Tonggak sejarah stablecoin! Fidelity memilih Uniswap untuk likuiditas, Ethena bekerja sama dengan Coinbase dalam kolam hasil

12 Juni, ekosistem stablecoin menyambut dua katalis utama: Fidelity memilih Uniswap sebagai infrastruktur likuiditas stablecoin FIDD, sementara Ethena bekerja sama dengan Coinbase meluncurkan kolam hasil USDe pertama di Morpho. Dua perkembangan ini mengarah ke tren yang sama—batas antara keuangan tradisional dan DeFi sedang cepat menyatu dengan stablecoin sebagai pusatnya.
（Ringkasan sebelumnya: Manajer aset digital Fidelity Emma Pecenicic mengungkapkan: akhir dari tokenisasi adalah membangun dana "murni asli digital"）
（Tambahan latar belakang: Negosiasi bunga stablecoin di Gedung Putih menunjukkan peluang baru: bank melunak "pertimbangan pembebasan", tetapi kompromi akhir masih jauh）

Daftar isi artikel

Toggle

• Fidelity memilih Uniswap: Penempatan dasar DeFi dalam keuangan tradisional
• Ethena bekerja sama dengan Coinbase: Hasil DeFi masuk ke aplikasi bursa
• Tren paralel: "Fusi dua arah" infrastruktur stablecoin

Pada 12 Juni, bidang stablecoin mengalami dua perkembangan penting yang didorong dari dua sisi—TradFi dan DeFi. Fidelity mengumumkan memilih Uniswap sebagai infrastruktur likuiditas stablecoin FIDD-nya, sementara Ethena bekerja sama dengan Coinbase meluncurkan kolam hasil stablecoin pertama di protokol Morpho.

Fidelity memilih Uniswap: Penempatan dasar DeFi dalam keuangan tradisional

Pengumuman resmi dari Uniswap di platform X menyatakan bahwa Fidelity secara resmi memilih protokol Uniswap sebagai infrastruktur likuiditas untuk stablecoin FIDD-nya, dan kolam likuiditas FIDD juga telah aktif. Ini menunjukkan bahwa Fidelity menganggap mekanisme Automated Market Maker (AMM) Uniswap sebagai pilar utama likuiditas stablecoin mereka.

FIDD diterbitkan oleh unit stablecoin Fidelity, diluncurkan secara resmi pada Februari, dan terbuka untuk investor ritel maupun institusi. Memilih Uniswap daripada membangun buku pesanan sendiri atau menggunakan market maker terpusat mencerminkan pengakuan Fidelity terhadap kematangan infrastruktur DeFi—volume transaksi Uniswap telah melebihi 300 miliar dolar AS, dan model likuiditas terpusat v3 memungkinkan market maker menyediakan kutipan harga yang lebih dalam dengan efisiensi modal yang lebih baik.

Langkah Fidelity ini tidak hanya berdampak pada produk mereka sendiri. Ketika Fidelity yang mengelola aset lebih dari 8 triliun dolar AS mempercayakan likuiditas stablecoin kepada protokol terdesentralisasi, kemungkinan diikuti oleh lembaga TradFi lainnya meningkat secara signifikan. Dimensi kompetisi berikutnya dalam stablecoin telah beralih dari "siapa yang menerbitkan" menjadi "siapa yang menyediakan infrastruktur likuiditas yang lebih baik."

Ethena bekerja sama dengan Coinbase: Hasil DeFi masuk ke aplikasi bursa

Ethena mengumumkan secara bersamaan di platform X bahwa produk pertama hasil kerjasama dengan Coinbase telah resmi diluncurkan—kolam hasil stablecoin yang dikembangkan oleh SteakhouseFi, berbasis stablecoin USDe dari Ethena yang dijalankan di protokol Morpho, kini sudah terbuka langsung di Coinbase App untuk pengguna di AS dan internasional.

Morpho adalah "lapisan dompet" dari protokol pinjaman terdesentralisasi, memungkinkan pengguna membangun strategi pinjaman kustom di atas protokol dasar seperti Aave. Kolam hasil USDe melalui Morpho mengarahkan dana ke pasar pinjaman dengan hasil tertinggi, memungkinkan pengguna Coinbase mendapatkan hasil stablecoin yang lebih baik dari tabungan biasa hanya dengan satu klik.

Ini adalah kali pertama produk DeFi memasuki arus utama dalam bentuk "pengalaman asli bursa". Dengan lebih dari 80 juta pengguna aktif, model kerjasama Ethena dan Morpho menyediakan template yang dapat diduplikasi oleh protokol DeFi lain: tidak perlu pengguna beralih dompet, tidak perlu memahami operasi di blockchain, dan produk hasil langsung terintegrasi dalam antarmuka bursa.

Tren paralel: "Fusi dua arah" infrastruktur stablecoin

Kedua berita ini tampaknya independen, tetapi mengarah ke perubahan struktural yang sama: ekosistem stablecoin sedang mengalami "fusi dua arah".

Jalur Fidelity adalah TradFi → DeFi: lembaga keuangan tradisional memilih protokol DeFi sebagai infrastruktur likuiditas. Jalur Ethena adalah DeFi → TradFi: produk DeFi asli yang tidak berbasis blockchain langsung menjangkau ritel melalui jalur bursa. Keduanya saling mencerminkan, menunjukkan bahwa stablecoin tidak lagi sekadar "mata uang perantara" dalam kripto, tetapi menjadi titik pertemuan antara TradFi dan DeFi.

Menggabungkan pengumuman terbaru dari tiga bank besar Jepang (Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui, Mizuho) yang akan menerbitkan stablecoin bersama pada 2026, dan dua penerbit stablecoin berizin di Hong Kong yang diperkirakan meluncurkan stablecoin yang diawasi pada pertengahan tahun, infrastruktur stablecoin global memasuki fase percepatan pada 2026.

Dimensi kompetisi berikutnya dalam stablecoin akan fokus pada tiga aspek utama: kedalaman likuiditas (Uniswap menyediakan likuiditas AMM untuk FIDD), efisiensi hasil (Morpho menyediakan routing dinamis untuk USDe), dan saluran akses (Coinbase membawa hasil DeFi ke aplikasi bursa). Siapa yang mampu unggul di ketiga bidang ini secara bersamaan akan menentukan standar ekosistem stablecoin generasi berikutnya.