$SPCX IPO epik meledak! Valuasi sebesar 17,7 triliun dolar, Wall Street terbelah

IPO terbesar di dunia yang mencengangkan! SpaceX menetapkan harga penawaran sebesar 135 dolar per saham, mengumpulkan dana sebesar 75 miliar dolar, dengan valuasi keseluruhan mencapai 1,77 triliun dolar. Peluncuran kali ini akan membuat kekayaan Elon Musk melonjak sebesar 220 miliar dolar, berpotensi menjadi miliarder pertama di dunia dengan kekayaan triliun dolar.
Di balik mitos kekayaan yang mencolok, kontroversi di pasar modal semakin memanas. Semua lembaga mengakui bahwa SpaceX adalah pemimpin industri antariksa komersial terdepan di dunia, tetapi sikap terhadap valuasi yang sangat tinggi terbagi dua, pertarungan antara bullish dan bearish bisa dibilang pertarungan kelas atas di Wall Street. Meski terus menuai kontroversi, tingkat permintaan untuk IPO ini sudah mencapai 4 kali lipat, dan minat pasar terhadap pengambilan saham sangat tinggi.
✅ Bullish: Membeli dengan harga 135 dolar berarti menguasai monopoli era luar angkasa + AI. Goldman Sachs, Morgan Stanley, ARK dan lembaga lain sepakat bahwa SpaceX tidak bisa dinilai dengan metode valuasi industri antariksa tradisional. Perusahaan mengandalkan satelit internet Starlink, peluncuran roket berbiaya rendah, dan model integrasi vertikal yang eksklusif, membangun hambatan industri yang sulit ditiru, dan sudah menjadi pemain utama dalam infrastruktur luar angkasa global.
Saat ini fundamental sudah terealisasi, pendapatan tahun 2025 diperkirakan mencapai 18,7 miliar dolar, dengan Starlink menyumbang lebih dari 60% laba. Lembaga memperkirakan, pada tahun 2030 pendapatan perusahaan bisa menembus 470 miliar dolar, dan bisnis AI akan menjadi mesin pertumbuhan utama; tim Woodie’s mengestimasi valuasi wajar jangka panjang bisa mencapai 3,1 triliun dolar, dan harga saat ini memiliki potensi kenaikan jangka panjang.
❌ Bearish: Valuasi terlalu overestimasi, risiko gelembung sangat tinggi. Lembaga yang bersikap pesimis secara terang-terangan menyatakan bahwa valuasi 1,77 triliun dolar telah menggelembung di masa depan selama puluhan tahun. Model DCF Morningstar memperkirakan nilai wajar sebenarnya hanya sekitar 780 miliar dolar, kurang dari setengah valuasi IPO; target harga Trefis hanya 79 dolar, jauh di atas harga penawaran.
PitchBook menunjukkan bahwa harga saat ini sudah menyentuh batas atas valuasi yang wajar, tanpa perlindungan keamanan. Bahkan ada lembaga yang memperingatkan bahwa valuasi ini menuntut perusahaan untuk mencapai pertumbuhan tahunan lebih dari 50% selama sepuluh tahun ke depan, yang hampir mustahil dicapai. Ada juga risiko lain seperti premi berlebihan untuk Elon Musk, pengendalian internal yang lemah, tekanan pelepasan saham oleh pemegang saham, dan dana yang dikumpulkan mungkin digunakan untuk pelunasan utang. Intinya, antara bullish dan bearish tidak ada yang benar mutlak, hanya perbedaan persepsi: bullish bertaruh pada bonus era luar angkasa dan AI, serta nilai monopoli jangka panjang; bearish berpegang pada fundamental, dan bertaruh bahwa gelembung valuasi akan kembali.
IPO seharga 135 dolar yang sangat tinggi, beranikah Anda ikut berpartisipasi dalam penawaran saham ini? Kekayaan tambahan Elon Musk sebesar 220 miliar dolar, apakah itu kekuatan yang sepadan atau gelembung yang dipaksakan?