Broadcom Vs AMD，siapa yang paling layak dipertaruhkan sebagai saham chip AI berikutnya setelah Nvidia?

null

Penulis: Justin Pope

Diterjemahkan: Studi Arah Gelombang

Pengantar: Selain Nvidia, persaingan kedua dalam chip AI sedang memanas. AMD memilih jalur kompetisi langsung dengan Nvidia melalui GPU umum, sementara Broadcom mengambil jalur diferensiasi dengan chip kustom (XPU), memenangkan klien-klien top seperti Anthropic, Google, Meta, OpenAI.

Setelah laporan keuangan terbaru, harga saham Broadcom turun tajam, tetapi CEO tetap berpegang pada target pendapatan tahunan chip AI sebesar 100 miliar dolar AS pada tahun fiskal 2027. Analis Motley Fool Justin Pope berpendapat, meskipun valuasi Broadcom lebih mahal, premi ini layak dibayar.

Keterangan gambar: Sumber Getty Images

Nvidia tetap kokoh di posisi terdepan pasar chip pusat data AI. Tapi kue AI sangat besar, posisi kedua juga sangat berharga. Menurut estimasi Statista, pasar chip AI akan tumbuh menjadi 333 miliar dolar AS pada tahun 2030.

Ini berarti perusahaan lain juga memiliki peluang untuk membuat investor mendapatkan banyak uang. Broadcom (AVGO, turun 7,49% hari ini) dan AMD (turun 11,01% hari ini) adalah dua kandidat paling kompetitif. Kedua perusahaan telah membuat kemajuan di bidang chip AI, tetapi secara keseluruhan, satu jelas lebih layak dipertahankan daripada yang lain.

AMD Memilih Jalur yang Lebih Sulit

Masalah utama adalah: bagaimana perusahaan yang lebih kecil bisa bersaing dengan raksasa industri?

Strategi AMD adalah bersaing langsung dengan Nvidia di bidang chip AI umum. Secara adil, mereka memang mendapatkan beberapa hasil. Pendapatan pusat data Q1 2026 meningkat 57% YoY, mencapai 5,8 miliar dolar AS.

Klien AI skala besar secara alami tidak ingin menaruh semua telur mereka di keranjang Nvidia, dan AMD mendapatkan manfaat dari hal ini. AMD baru-baru ini mengumumkan akan memasok Meta dengan GPU Instinct 6 GW, di mana GW pertama adalah versi kustom.

Namun, besar kemungkinan AMD tidak mampu benar-benar mengancam dominasi Nvidia. Meta dan klien Nvidia lainnya sudah sangat terikat dengan ekosistem perangkat lunak CUDA Nvidia. Benteng CUDA, bukan hanya bergantung pada parameter perangkat keras.

Jalur chip kustom Broadcom adalah pemenang

Untuk membuka celah di benteng Nvidia, harus mengambil jalur lain. Broadcom berhasil melakukan ini dengan chip XPU.

Berbeda dengan AMD yang menekankan chip AI umum, Broadcom menyesuaikan chip untuk beban kerja AI setiap klien. Pendekatan ini membawa keunggulan efisiensi dan juga membuat hubungan pelanggan lebih melekat. Saat ini, Broadcom sedang merancang chip kustom untuk perusahaan seperti Anthropic, Alphabet (induk Google), Meta, dan OpenAI.

Seiring kebutuhan komputasi beralih dari pelatihan ke inferensi, efisiensi menjadi semakin penting, dan keunggulan chip kustom akan semakin diperbesar.

Setelah laporan keuangan kuartal kedua terbaru, Wall Street menjual saham Broadcom secara besar-besaran, terutama karena panduan pendapatan AI kuartal ketiga di bawah ekspektasi. Tetapi CEO Hock Tan menegaskan kembali dalam konferensi telepon laporan keuangan bahwa proyeksi jangka panjang perusahaan untuk mencapai 100 miliar dolar AS dalam penjualan chip AI tahunan pada tahun fiskal 2027 tetap tidak berubah. Pendapatan AI kuartal kedua sebesar 10,8 miliar dolar AS, dan dengan proyek chip kustom yang terus berjalan, ruang pertumbuhan masih sangat besar.

Alasan yang Berharga

Broadcom memiliki sejumlah klien AI top dan terus mendorong target pendapatan tahunan 100 miliar dolar AS, posisi kompetitifnya memang lebih baik daripada AMD. Investor mungkin memperhatikan bahwa saham Broadcom lebih mahal daripada AMD, tetapi premi ini masuk akal.

Keterangan gambar: Perbandingan rasio harga terhadap penjualan jangka panjang AVGO dan AMD, sumber YCharts

Analis memperkirakan pertumbuhan Broadcom akan jauh lebih cepat daripada AMD, dan selisih valuasi di antara keduanya tidak terlalu besar. Terutama dalam koreksi setelah laporan keuangan ini, Broadcom lebih layak dibeli.