Ethereum saat ini terjebak dalam tarik-menarik antara bullish dan bearish, inti konflik utamanya adalah: peningkatan Dencun meskipun secara signifikan menurunkan biaya Layer2, tetapi menyebabkan pendapatan jaringan utama dan penghancuran ETH menurun tajam, sehingga pasokan beralih ke inflasi ringan; dari segi teknis, rasio ETH/BTC turun ke level terendah dalam tiga tahun, harga terus ditekan di bawah rata-rata 200 hari, gas on-chain yang lama di bawah 10 Gwei mencerminkan aktivitas yang rendah, meskipun paus besar masih mengakumulasi, tetapi ini sulit mengatasi kelemahan keseluruhan. Dalam kompetisi, Solana menarik banyak lalu lintas dengan biaya rendah dan memanfaatkan Memecoin, sementara kemakmuran Base dan L2 lainnya malah membagi nilai penyelesaian Ethereum, membuatnya menghadapi dilema "mahal, terpecah, lambat". Dalam jangka pendek, hanya bisa berharap peningkatan Pectra dapat melahirkan aplikasi konsumen sejati, jika tidak, valuasi relatif akan terus tertekan.