Bitcoin belum pernah mengalami siklus bull-bear di tingkat suku bunga obligasi AS 5%, ini adalah yang pertama kali

Tebak berapa tingkat hasil obligasi 30 tahun AS saat Bitcoin lahir?
Sekitar 3,5%.
Hari ini? 5,2%—tertinggi dalam hampir 19 tahun.
Artinya, dari blok penciptaan hingga sekarang, Bitcoin belum pernah berada dalam lingkungan “suku bunga jangka panjang yang terus-menerus di atas 5%”, menyelesaikan satu siklus bull-bear secara lengkap. Ini adalah yang pertama kali.
Ini bukan sekadar suku bunga tinggi.
CPI 4,2%, PPI 6,5%, ECB baru saja menaikkan suku bunga—dua kata yang tertulis di wajah adalah stagflasi.
Inflasi tidak turun, pertumbuhan tidak naik. Bagi aset risiko, ini disebut double whammy Davis: ekspektasi likuiditas mengerut, narasi dan ekspektasi laba memburuk bersamaan.
16-17 Juni, likuiditas global akan menghadapi pukulan ganda.
Bank Sentral Jepang mengumumkan keputusan suku bunga pada 16 Juni, dilaporkan sedang mempertimbangkan kenaikan suku bunga lebih lanjut. “Kolam dana nol suku bunga” terakhir di dunia juga akan mulai menyusut—penutupan posisi arbitrase, seperti mencabut sumbat bathtub, menarik uang dari berbagai pasar.
Segera setelah itu, 17 Juni, Ketua Federal Reserve baru, Waller, memimpin FOMC untuk pertama kalinya. Pasar memperkirakan peluang tidak mengubah suku bunga pada Juni adalah 97,4%, tetapi pertarungan sebenarnya bukan di “menaikkan atau tidak”, melainkan di apakah dot plot dan pernyataan akan memasukkan opsi kenaikan suku bunga lagi.
Penampilan perdana Waller, kemungkinan besar hawkish. Pejabat baru harus menunjukkan kekuatan.
Jadi, apa situasinya sekarang?
Sebuah pengujian tekanan makro yang belum pernah dialami Bitcoin: 5,2% obligasi AS 30 tahun + stagflasi + kenaikan suku bunga Jepang + kemungkinan perubahan kebijakan hawkish Fed.
Jangan bicara tentang hal-hal seperti halving, ETF, narasi. Di hadapan suku bunga jangka panjang di atas 5%, semua aset risiko adalah budak gravitasi bumi.
Strategi trading, sederhana dan langsung:
Sebelum 17 Juni, setiap rebound adalah peluang untuk mengurangi posisi.
Jangan berharap rebound V-shape. Tunggu keputusan dua bank sentral, lihat apakah suku bunga jangka panjang bisa kembali di bawah 5%. Jika ya, rebound yang agresif bisa terjadi; jika tidak, terus bertahan.
Jika Waller secara tak terduga bersikap dovish—itu saat yang tepat untuk “beli saat ada perbedaan pendapat”. Tapi peluangnya kecil, jangan bertaruh.
Kata terakhir untuk semua yang masih memegang posisi penuh dan bertahan:
“Uang yang kamu hasilkan selama empat tahun terakhir, semuanya di lingkungan suku bunga 3%. Sekarang suku bunga berlipat ganda, sistem tradingmu belum diperbarui.”
Biaya pendidikan yang harus dibayar Bitcoin kali ini mungkin lebih mahal daripada sebelumnya.