Apakah pasar saham AS terlalu panas? Bank of America memperingatkan: 70% indikator pasar bearish menyala merah, mengungkap risiko ekonomi makro besar

Laporan bank AS memperingatkan bahwa pasar saham AS terlalu panas, dengan 70% indikator pasar bearish telah terpicu. Banyak dari valuasi indeks S&P 500 yang mahal, target harga akhir tahun diperkirakan turun menjadi 7.100 poin, sementara kinerja internal saham teknologi menunjukkan divergensi tertinggi sejak tahun 2000.

Bank of America Securities baru-baru ini merilis laporan terbaru tentang pasar saham AS, menunjukkan semakin banyak indikator pasar bearish yang telah terpicu, dan menyarankan investor harus berhati-hati terhadap puncak pasar. Dalam indikator arah pasar bearish yang dipantau oleh Bank of America, 70% telah menyala merah, sesuai dengan tingkat rata-rata saat pasar mencapai puncaknya secara historis.

Secara keseluruhan, dari 20 indikator valuasi, 17 menunjukkan bahwa indeks S&P 500 secara statistik mahal, bahkan 8 indikator di atas level saat gelembung teknologi meletus.

Meskipun pasar utama menghadapi tekanan, lembaga ini menegaskan bahwa tidak semua saham tampak suram, dan menyerukan investor untuk beralih ke saham pilihan, bukan hanya memegang indeks berbobot kapitalisasi pasar secara keseluruhan. Saat ini, target harga akhir tahun untuk indeks S&P 500 yang dipatok oleh Bank of America tetap di 7.100, lebih rendah dari penutupan kemarin di 7.386,65. Laporan ini mengingatkan para pelaku pasar agar memperhatikan potensi ketidakstabilan selama fluktuasi harga ekstrem dan meninjau alokasi aset secara tepat waktu.

Berbagai indikator ekonomi makro dan kredit dari Bank of America menunjukkan tekanan potensial

Model analisis Bank of America mencakup data kepercayaan konsumen, proyeksi pertumbuhan ekonomi, penilaian merger dan akuisisi perusahaan, serta tekanan kredit. Di antaranya, survei pendapat pejabat kredit senior yang dirilis Federal Reserve (Fed) pada Mei menunjukkan bahwa pinjaman dan permintaan konsumen terus melambat, mencerminkan dampak dari kondisi keuangan yang secara umum memburuk.

Selain itu, saham dengan rasio harga terhadap laba (P/E) yang tinggi di pasar menunjukkan performa yang jauh melampaui saham dengan P/E rendah. Para strategis menyoroti bahwa disparitas valuasi ekstrem ini biasanya merupakan sinyal spekulasi berlebihan di pasar, dan investor harus memperhatikan risiko potensial yang timbul dari perubahan kondisi ekonomi makro dan kredit.

Divergensi internal hasil saham teknologi mencapai level tertinggi sejak tahun 2000

Meskipun indeks S&P 500 menunjukkan performa yang stabil baru-baru ini, tim Bank of America berpendapat bahwa hal ini menutupi perbedaan besar di dalam pasar. Berdasarkan data sejak 1986, selisih hasil antara lima persen saham terbaik dan lima persen terburuk di sektor teknologi telah melebar ke level tertinggi sejak Februari 2000.

Jika memperluas cakupan ke seluruh indeks, dalam tiga bulan terakhir, selisih performa antara 10% saham terbaik dan 10% terburuk juga mencapai titik tertinggi sejak pandemi COVID-19. Fenomena konsentrasi yang terlalu tinggi ini menunjukkan bahwa struktur dasar kenaikan pasar mungkin tidak sekuat tampak di permukaan.

Kesehatan fundamental perusahaan tetapi pengeluaran modal menghadapi tantangan

Dari segi fundamental, beberapa saham teknologi tetap sehat dari segi leverage keuangan dan intensitas modal, tetapi menunjukkan tanda-tanda melemah dibandingkan periode sebelumnya. Laporan menunjukkan bahwa rasio konversi arus kas perusahaan stagnan, penerbitan obligasi dan saham peringkat investasi meningkat, dan program buyback saham mulai melambat sebagai proporsi dari total nilai pasar.

Yang perlu diperhatikan khususnya adalah, untuk perusahaan layanan cloud besar dan super besar, proporsi pengeluaran modal terhadap arus kas operasi diperkirakan akan mendekati 100% pada akhir tahun ini, jauh di atas 40% pada tahun 2023. Lonjakan pengeluaran modal ini berpotensi mengurangi fleksibilitas di masa depan, dan menjadi perhatian penting bagi industri terkait terkait perubahan keuangan ini.

• Artikel ini disadur dengan izin dari: 《Berita Blockchain》
• Judul asli: 《Bank of America Peringatkan Pasar Saham AS Terlalu Panas! 70% Indikator Bearish Telah Terpicu》
• Penulis asli: Florence