Dua hari yang penuh gejolak, didorong oleh data non-pertanian yang memuncak.

Data non-pertanian yang melebihi ekspektasi sebesar 17,2 ribu membuat seluruh pasar ketakutan dan berlari ke pelukan,
Pasar swap mendorong kemungkinan kenaikan suku bunga tahun ini ke atas 70%.
Apakah akan ada kenaikan suku bunga?
Setidaknya menurut saya, Federal Reserve tetap akan mempertahankan di kisaran 3,5%–3,75% pada bulan Juni, dan kenaikan suku bunga tahun ini hanyalah sebuah mitos yang terlalu dibebankan oleh harga pasar.
Saat ini pasar jelas terkejut oleh berbagai judul berita besar, kemungkinan kenaikan suku bunga tahun ini dipicu oleh emosi hingga mencapai 72,7%, tetapi ini hanyalah reaksi jangka pendek.
Pasar tenaga kerja yang kuat tidak berarti ekonomi terlalu panas, apalagi inflasi sulit dikendalikan, dan juga tidak secara langsung memulai kembali kenaikan suku bunga.
Pekerja di Amerika menjadi semakin miskin, mereka terpaksa kembali ke pasar tenaga kerja berupah rendah karena tidak mampu lagi menanggung biaya hidup:
- Meskipun upah nominal bulan Mei meningkat 3,45% secara tahunan, tingkat inflasi aktual saat ini hanya 3,8%, yang berarti daya beli riil pekerja Amerika berada dalam zona pertumbuhan negatif, tekanan inflasi selama beberapa kuartal terakhir telah dengan cepat menguras neraca aset dan kewajiban keluarga.
- Data menunjukkan, pekerjaan di bidang keuangan dengan gaji tinggi turun 22.000 orang, lapangan kerja utama baru berasal dari industri hiburan dan perhotelan (+70.000 orang) serta pemerintah daerah (+55.000 orang). Jika ekonomi terlalu panas, perusahaan seharusnya melakukan ekspansi besar-besaran di industri inti yang produktivitas tinggi dan siklus ekonomi yang kuat.
Faktanya juga demikian, orang biasa di Amerika harus menurunkan standar mereka dan bekerja paruh waktu di restoran, hotel, untuk menutupi pengeluaran karena harga yang melambung dan penghasilan riil yang menyusut.
Tekanan hidup memaksa peningkatan pasokan tenaga kerja, tetapi tidak memiliki efek permintaan agregat yang berkelanjutan (karena uang yang baru diterima langsung diserap inflasi), dan hal ini sangat dipahami oleh para pejabat Federal Reserve. Sebaliknya, ini menunjukkan bahwa kerusakan ekonomi nyata akibat suku bunga tinggi sudah memasuki zona kedalaman. Jika pengambil kebijakan salah mengartikan kilas balik dari lapisan bawah sebagai tanda inflasi dan secara buta kembali menaikkan suku bunga, mungkin akan cepat menuju keruntuhan kredit dan konsumsi.
Tidak akan ada kenaikan suku bunga, tidak akan ada penurunan suku bunga, dan juga belum mencapai titik terendah di mana pilihan sulit harus diambil, tetapi pasar risiko mungkin harus terus menanggung tekanan dari lingkungan suku bunga tinggi untuk sementara waktu.