Pesta Belanja "618" yang paling kompetitif mendapat perhatian dari Beijing karena promosi palsu, harga saham Alibaba dan JD.com turun lebih dari 6% dalam satu hari

Kantor Pengawasan Pasar Beijing memanggil raksasa e-commerce, setelah CCTV menayangkan pesan bahwa Kantor Pengawasan Pasar Beijing memanggil lima platform tersebut, Alibaba dan JD.com masing-masing mengalami penurunan lebih dari 6,5% dan hampir 6% selama perdagangan hari Kamis (11), mencatat penurunan harian terbesar dalam hampir tiga bulan dan tujuh bulan terakhir.

Gelombang pengawasan yang dipicu oleh festival belanja tengah tahun "618" ini mencerminkan keinginan kebijakan Beijing untuk terus menekan kompetisi penurunan harga "internal" di platform e-commerce.

Lima platform disebutkan, ketidakcukupan pengungkapan "subsidi ratusan miliar" menjadi fokus utama

Menurut laporan CCTV, Biro Pengawasan Pasar Nasional Beijing memanggil Alibaba, JD.com, Pinduoduo, ByteDance, dan Xiaohongshu, menuduh platform-platform tersebut melakukan iklan palsu selama periode 618, melakukan perilaku bisnis yang tidak transparan, dan tidak mengungkapkan informasi penjual secara memadai.

Di antaranya, Tmall dan Taobao milik Alibaba, serta platform JD.com, disebutkan tidak memberikan rincian jumlah subsidi nyata dari platform dan merek yang berpartisipasi saat mempromosikan kegiatan "subsidi ratusan miliar". Laporan CCTV menunjukkan bahwa Pinduoduo, platform e-commerce milik ByteDance (perusahaan induk TikTok), dan Xiaohongshu juga mendapat kritik dari otoritas karena metode promosi yang tidak jujur selama periode 618.

Pemanggilan ini merupakan langkah terbaru Beijing dalam menekan kompetisi penurunan harga di platform e-commerce selama beberapa bulan terakhir. Otoritas pengawas menilai kompetisi semacam ini sebagai "internal", yaitu siklus buruk di mana tidak menciptakan nilai jangka panjang, melainkan hanya menekan harga jual untuk merebut pangsa pasar, dan secara langsung menuding bahwa perang harga ini menggerogoti profitabilitas perusahaan.

Penegakan hukum semakin transparan, tetapi kerangka pengawasan belum secara fundamental diperketat

Jasmine Duan, Strategi Investasi Pengelolaan Kekayaan RBC, mengatakan kepada Bloomberg, "Perubahan yang nyata adalah bahwa otoritas pengawas bersedia mempublikasikan tindakan penegakan hukum, sehingga batasan pengawasan yang sudah ada di China menjadi lebih terlihat di pasar, tetapi secara esensial tidak menjadi lebih ketat."

Namun demikian, penurunan harga saham tetap mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap masalah struktural yang lebih dalam: jika perang harga dari raksasa e-commerce memaksa pengecer nasional secara umum menanggung kerugian, akhirnya akan menghambat daya konsumsi ekonomi. Sinyal ini sudah muncul, dengan indeks harga konsumen (CPI) China pada Mei hanya naik 1,2% secara tahunan, di bawah perkiraan pasar, menunjukkan tekanan konsumsi yang belum mereda.

Bukan hanya soal pengawasan

Namun, jika dilihat dari sudut pandang yang lebih luas, dapat dilihat sebuah struktur yang lebih lengkap: raksasa internet China seperti Alibaba dan JD.com sedang menghadapi tekanan dari dua sisi sekaligus—pengawasan yang semakin ketat terhadap "perang harga internal" dan tekanan dari lemahnya CPI di sisi konsumsi.

Frekuensi tindakan penegakan hukum yang terbuka meningkat, tetapi ini tidak berarti bahwa lingkungan pengawasan internet di China mengalami perubahan sistemik. Namun, diskon yang diberikan pasar mencerminkan penilaian ulang terhadap profitabilitas model bisnis e-commerce secara keseluruhan: ketika logika pemasaran "subsidi ratusan miliar" bertemu dengan tuntutan transparansi pengawasan, keuntungan dari trafik yang diperoleh melalui perang harga mulai terungkap.