Emas dan Perak Mengalir 23% dan 44% Meski Perang AS-Iran dan CPI yang Meningkat

Emas dan perak telah kehilangan gabungan nilai pasar sebesar satu triliun dolar dari puncak Januari mereka, dengan emas diperdagangkan mendekati $4.331 per ons dan perak sekitar $67,30 pada 5 Juni, meskipun konflik geopolitik langsung dan inflasi di atas target secara tradisional akan mendorong logam mulia lebih tinggi.

• Poin Utama:
• • Emas turun 23% dari puncak Januari 2026 sebesar $5.608/oz menjadi $4.331 pada 5 Juni 2026.
• • Fed Kevin Warsh dan data penggajian bulan Mei sebanyak 172.000 orang mendorong peluang kenaikan suku bunga lebih tinggi, menekan logam.
• • Bank sentral menambah sekitar 19 ton emas pada bulan April, tetapi arus keluar dari Barat terus menekan harga turun.

Seberapa Jauh Harga Telah Turun

Emas mencapai puncaknya di $5.608 per ons pada akhir Januari 2026 sebelum berbalik tajam. Pada 5 Juni, harga turun sekitar 23% dari rekor tersebut. Koreksi perak lebih tajam, turun sekitar 44% dari puncaknya di atas $121 menjadi sekitar $67,30. Data spot pada 5 Juni menunjukkan tawaran emas di $4.328 dengan kerugian harian sebesar 3,27%. Tawaran perak di $67,72, turun 8,19% dalam sesi tersebut.

Sumber gambar: Harga Logam Mulia melalui kitco.com/price/precious-metals Platinum dan palladium ikut terjun. Platinum turun 6,23% menjadi tawaran $1.775. Palladium turun 6,87% menjadi $1.207.

Mengapa Logika Safe-Haven Klasik Mulai Rusak

Konflik AS-Iran mengganggu jalur pelayaran Selat Hormuz, mendorong minyak di atas $100 per barel pada puncaknya, dan membantu mengangkat CPI AS menjadi 3,8% tahun-ke-tahun pada April 2026. Dalam kondisi standar, kombinasi ini akan menghasilkan tekanan beli yang berkelanjutan pada emas.

Sebaliknya, para trader bergerak ke arah lain. Data inflasi yang seharusnya meningkatkan harga emas justru memperkuat argumen untuk Federal Reserve yang hawkish. Tingginya perkiraan suku bunga meningkatkan biaya peluang memegang aset yang tidak menghasilkan. Imbal hasil riil naik. Dolar AS tetap kokoh didukung oleh selisih suku bunga, membuat emas dalam dolar lebih mahal bagi pembeli asing.

“Aset yang dibeli seluruh dunia untuk melindungi dari perang dan inflasi justru melakukan kebalikan dari apa yang seharusnya mereka lakukan,” tulis akun X Bull Theory pada Minggu pagi. “Emas mencapai rekor tertinggi di $5.600 pada 29 Januari, naik 31% dalam hanya 29 hari, menambah kapitalisasi pasar sebesar $9 triliun. Perak mencapai $121 bulan yang sama, naik 68% dalam 29 hari, menambah kapitalisasi pasar sebesar $3,5 triliun. Setiap pembeli safe haven berada dalam posisi yang sempurna.”

Bull Theory menambahkan:

“Kemudian perang AS-Iran meningkat pada Februari, Selat Hormuz ditutup, minyak mencapai $93, dan inflasi naik ke 3,8%. Ini adalah kondisi yang seharusnya membuat emas dan perak berkembang. Sebaliknya, emas kini telah jatuh 23% dari puncaknya, menghapus nilai pasar sebesar $8 triliun. Perak jatuh 44%, menghapus $3,5 triliun. Keduanya kini negatif untuk tahun 2026.”

Warsh Fed dan Laporan Pekerjaan Mei

Kevin Warsh dilantik sebagai Ketua Fed pada 22 Mei. Kedatangannya menyusul laporan pekerjaan Mei yang menunjukkan 172.000 pekerjaan non-pertanian melawan perkiraan konsensus sebesar 85.000. Angka tersebut, dikombinasikan dengan revisi ke atas, menggeser futures dana federal menuju tingkat akhir yang lebih tinggi dan meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga Desember.

Hasilnya: trader logam yang memasang posisi untuk pemotongan suku bunga di awal 2026 telah menghabiskan lima bulan membongkar taruhan tersebut.

Bank Sentral Membeli, Investor Barat Menjual

Kasus bullish struktural untuk emas tetap utuh di latar belakang. Bank sentral, dipimpin oleh Polandia, China, dan Uzbekistan, terus melakukan pembelian bersih hingga kuartal pertama 2026. China melanjutkan pembelian pada April, menambah sekitar 19 ton. Pasar emas fisik tetap ketat karena permintaan panel surya dan elektronik.

Permintaan struktural tersebut belum cukup untuk mengimbangi arus keluar investor Barat dan deleveraging spekulatif. Rally Januari menarik posisi besar. Ketika narasi pemotongan suku bunga memudar, pelepasan leverage dan break teknikal mengikuti.

Apa yang Dilihat Trader Selanjutnya

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) akan bertemu pada 16 dan 17 Juni dalam pertemuan pertama Warsh sebagai Ketua. Secara umum, diperkirakan akan mempertahankan suku bunga. Dot plot, Ringkasan Proyeksi Ekonomi, dan nada konferensi pers Warsh akan menjadi variabel utama yang diamati dengan cermat. Sinyal hawkish memperpanjang koreksi. De-eskalasi di front Iran atau data pekerjaan yang lebih lembut bisa memicu pergerakan pemulihan ke arah sebaliknya.

JPMorgan dan lainnya mempertahankan target harga jangka panjang di kisaran $5.000 hingga $6.000. Perkiraan jangka pendek telah direvisi lebih rendah mengingat kondisi suku bunga. Sama seperti pendukung bitcoin, pendukung logam telah lama mencatat bahwa faktor utama dari 2025, termasuk ketidakpastian kebijakan, trajektori dolar, geopolitik, dan valuasi ekuitas, tetap secara struktural ada meskipun terjadi penurunan.