa bulan terakhir—dalam CPI bulan Mei, harga energi melonjak 3,9% dalam sebulan, dan kenaikan kumulatif selama 12 bulan mencapai 23,5%. Seluruh pasar ditekan oleh ketegangan energi ini.

Kemudian Trump menghentikan serangan terhadap Iran, mengumumkan bahwa kedua negara hampir mencapai kesepakatan untuk mengakhiri perang selama tiga bulan. Harga minyak pun turun lebih dari 3% sebagai respons. Premi perang mulai mengendur. Saat harga minyak turun, terjadi hal lain: preferensi risiko kembali muncul. Rantai logika seperti ini—penurunan ketegangan geopolitik, penurunan ketidakpastian, dana bersedia beralih dari aset safe haven ke aset risiko, dan pasar saham serta kripto, sebagai "aset risiko", mendapatkan aliran masuk. Rebound BTC pada dasarnya bukan cerita dari dunia koin saja, melainkan cabang dari pemulihan suasana risiko secara keseluruhan. Pada hari yang sama, Dow Jones naik 0,70%, S&P 500 naik 0,50%, semuanya mengarah ke arah yang sama.
Inilah sebabnya mengapa saya selalu bilang, pasar saat ini adalah pasar makro. Lebih baik perhatikan berita utama Timur Tengah daripada mencari sinyal di grafik K. Tapi yang perlu diingat dengan tenang: kesepakatan saat ini masih hanya "dekat", detailnya belum jelas. Pada hari rilis CPI, Trump juga memperingatkan Iran bahwa mereka akan "membayar harga" jika tidak menerima kesepakatan, dan pasar langsung tertekan lagi. Pemulihan yang didorong oleh berita utama ini bisa saja hilang dalam sekejap karena berita kontra. Ditambah lagi dengan FOMC minggu depan, volatilitas akan semakin besar, jangan anggap satu kali rebound sebagai pembalikan tren.