Big Short Wall Street: IPO SpaceX hanya didukung oleh mimpi, sama sekali tidak bernilai 1,75 triliun dolar!

SpaceX dengan valuasi sebesar 1,77 triliun dolar AS menyelesaikan IPO terbesar dalam sejarah, memicu ledakan permintaan pembelian. Tetapi, terkenal sebagai short seller Jim Chanos memperingatkan bahwa valuasinya terlalu tinggi, hanya didukung oleh harapan dan impian, dan para investor yang menjual pendek secara besar-besaran juga meremehkan.

IPO SpaceX akan berlangsung malam ini waktu Taiwan! Dengan efek penggemar Elon Musk, ditambah rencana SpaceX untuk mendistribusikan hingga 30% saham kepada investor ritel, IPO ini memicu gelombang partisipasi ritel yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Namun, di tengah pasar yang penuh optimisme, beberapa pakar dan investor senior juga menyuarakan kekhawatiran tentang valuasi SpaceX dan risiko keuangan potensialnya.

Jim Chanos yang terkenal sebagai short seller meremehkan IPO SpaceX

Menurut Reuters, pendiri perusahaan short selling terkenal Kynikos Associates, Jim Chanos, menyatakan bahwa, Kegilaan terhadap IPO SpaceX sepenuhnya didasarkan pada "mimpi dan harapan", dan sama sekali tidak mampu mendukung valuasi sebesar 1,75 triliun dolar AS. Berdasarkan asumsi yang masuk akal untuk lima tahun ke depan, perusahaan ini tidak layak mendapatkan angka tersebut.

Chanos lebih lanjut menganalisis bahwa, saat ini valuasi SpaceX mencapai 90 kali lipat pendapatan, sementara valuasi perusahaan Elon Musk lainnya, Tesla, hanya 14 kali lipat, jelas terlalu tinggi.

Dia berpendapat bahwa, Dalam pasar bullish, investor sering memberikan premi berlebihan terhadap janji perusahaan, sementara aspek fundamental keuangan yang nyata diabaikan secara serius.

Chanos terkenal karena keberhasilannya memprediksi kebangkrutan Enron, dan sejak itu dikenal sebagai "Darth Vader Wall Street", "kapitalis bencana", dan "LeBron James dari dunia short selling". Tahun lalu, salah satu operasi terkenalnya di dunia kripto adalah melakukan short terhadap saham MicroStrategy dan memegang posisi long Bitcoin.

Sumber gambar: Cuplikan layar YouTube, Jim Chanos yang terkenal pernah tampil di konferensi terkait yang diselenggarakan Forbes

Para investor yang melakukan short selling besar-besaran juga meremehkan

Tidak hanya Jim Chanos yang meremehkan, investor terkenal Steve Eisman, yang pernah memprediksi krisis keuangan 2008 dengan akurat dan ditulis dalam buku "The Big Short", juga meragukan ledakan IPO SpaceX ini.

Eisman menyatakan bahwa valuasi SpaceX saat ini sangat bodoh, dan menganggap bahwa ekspektasi investor sudah mencerminkan optimisme buta terhadap perusahaan tersebut.

Kekhawatiran utama terhadap SpaceX adalah tingginya intensitas modal, dengan pengeluaran modal tahun fiskal 2023 mencapai 42% dari pendapatan, tetapi dalam kuartal pertama terbaru, angka ini melonjak hingga 215% dari pendapatan.

Oleh karena itu, Eisman memperingatkan bahwa proyeksi pertumbuhan SpaceX di masa depan sangat bergantung pada bidang AI, perusahaan ini sedang melakukan investasi besar dalam kapasitas komputasi dan pusat data, karena sifatnya telah melampaui industri penerbangan dan komunikasi, bertransformasi menjadi perusahaan teknologi yang menghadapi kompetisi infrastruktur AI yang mahal.

• **Berita terkait:**Apakah IPO SpaceX layak dibeli? Lembaga independen memberi target harga 63 miliar dolar, jauh di bawah harga penerbitan 135 miliar dolar

Permintaan pembelian dari institusi dan ritel menciptakan volume yang luar biasa

Menurut Wall Street Journal, sumber yang mengetahui mengatakan bahwa, Raksasa pengelola aset BlackRock telah mengajukan pesanan, berencana membeli setidaknya 5 miliar dolar AS saham SpaceX, dan perusahaan pengelola aset besar lainnya juga mengajukan skala pembelian yang sama mengagumkan.

Meskipun biasanya institusi membeli dalam jumlah besar selama IPO, pesanan sebesar ini adalah beberapa kali lipat dari jumlah yang biasanya diterbitkan.

Pada Kamis sore, SpaceX menyatakan bahwa seluruh saham IPO terjual dengan harga 135 dolar per saham, sehingga valuasinya mencapai sekitar 1,77 triliun dolar AS.

Sumber yang mengetahui menyebutkan bahwa, Hanya dari investor ritel saja, permintaan pembelian melebihi 70 miliar dolar, dan mereka juga menerima pesanan dari dana kekayaan negara dan kantor keluarga dari seluruh dunia, termasuk satu kantor keluarga yang mengajukan permintaan pembelian lebih dari 1 miliar dolar.

IPO SpaceX tidak akan menghancurkan pasar bullish?

Kasus IPO terbesar dalam sejarah ini pernah dikatakan analis telah menyedot likuiditas pasar, termasuk pasar kripto juga terkena dampaknya. Tetapi, Wall Street berpendapat bahwa pasar saham harus mampu menyerapnya, dan tidak akan menghancurkan tren pasar bullish yang ada.

Lembaga riset Gavekal Research menyatakan bahwa, dalam 12 bulan hingga September 2025, perusahaan yang termasuk indeks S&P 500 telah menerbitkan sekitar 1,7 triliun dolar dalam bentuk saham, sementara dana sebesar 750 miliar dolar yang akan dihimpun oleh SpaceX masih relatif mudah diserap dalam skala pasar saham AS secara keseluruhan.

Namun, data dari Truist Wealth menunjukkan bahwa, selama 15 tahun terakhir, 30 IPO besar yang dilakukan, perusahaan baru yang debut biasanya mengalami penurunan harga saham median sebesar 9% dalam satu tahun pertama. Selain itu, perubahan aturan Nasdaq baru-baru ini akan mempercepat masuknya perusahaan seperti SpaceX ke indeks, yang dapat memperbesar fluktuasi harga akibat arus dana pasif yang mengejar saham tersebut.

Chief Market Strategist Freedom Capital Markets, Jay Woods, mengkhawatirkan bahwa ini bisa menyebabkan banyak investor ritel mengalami kerugian, dan mengimbau masyarakat agar memandang SpaceX sebagai investasi jangka panjang yang membutuhkan waktu untuk berkembang, bukan sebagai taruhan lotere spekulatif.

Baca juga:
OpenAI pertimbangkan penurunan harga besar-besaran! Ingin merebut pelanggan dari Anthropic, mengapa bisa menjadi tanda pertama gelembung AI?

Gelembung AI akan pecah? Dalio: Indikator gelembung sudah mencapai level tahun 2000, dan perhatian terhadap perubahan situasi di Selat Taiwan meningkat