1
Pada awal Februari tahun ini, Bitcoin sempat menyentuh $60k dan kemudian rebound. Apa yang akan terjadi kali ini?
Dua bulan terakhir, pasar saham AS sangat agresif, dengan sektor AI dan teknologi menarik perhatian global.
Bitcoin sangat berisiko sekarang; level 64.000 dipotong setengah dari rekor tertingginya.
Selama lebih dari dua bulan pasar Nasdaq melaju cepat, Bitcoin bergerak sideways, dan dalam dua hari terakhir, langsung merosot, cepat turun di bawah 65.000 poin.
Setelah berbulan-bulan diam, secara tak terduga, Bitcoin "melompat" ke perhatian semua orang dengan cara ini.
Pemicu penurunan tajam ini bukan hanya satu faktor, tetapi beberapa pengaruh yang saling berinteraksi:
1 Institusi ETF mundur secara massal
ETF Bitcoin spot AS mengalami arus keluar bersih mingguan hingga 3,4 miliar dolar pada minggu Juni, penarikan terbesar dalam satu minggu sejak peluncurannya, melibatkan BlackRock, Fidelity, Grayscale, dan lainnya.
Sejak pertengahan Mei, keluar selama 11 hari perdagangan berturut-turut, streak terpanjang sejak peluncuran ETF.
Hanya di bulan Mei, arus keluar bersih mencapai 2,4 miliar dolar, menjadikannya bulan terburuk tahun ini.
2 Saylor menjual koin, kepercayaan "HODL saja" runtuh
MicroStrategy menjual sekitar 32 BTC pada akhir Mei, penjualan pertama dalam hampir lima tahun, digunakan untuk membayar dividen saham preferen.
Meskipun 32 BTC hanyalah sebagian kecil dibandingkan dengan kepemilikan lebih dari 80 ribu BTC, "makna sinyal" jauh melebihi dampak sebenarnya.
3 Tekanan makro + geopolitik
Ketegangan antara AS, Iran, dan Israel kembali memanas, meningkatkan permintaan terhadap aset safe-haven tradisional, sementara pasar kripto juga di bawah tekanan.
Plus, ekspektasi pemotongan suku bunga Fed kembali gagal, dengan hasil treasury yang meningkat, memberi tekanan pada aset berisiko.
4 Likuidasi leverage memperkuat penurunan, menciptakan "lingkaran kematian" di pasar futures dan spot
Lebih dari 1,8 miliar dolar posisi leverage dilikuidasi secara paksa dalam 24 jam, terbesar sejak Februari tahun ini, semakin mempercepat penurunan.
2
Setelah mengamati Bitcoin selama begitu lama, setiap kali ada penurunan besar atau lonjakan, bahkan anjing lewat pun tak bisa menahan diri untuk mengintip dari celah pintu mencari penyebabnya.
Semua orang bilang kali ini berbeda. Tunggu siklus berlalu—sepertinya selalu sama saja.
1 Begitu tren turun dimulai, pasar cenderung melihat Eropa dan AS terlebih dahulu, lalu Asia. Sebaliknya, hal yang sama berlaku untuk kenaikan.
Jika tidak ada support kuat setelah pasar saham AS tutup, Asia sering membuka dengan penurunan atau sideways, dengan transmisi sentimen yang cukup langsung.
Saat ini, Indeks Ketakutan & Keserakahan berada di 23, dalam wilayah ketakutan ekstrem, jadi momentum rebound di Asia terbatas.
Level kunci sekarang adalah 60.000 dolar; pasar umumnya memantau garis ini.
Jika bertahan, gelombang ini adalah koreksi dalam-dalam; jika tidak, mungkin masih ada lagi yang akan turun.
2 Aset berisiko cenderung memiliki karakteristik: begitu level support atau resistance pecah, mereka cenderung terus turun atau naik.
Ini pada dasarnya adalah ramalan yang terpenuhi sendiri di pasar.
Awalnya, level harga ini tidak memiliki makna fisik, tetapi jika cukup banyak orang percaya bahwa mereka memilikinya, mereka menjadi berarti.
Ketika harga menembus support, beberapa kekuatan mungkin aktif secara bersamaan:
Pertama, order stop-loss berkumpul di sekitar level ini. Banyak trader menempatkan stop-loss di bawah support; begitu pecah, order ini aktif, tekanan jual mendorong harga lebih rendah.
Kedua, likuidasi leverage berantai. Trader yang menggunakan leverage dipaksa keluar begitu level pecah, dan penjualan yang dihasilkan mendorong harga lebih rendah, memicu lebih banyak likuidasi dalam lingkaran kematian.
Koneksi antara pasar futures dan spot beroperasi melalui mekanisme ini.
Ketiga, sinyal psikologis berubah. Pemegang yang ragu melihat "support pecah," menafsirkan tren berubah, dan keluar secara aktif.
Mereka yang berharap membeli saat harga turun melihat level pecah dan menahan diri.
Tekanan jual meningkat, minat beli berkurang, dan penurunan semakin cepat.
Jadi, bagian menariknya adalah: apakah analisis teknikal benar atau tidak mungkin tidak penting; yang penting adalah berapa banyak orang yang menggunakannya.
Semakin banyak orang menggunakannya, semakin level ini menjadi efektif.
Fenomena ini juga terjadi di aset lain, mewakili konsensus kolektif atau ekspektasi yang membimbing perilaku pasar.
3 Setiap kali Bitcoin turun seperti ini, ada yang bilang akan jatuh ke 30.000 dolar–$40k atau bahkan nol, tapi itu tidak pernah terjadi.
Setiap prediksi "nol" yang gagal adalah sendiri sebuah informasi.
Aset tanpa nilai nyata yang mendukung memang akan menuju nol dalam kepanikan ekstrem—baik di Web2 maupun Web3, banyak koin udara dan skema Ponzi menghilang dengan cara ini.
Tapi Bitcoin telah mengalami penurunan 80% di 2018, penurunan 75% di 2022, dan kali ini dari 120k ke lebih dari 60.000.
Setiap ramalan "kematian" ini terbukti salah, dan setiap kali, order beli muncul di level tertentu untuk mendukungnya.
Ada beberapa support nyata di balik ini:
Pertama, dasar biaya miner. Penambangan melibatkan biaya listrik dan perangkat keras nyata; ketika harga turun ke level di mana miner berhenti secara massal, pasokan otomatis menyusut—ini adalah jangkar fisik untuk dasar bawah.
Kedua, struktur pemegang semakin mengeras. Setiap crash besar membersihkan spekulan, meninggalkan para percaya.
Data on-chain menunjukkan bahwa proporsi pemegang jangka panjang meningkat selama pasar bearish, dengan bagian yang tidak akan menjual semakin terkonsentrasi di mereka.
Ketiga, narasi menjadi terinstitusionalisasi. Setelah persetujuan ETF, BlackRock menjual produk BTC, dan narasi "nol" semakin menyusut karena minat institusional nyata mendukung kelas aset ini.
Kegagalan berulang menuju nol menjadi bukti nilai; ini bukan bias bertahan hidup tetapi mekanisme penyaringan yang aktif.
Tentu saja, 30.000 dolar–$40k tidak mustahil; setiap kali narasi "nol" dipanggil, kredibilitasnya berkurang.
4 Ketika Bitcoin turun, Anda tidak tahu mengapa turun; ketika naik, Anda tidak tahu mengapa naik.
Aset dengan ketidakpastian tinggi seperti ini hanya dimiliki Bitcoin.
Ini adalah pertanyaan filosofis abadi untuk Bitcoin.
Tak terbantahkan, "nilai" Bitcoin sepenuhnya bergantung pada konsensus—tanpa keuntungan, tanpa dividen, tanpa arus kas; secara fundamental, nilainya hanya karena semua orang percaya itu.
Emas mengikuti logika yang sama, tetapi telah mengumpulkan konsensus selama ribuan tahun.
Bitcoin baru berusia lebih dari satu dekade, dan konsensus masih dibangun.
Jika kepercayaan pasar goyah, penurunannya bisa jauh lebih buruk daripada emas.
Harga Bitcoin murni merupakan fungsi dari ekspektasi dan sentimen—lonjakan dan penurunan yang spektakuler.
Tapi di sisi lain, tanpa pendapatan juga berarti tidak ada batas pendapatan.
Pertumbuhan kapitalisasi pasar Nvidia pada akhirnya didukung oleh keuntungan nyata.
Jika kepercayaan terhadap Bitcoin terus berkembang, secara teori, tidak ada batasan—
Naik didasarkan pada konsensus, turun juga didasarkan pada konsensus.
Risiko tinggi dan volatilitas tinggi adalah harga memegang Bitcoin, dan juga peluangnya.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

1 Suka