Kisah "tiga cerita" Elon Musk, menopang valuasi sebesar 1,8 triliun dolar AS

Banyak orang tidak mengerti mengapa SpaceX bernilai 1,8 triliun dolar AS. Hanya meluncurkan roket saja? Kenapa nilainya bisa segitu?

Kalau saya harus memberitahu, jika kamu masih beranggapan bahwa "SpaceX hanyalah perusahaan roket", maka kamu benar-benar salah paham. Saat ini, SpaceX secara ketat sebenarnya adalah gabungan dari tiga perusahaan yang digabungkan dan dipublikasikan bersama.

Lapisan pertama: Space—bisnis peluncuran roket. Falcon 9, pesawat Dragon, Starship, ini adalah bidang utama SpaceX. Dalam tiga tahun terakhir, sebagian besar muatan yang dikirim ke orbit dekat Bumi dilakukan oleh SpaceX. Hambatan teknisnya sangat tinggi, margin keuntungan cukup besar.

Lapisan kedua: Starlink—internet satelit global. Inilah yang benar-benar menjadi mesin uang SpaceX. Hingga akhir Maret tahun ini, jumlah pengguna Starlink telah menembus 10,3 juta. Pada tahun 2025, pendapatan Starlink diperkirakan sekitar 11,4 miliar dolar AS, menyumbang 61% dari total pendapatan SpaceX. Ini bukan lagi proyek yang boros uang, melainkan mesin pencetak uang yang nyata.

Lapisan ketiga: xAI—kecerdasan buatan. Benar, Musk memasukkan xAI ke dalam entitas publik SpaceX. Perusahaan mengklaim peluang pasar terkait AI mencapai 23 triliun dolar AS, mereka berencana membangun pusat data di luar angkasa, memanfaatkan keunggulan luar angkasa untuk mengatasi batasan pasokan listrik di darat.

Ketiga lapisan ini digabungkan, ceritanya menjadi sangat berbeda. Wall Street tidak lagi melihat "perusahaan roket", melainkan perusahaan infrastruktur super yang menggabungkan "jaringan komunikasi + infrastruktur AI + transportasi luar angkasa". Imajinasi dari narasi ini benar-benar tak terbatas.

Tentu saja, ini hanya gambaran. Data kuartal pertama menunjukkan bahwa bisnis AI merugi 2,47 miliar dolar, sementara Starlink justru menghasilkan keuntungan 1,19 miliar dolar. Artinya, gambaran ini masih dalam tahap pengeluaran. Tapi siapa yang peduli? Di pasar modal, cerita seringkali lebih penting daripada laporan keuangan.