Dalam putaran ini, Bitcoin tidak melanjutkan tren kuat seperti yang banyak orang harapkan di tengah ekspansi likuiditas, salah satu alasan pentingnya adalah likuiditas dolar baru terlebih dahulu diserap oleh sektor AI.

Banyak orang terbiasa mengartikan "pelonggaran likuiditas" secara langsung sebagai "BTC harus naik", tetapi kenyataannya tidak selalu linear seperti itu.
Likuiditas memang meningkat, tetapi masalahnya adalah ke mana uang ini terlebih dahulu pergi.
Dalam beberapa waktu terakhir, yang lebih diminati adalah pemimpin AI, aset dengan elastisitas tinggi di pasar saham AS, serta narasi pasar primer dan sekunder seputar AI.
Bitcoin tidak sepenuhnya tidak menguntungkan, tetapi bagian yang didapatnya tidak sebanyak yang dibayangkan pasar.
Jadi saya rasa, performa BTC selama ini bukan hanya masalah kripto itu sendiri, melainkan lebih seperti aliran dana risiko global yang sedang mengalami pergeseran struktural.
Pasar yang kuat sekalipun tidak mampu menahan dana yang terlebih dahulu mengejar cerita yang lebih panas.
Jika harga minyak terus naik, ditambah tekanan pasokan dari IPO besar AI, serta potensi volatilitas yang mungkin dipicu oleh siklus politik AS, maka gelembung aset AI dengan valuasi tinggi berisiko pecah.
Begitu hal itu terjadi, besar kemungkinan aset risiko lainnya juga akan tertekan, dan pasar kripto dalam jangka pendek pun sulit untuk berdiri sendiri, bahkan mungkin akan ikut turun terlebih dahulu.
Namun ini tidak berarti saya pesimis terhadap Bitcoin di masa depan.
Justru sebaliknya, saya merasa jika benar-benar mengalami proses "menghancurkan valuasi AI terlebih dahulu, lalu mendistribusikan ulang likuiditas", Bitcoin malah berpotensi menjadi aset yang kembali mendapatkan manfaat di tahap kedua.
Karena pada akhirnya, Bitcoin tetap yang paling likuid di pasar kripto, dengan konsensus terdalam dan kemampuan penyerapan yang terbaik.
Jadi logika saya saat ini sangat sederhana:
Putaran ini bukan karena likuiditas tidak datang, melainkan karena likuiditas terlebih dahulu pergi ke AI.
Jika gelembung AI pecah terlebih dahulu, crypto kemungkinan besar juga akan terdampak dalam jangka pendek; tetapi setelah risiko terlepas, BTC justru lebih berpeluang menjadi tempat pertama aliran likuiditas kembali.
Saat pasar mulai menyusut, banyak aset dengan narasi elastis tinggi akan terlebih dahulu tertinggal, dan akhirnya dana akan kembali ke aset yang paling solid.
Bagi saya, ini juga alasan mengapa di tahap ini, saya lebih memilih untuk memusatkan perhatian kembali pada BTC dan ETH, bukan pada nama-nama yang sebelumnya naik paling panas.