Serangan balik keuangan tradisional: blockchain konsorsium sedang bangkit kembali secara diam-diam

null

Penulis: Chloe, ChainCatcher

Juni 2026, beberapa bank terbesar di Amerika Serikat mengumumkan secara bersama-sama bahwa mereka akan membangun jaringan simpanan tokenisasi bersama sebelum tahun 2027, untuk melawan penggerusan deposito oleh stablecoin. Sistem ini hingga saat ini belum memiliki nama resmi, ada yang menyebutnya "jembatan (the bridge)", ada yang menyebutnya "rantai (the chain)".

Di balik itu, tercermin sebuah konsep yang telah lama diabaikan pasar, namun kini perlahan bangkit kembali: rantai konsorsium.

Bank membentuk Avengers

5 Juni 2026, The Wall Street Journal pertama kali mengabarkan: sejumlah bank besar di AS yang dipimpin oleh JPMorgan, Citibank, dan Bank of America, akan membangun jaringan simpanan tokenisasi bersama sebelum paruh pertama 2027.

Hari itu juga, ketiga bank tersebut merilis siaran pers gabungan, memperluas daftar dari empat bank yang sebelumnya beredar menjadi lebih dari selusin. Wells Fargo sebagai inisiator, diikuti oleh BNY Mellon, BMO, HSBC, PNC, TD, U.S. Bank, Truist, Citizens, Fifth Third, Huntington, KeyBank, Regions, dan Santander.

Operatornya adalah The Clearing House, perusahaan pembayaran yang dimiliki bersama oleh bank-bank ini. Sistem ini hingga saat ini belum memiliki nama resmi, menurut The Wall Street Journal, ada yang menyebutnya the bridge, ada yang menyebutnya the chain.

Dalam dua tahun terakhir, perhatian dunia kripto lebih tertuju pada blockchain umum, penerbitan token, dan airdrop. Namun, dana institusional dan teknologi yang bergerak diam-diam justru berjalan ke arah lain: rantai khusus yang digunakan secara terbatas, dikendalikan oleh institusi tertentu, dan tidak harus menerbitkan token. Ini terdengar akrab karena mirip dengan semangat "rantai konsorsium" dulu, hanya saja kali ini, mungkin, benar-benar akan dilakukan.

Yang ditakuti bank adalah stablecoin yang bisa mengambil alih deposit mereka

Untuk memahami serangan balik ini, kita harus tahu apa yang dilindungi oleh keuangan tradisional: stablecoin. Menurut data DeFiLlama, pada Juni 2026, total kapitalisasi pasar stablecoin global sekitar 316 miliar dolar AS. USDT sendiri menguasai sekitar 62%, dengan kapitalisasi sekitar 186 miliar dolar AS, USDC sekitar 750 miliar dolar, kedua stablecoin ini menguasai sekitar 80% dari seluruh pasar.

Menurut Bitrue, pada tahun 2025, volume transaksi stablecoin mencapai sekitar 46 triliun dolar AS, lebih dari 20 kali lipat PayPal, mendekati tiga kali Visa. Pada kuartal pertama 2026, stablecoin menyumbang sekitar 75% dari total volume transaksi kripto, menunjukkan bahwa stablecoin bukan lagi sekadar instrumen spekulasi, melainkan jalur pembayaran dan penyelesaian global yang aktif setiap hari.

Bagi bank tradisional, jalur ini menyentuh titik vital mereka: deposito. Jumlah pinjaman yang bisa diberikan bank bergantung pada jumlah deposito yang mereka miliki. Jika nasabah terbiasa memindahkan uang dari rekening bank ke stablecoin di dompet kripto, dasar bank untuk memberikan pinjaman akan terkuras. Mark Monaco, kepala pembayaran global di Bank of America, menyatakan bahwa sistem ini disiapkan untuk hari ketika permintaan benar-benar muncul.

Yang benar-benar memaksa bank bertindak aktif adalah pelonggaran regulasi. US GeniUS Act telah disahkan, mengharuskan stablecoin memiliki cadangan penuh 1:1 dan diaudit secara berkala, dengan aturan pelaksanaan mulai berlaku 18 Juli 2026. Undang-undang ini tidak hanya membatasi stablecoin, tetapi juga memberi mereka legitimasi. Ketika stablecoin dari yang sebelumnya abu-abu menjadi berlisensi, diaudit, dan dapat disimpan oleh bank, alternatif terhadap deposito tradisional bukan lagi masalah hipotesis.

Bank bukan tiba-tiba jatuh cinta pada blockchain, melainkan ada yang sudah menyiapkan jalur di depan pintu, memaksa mereka juga harus membangun jalur sendiri.

The Bridge atau The Chain? Apa sebenarnya jaringan ini

Kembali ke rantai yang belum memiliki nama resmi itu. Nama teknisnya adalah Jaringan Penyelesaian yang Diatur (Regulated Settlement Network, RSN). Caranya adalah mengubah deposito bank menjadi token yang tercatat di blockchain, memungkinkan penyelesaian 24 jam nonstop dan real-time, tanpa harus menunggu hari kerja berikutnya.

“Tokenisasi deposito” bukanlah aset digital baru, melainkan cara pencatatan yang berbeda dari dana yang sama. Ia membawa risiko kredit yang sama, tunduk pada regulasi yang sama, dan tetap berada dalam sistem perbankan yang dilindungi asuransi deposito. Inilah perbedaan mendasar dengan stablecoin: stablecoin memindahkan uang keluar dari sistem perbankan, sedangkan tokenisasi deposito membiarkan uang tetap di dalam sistem, namun dengan kecepatan dan kemampuan pemrograman yang mendekati kripto.

David Watson, CEO The Clearing House, menyebut ini sebagai langkah besar bagi bank, menggambarkan bahwa pembayaran di atas rantai akan menuju masa depan yang benar-benar berbeda; Max Neukirchen, kepala pembayaran global JPMorgan, lebih pragmatis, mengatakan bahwa untuk menjaga ekosistem pembayaran tetap stabil dan tangguh, diperlukan infrastruktur pasar yang diatur untuk menyelesaikan tokenisasi deposito ini.

Hingga pengumuman ini, jaringan ini belum memutuskan blockchain mana yang akan digunakan. Keputusan teknologi belum final, nama masih bergoyang antara bridge dan chain, tetapi lebih dari selusin bank terbesar di AS sudah bersedia menandatangani siaran pers bersama. Pada tahap ini, yang lebih penting dari teknologi adalah tata kelola: siapa yang mengoperasikan, siapa yang bisa masuk, dan aturan siapa yang menentukan. Ketiga jawaban ini, tepatnya, adalah inti dari konsep rantai konsorsium dulu.

Mengulas kegagalan rantai konsorsium sebelumnya

Dari 2016 hingga 2022, itu adalah gelombang pertama ledakan blockchain perusahaan. JPMorgan sudah melakukan eksperimen di Ethereum sejak 2016, lalu mengembangkan blockchain privatnya, Quorum; IBM dan Linux Foundation mendorong Hyperledger Fabric, R3 memimpin Corda, namun hampir semuanya berhenti.

Alasannya tidak rumit. Pada waktu itu, rantai konsorsium terjebak pada dua hal: pertama, tidak ada tekanan untuk bekerja sama secara non-kompetitif, setiap bank membangun rantai tertutup sendiri yang tidak saling terhubung, akhirnya menjadi pulau-pulau terisolasi; kedua, ledger berizin yang di banyak skenario sebenarnya hanyalah database yang dilengkapi kriptografi, yang masalahnya baru ditemukan setelah teknologi ada. Setelah 2020, narasi pasar beralih ke blockchain publik, DeFi, dan liquidity mining, rantai konsorsium perlahan kehilangan perhatian dan keluar dari pusat perhatian.

Mengulas kembali sejarah ini, ia memberi garis pembanding hari ini. Rantai konsorsium dulu bukan kalah karena teknologinya, melainkan karena tidak ada kebutuhan nyata. Yang membuatnya kembali menarik di 2026 adalah kebutuhan nyata, mendesak, dan didukung regulasi; dulu teknologi mencari-cari skenario, sekarang skenario mencari teknologi.

Dari data: rantai konsorsium tingkat institusi diam-diam berjalan

Jaringan tokenisasi deposito bukanlah kejadian terisolasi. Dalam delapan belas bulan terakhir, beberapa rantai khusus yang dipimpin institusi sudah mengumpulkan volume penggunaan yang terukur, dengan data paling lengkap dari Canton Network.

Canton dikembangkan oleh Digital Asset, adalah blockchain izin terbuka yang ditulis dengan Daml, dirancang agar lembaga keuangan yang bersaing dapat berbagi infrastruktur penyelesaian yang sama dengan tetap menjaga privasi, dengan validator utama termasuk Visa, Nasdaq, dan BNP Paribas.

Dalam hal volume penggunaan, hingga akhir 2025, lebih dari 700 institusi telah terhubung ke Canton. Aplikasi terbesar di jaringan ini adalah platform repo obligasi AS berbasis distributed ledger dari Broadridge, yang setiap bulan memproses sekitar 4 triliun dolar AS dalam repo obligasi AS tokenisasi, setara sekitar 280 miliar dolar AS per hari, dan angka ini meningkat dua kali lipat dari 2 triliun dolar AS per bulan di 2025.

Pada Desember 2025, DTCC, lembaga penyimpanan dan penyelesaian sekuritas terpusat AS, mengumumkan kerja sama dengan Digital Asset untuk tokenisasi obligasi AS yang mereka kelola di Canton, dengan rencana memperbesar skala pada paruh kedua 2026. DTCC adalah pusat utama penyelesaian dan kliring pasar saham dan fixed income di AS, keikutsertaannya menandakan bahwa rantai tingkat institusi sudah merambah ke infrastruktur dasar pasar AS.

Data dari bank tunggal juga cukup konkret. Sejak 2020, divisi blockchain JPMorgan, Kinexys, memproses pembayaran institusional menggunakan JPM Coin di blockchain privat, dengan volume harian lebih dari 5 miliar dolar AS. Token Services dari Citibank sudah aktif, mendukung transfer lintas negara secara real-time antara New York, London, dan Hong Kong. BNY Mellon juga meluncurkan layanan simpanan tokenisasi untuk institusi pada Januari 2026.

Menggabungkan data ini, jaringan tokenisasi deposito berfungsi sebagai lapisan interoperabilitas yang menghubungkan berbagai proyek bank yang sudah ada, bukan sebagai rantai baru yang terpisah. Pihak yang mendorongnya bukanlah penyedia teknologi, melainkan bank-bank yang sudah memiliki volume transaksi nyata, mencari standar bersama yang dapat saling terhubung.

Batas antara blockchain publik dan rantai konsorsium mulai memudar

Melihat lebih dekat langkah JPMorgan, mereka mengembangkan Kinexys, sebuah rantai privat, dan pada Juni 2025 memindahkan token deposito JPMD ke blockchain publik Coinbase, Base. Tidak lama kemudian, Januari 2026, JPMorgan juga menempatkan JPMD secara native di Canton, menjadikannya rantai kedua yang mendukung uang digital institusional setelah Base.

Satu bank yang sama, menguasai rantai privat, rantai izin publik, dan blockchain publik.

Lebih awal lagi, DBS Bank dari Singapura dan Kinexys juga menjalin kerja sama pada November 2025 untuk mengembangkan kerangka interoperabilitas yang memungkinkan tokenisasi deposito berpindah antar ekosistem rantai mereka. Yang benar-benar diperhatikan industri saat ini bukan lagi soal "rantai konsorsium atau rantai publik", melainkan bagaimana "lisensi penerbitan" bisa terintegrasi dengan "penyelesaian lintas rantai".

Bagi bank, blockchain publik adalah jalur untuk menjangkau dana dan pengguna, rantai konsorsium adalah fondasi penyelesaian yang memenuhi syarat privasi dan kepatuhan, keduanya bukanlah pesaing, melainkan dua bagian dari satu jalur yang sama. "Revitalisasi rantai konsorsium" bukan kembali ke masa 2018 yang tertutup dan tidak saling terhubung, melainkan kembali ke esensi tata kelola: penggunaan yang terbatas, dikendalikan institusi, dan aturan yang diutamakan. Perbedaannya, kali ini, esensi tersebut dipadukan dengan tubuh baru yang mampu berintegrasi dengan blockchain publik.

Penutup: Yang benar-benar diperebutkan adalah siapa yang memegang infrastruktur

Cerita utama selama beberapa tahun terakhir adalah "decentralization akan menggantikan keuangan tradisional". Namun, yang sedang berlangsung di 2026 adalah versi lain: keuangan tradisional tidak digantikan, melainkan mereka mengeluarkan teknologi blockchain dari jalur utama penerbitan token, DeFi, dan crypto, lalu mengembalikannya ke jalur yang paling mereka kenal: yang diatur, berlisensi, dan dikendalikan institusi.

Perbedaan utama dengan konsep rantai konsorsium dulu adalah, kali ini, mereka sudah memiliki kebutuhan nyata yang terverifikasi oleh stablecoin, jalur regulasi yang sudah dipersiapkan oleh GeniUS Act, serta volume transaksi nyata dari Canton dan Kinexys. Ini bukan lagi sekadar klaim teknologi, melainkan kenyataan yang sudah berjalan.

Menang di blockchain publik atau rantai konsorsium, bukanlah poin utama. Ketika tokenisasi deposito dan stablecoin secara fungsi sudah tidak berbeda jauh, kompetisi akhirnya bukan pada produk, melainkan siapa yang infrastruktur dasarnya akan dipakai sebagai pilihan default. Infrastruktur keuangan berikutnya dalam satu dekade ke depan, siapa yang memegangnya, adalah taruhan sebenarnya di meja ini.