Strategi menjual Bitcoin bukan untuk mengurangi posisi: hanya untuk "memberikan vaksin" agar pasar dapat beradaptasi

Strategi CEO Feng Lei menjelaskan di acara CNBC bahwa penjualan Bitcoin perusahaan bukanlah mengubah strategi jangka panjang, melainkan untuk "menyesuaikan pasar" dan menguji proses perdagangan internal.
（Latar belakang: Apakah penjualan Bitcoin oleh Strategy bukan berita buruk? Analisis 5 logika keuangan MicroStrategy）
（Tambahan konteks: Bitcoin turun 21% dalam 10 hari, Strategy berhenti membeli koin dan beralih membeli kembali utang, analis memperingatkan: kemunculan spiral kematian LUNA kembali）

Perusahaan pengelola Bitcoin Strategy (sebelumnya MicroStrategy) baru-baru ini menjual Bitcoin secara berurutan, CEO Feng Lei menjelaskan di CNBC "Power Lunch" bahwa penjualan tersebut bukan untuk mengubah strategi memegang koin jangka panjang, melainkan untuk "menyesuaikan pasar" dan menguji proses perdagangan internal.

Feng Lei menyatakan, penjualan aktif sebagian Bitcoin oleh Strategy memiliki dua tujuan: pertama, agar pasar terbiasa dengan kemungkinan perusahaan melakukan penyesuaian, menghindari kepanikan saat penjualan besar di masa depan; kedua, untuk memverifikasi kelancaran proses perdagangan dan penyelesaian internal.

"Menyesuaikan pasar" memiliki makna ganda

Sejak akhir 2025, Strategy mulai menjual Bitcoin untuk pertama kalinya, total sekitar 50.000 BTC (dengan harga sekitar 64.000 hingga 70.000 USD saat itu, bernilai sekitar 3 hingga 3,5 miliar USD). Penjelasan ini di CNBC memberikan narasi yang jelas untuk aksi penjualan sebelumnya.

Metafora Feng Lei tentang "vaksin" mengisyaratkan bahwa Strategy berharap pasar tidak mengartikan setiap penjualan sebagai sinyal bearish. Saat ini, total kepemilikan Bitcoin perusahaan lebih dari 845.000 BTC, yang masih mendekati 4,2% dari pasokan global yang beredar.

Bukan hanya menguji proses

Secara permukaan, penjualan kali ini tampaknya tidak signifikan, tetapi struktur niat di baliknya patut diperhatikan:

• Membangun buffer likuiditas: Strategy awalnya membeli koin melalui penerbitan obligasi, dengan kepemilikan mencapai 845.000 BTC. Penjualan sebagian BTC dapat menjaga arus kas dan mengurangi ketergantungan pada pembiayaan obligasi.
• Menguji saluran penyelesaian: Penjualan besar BTC memerlukan beberapa transaksi yang tersebar, dimulai dengan pengujian efisiensi proses secara kecil-kecilan, sehingga saat perlu mengatur dana di masa depan, tidak panik.
• Pengaturan psikologis: "Menyesuaikan pasar" sama dengan mengelola ekspektasi investor lebih awal, sehingga saat Strategy meningkatkan penjualan di masa depan, reaksi pasar akan lebih tenang.

Strategi "mengujicoba sedikit dulu, baru kemudian melakukan operasi besar" ini tidak jarang dilakukan perusahaan publik. Misalnya, TSMC sebelum mengumumkan pembelian kembali saham treasury secara besar-besaran pada 2025, juga melakukan pengujian likuiditas pasar secara kecil-kecilan. Pendekatan Strategy ini mengubah Bitcoin dari aset kepercayaan yang "hanya beli, tidak jual" menjadi "alat likuiditas yang dikelola secara aktif"—ini bukan sinyal bearish, melainkan pergeseran dari kepemilikan pasif menuju pengelolaan aset secara aktif.

Bagi investor yang memegang BTC, fokusnya bukan berapa banyak Strategy menjual, tetapi ritme penjualannya. Pernyataan Feng Lei mengisyaratkan bahwa selama perusahaan tidak masuk ke mode penjualan besar-besaran, penjualan saat ini adalah tindakan operasional yang normal.