Trump: Harap suku bunga turun tetapi "serahkan kepada Powell"! Inflasi 3,8% Non-Farm ganda, 96% bertaruh kenaikan suku bunga akhir tahun

Amerika Presiden Trump hari ini di Air Force One menyatakan, akan menyerahkan keputusan suku bunga kepada Ketua Federal Reserve (Fed) Kevin Warsh, dan menyebut tidak keberatan jika Warsh menurunkan suku bunga pada bulan Oktober. Tetapi data ekonomi menunjukkan cerita yang berbeda: inflasi bulan April melonjak ke 3,8% menembus rekor tertinggi dalam tiga tahun, pengangguran non-pertanian bulan Mei sebanyak 172.000 orang adalah dua kali lipat dari perkiraan, dan pasar obligasi sudah menempatkan peluang 96% untuk kenaikan suku bunga menjelang akhir tahun.
(Penjelasan latar belakang: Kevin Warsh resmi dilantik sebagai Ketua Fed di Gedung Putih! Trump: Tetaplah independen mutlak)
(Penambahan latar belakang: Federal Reserve dua kali berturut-turut mempertahankan suku bunga di 3,5-3,75%! Diagram titik revisi inflasi dan PDB tahun 2026)

Daftar Isi Artikel

Toggle

• Trump Berikan Pernyataan di Air Force One
• Data Ekonomi Sangat Hawkish
• Pasar Obligasi Sepihak

Ringkasan Utama

• Trump di Air Force One menyatakan akan menyerahkan keputusan suku bunga kepada Warsh, dan tidak keberatan jika bulan Oktober menurunkan suku bunga
• CPI April mencapai 3,8% rekor tertinggi dalam tiga tahun, pengangguran non-pertanian Mei sebanyak 172.000 orang dua kali lipat dari perkiraan, ruang penurunan suku bunga hampir hilang
• Pasar obligasi menempatkan peluang 96% untuk kenaikan suku bunga akhir tahun, Yardeni prediksi akan naik pada Juli, penurunan pertama mungkin tertunda hingga September 2027

Trump di Air Force One menyatakan bahwa “menyerahkan keputusan suku bunga kepada Ketua Fed Warsh,” yang dipahami pasar sebagai “Trump juga tidak mampu lagi.” Warsh baru menjabat dua minggu, tinggal 11 hari lagi menuju FOMC berikutnya, dan para trader menunggu bukan untuk penurunan suku bunga, melainkan kapan dia akan mulai menaikkan suku bunga.

Trump Berikan Pernyataan di Air Force One

Hari ini Trump berbicara di Air Force One, menyatakan ingin melihat penurunan suku bunga, tetapi menyerahkan keputusan suku bunga kepada Ketua Fed Warsh. Trump menyebut kondisi negara baik, pasar seharusnya naik, dan menegaskan bahwa dia tidak keberatan jika Warsh menurunkan suku bunga, menyerahkan keputusan penurunan suku bunga pada pertemuan bulan Oktober kepada Warsh.

Trump juga membahas masalah Iran dan harga minyak, menyatakan Amerika telah meraih keberhasilan besar dalam isu Iran, dan saat ini Iran tidak memenuhi syarat untuk memiliki senjata nuklir. Mengenai harga minyak, dia menyebut pemerintah memiliki berbagai pilihan. Selain itu, Trump mengungkapkan telah mengatur pertemuan dengan perusahaan kecerdasan buatan, yang kemungkinan akan menuju Gedung Putih minggu depan.

Data Ekonomi Sangat Hawkish

Namun data ekonomi yang diterima Warsh hampir tidak memberi ruang untuk penurunan suku bunga.

Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan April melonjak ke 3,8% secara tahunan, menembus rekor tertinggi dalam tiga tahun sejak Mei 2023. CPI inti mencapai 2,8%, Indeks Harga Produsen (PPI) meningkat 6% secara tahunan, terbesar sejak Desember 2022. Inflasi tidak hanya tidak mendekati target 2%, tetapi malah semakin mempercepat menjauh.

Pasar tenaga kerja juga sangat panas. Biro Statistik Tenaga Kerja merilis laporan pekerjaan non-pertanian Mei pada 5 Juni, menunjukkan penambahan 172.000 pekerjaan bulan itu, lebih dari dua kali lipat perkiraan Wall Street sebesar 85.000. Data bulan Maret dan April direvisi naik menjadi 214.000 dan 179.000, total revisi naik 93.000. Tingkat pengangguran tetap di 4,3%, upah rata-rata meningkat 0,3% bulan ke bulan dan 3,4% tahun ke tahun.

Minutes FOMC bulan April bahkan membocorkan pergeseran hawkish internal Fed, mayoritas pejabat mendukung penghapusan bias pelonggaran (easing bias), dan sebagian besar anggota berpendapat bahwa jika inflasi tetap di atas 2%, kenaikan suku bunga akan menjadi pilihan yang tepat. Dokumen ini dirilis sebelum Warsh resmi menjabat, tetapi arahnya sudah pasti.

Pasar Obligasi Sepihak

Pasar obligasi sudah memutuskan sebelum Warsh memberi pernyataan.

Pada 16-17 Juni, dalam pertemuan FOMC pertama, lebih dari 42 juta dolar dipertaruhkan di Polymarket untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah, dengan peluang mencapai 98%.

Hingga Desember, CME FedWatch menunjukkan peluang bahwa suku bunga dana federal akan lebih tinggi dari kisaran 3,50%-3,75% saat ini sudah mencapai 96%. 61% trader memperkirakan suku bunga akan lebih tinggi dari level saat ini pada akhir 2026, dan pasar memperkirakan penurunan pertama akan tertunda hingga September 2027.

Hasil obligasi sudah mencerminkan hal ini terlebih dahulu. Imbal hasil obligasi 30 tahun melewati 5%, imbal hasil 10 tahun mencapai 4,5% untuk pertama kalinya dalam satu tahun, dan imbal hasil 2 tahun menembus 4% untuk pertama kalinya dalam 11 bulan.

Strategis terkenal Ed Yardeni menjadi tokoh utama pertama di Wall Street yang secara tegas menyebutkan jadwal kenaikan suku bunga. Dia mengatakan di CNBC: “Kami memperkirakan FOMC akan menaikkan suku bunga pada Juli.” Alasannya adalah Warsh perlu melakukan tindakan hawkish untuk menenangkan “bond vigilantes,” sehingga secara tidak langsung dapat menurunkan imbal hasil jangka panjang, dan mewujudkan keinginan Trump: menurunkan biaya pinjaman riil.

Trump mengatakan “menyerahkan kepada Warsh,” tetapi yang tidak dia sebutkan adalah, ekonomi yang Warsh pimpin sebenarnya tidak membutuhkan obat penurunan suku bunga. Inflasi 3,8%, penggandaan non-pertanian, dan lonjakan imbal hasil obligasi, semuanya menunjukkan bahwa Warsh justru bergerak ke arah yang berlawanan. Langkah Trump tampak besar hati, tetapi sebenarnya adalah pengakuan terhadap kenyataan. Masalahnya bukanlah apakah Warsh akan menaikkan suku bunga, melainkan berapa lama dia bisa menahannya.

Pertanyaan Umum

Akankah Fed menaikkan suku bunga pada 2026?

Berdasarkan data CME FedWatch, peluang 96% bahwa suku bunga dana federal akan lebih tinggi dari 3,50%-3,75% saat ini pada akhir tahun, dan Yardeni memprediksi paling cepat Juli akan naik. FOMC Juni diperkirakan mempertahankan suku bunga, tetapi peluang kenaikan di Oktober mencapai 59%.

Apa sikap Trump terhadap kebijakan suku bunga?

Trump di Air Force One menyatakan ingin menurunkan suku bunga, tetapi akan menyerahkan keputusan kepada Ketua Fed Warsh, dan tidak keberatan jika bulan Oktober menurunkan suku bunga. Langkah ini dipahami pasar sebagai pemisahan politik, sebagai langkah mengurangi tanggung jawab jika terjadi kenaikan suku bunga.