Bill Ackman memperingatkan: Pasar secara buta mengejar AI sedang "mengulangi gelembung internet tahun 2000", aset berkualitas tinggi seperti Microsoft dan Amazon sedang dibuang

Pershing Square (潘興廣場) 창립자 겸 CEO Bill Ackman은 최근 인터뷰에서 강력한 경고를 내놓으며, 현재의 AI 투자 열풍이 2000년 인터넷 버블(Dot-com bubble)의 과거 실수를 반복하고 있다고 지적했습니다. 그는 시장 자금이 칩과 에너지 등 '최신 핫이슈'에 맹목적으로 몰리고 있지만, Microsoft(마이크로소프트), Amazon(아마존), Meta 등 안정적인 현금 흐름과 강력한 방어력을 갖춘 고품질 기술 대기업들을 구시대 자산으로 간주하여 과도하게 저평가하는 잘못된 매수 기회를 만들어내고 있다고 말했습니다.
(전후 맥락: Tom Lee는 미국 주식이 중기 선거 이후 계속 상승할 것이라고 외쳤으며, 7700까지 치솟은 후 조정을 시작할 것이라고 예측, 2027년은 '인생 최대 상승폭'이라고 전망)
(배경 보충: JP모건은 미국 주식 강세를 전망하며, AI가 수익 '슈퍼 사이클'을 촉발할 것이라고 예측, S&P 500은 내년 9,000포인트를 넘볼 것이라고 내다봄)

이 글 목차

토글

• 자금이 맹목적으로 핫이슈를 쫓으며, 고품질 기술 대기업이 과도하게 저평가
• AI 시대의 방어력 재구성, 소프트웨어 업계는 치열한 차별화 직면
• SpaceX와 OpenAI에 집중, 시장 공포지수(공포지수)가 바닥을 치는 경고

월스트리트는 인공지능(AI) 칩 주식에 대한 열광적 추종으로 인해 거시적 투자 거물들의 깊은 우려를 촉발하고 있습니다. Pershing Square Capital Management의 창립자인 Bill Ackman은 2026년 6월 3일 《All-In Podcast》에 출연하여 현재 시장 심리를 경고하는 종을 울렸습니다. 그는 단기 자본이 반도체와 에너지 분야에 미친 듯이 몰리고 있으며, 이러한 비이성적 호황이 2000년의 인터넷 버블과 놀라운 유사성을 보인다고 관찰했습니다.

자금이 맹목적으로 핫이슈를 쫓으며, 고품질 기술 대기업이 과도하게 저평가

Ackman은 인터뷰에서 한 방에 핵심을 찌르며, 시장은 항상 최신의 것에 끌리기 쉽고, 이로 인해 단기 자금이 특정 섹터에 집중된다고 지적했습니다. 그는 이러한 열광이 '고품질 자산이 버려지는' 결과를 초래할 수 있다고 경고하며, 현재 상황을 2000년 시장 환경과 직접 비교했습니다. 당시 투자자들은 수익 기반이 없는 인터넷 개념주를 미친 듯이 쫓았고, 워렌 버핏(Warren Buffett)의 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)를 구시대 유물로 간주하여 그 가치가 사상 최저 수준으로 떨어졌습니다.

역사가 반복되고 있습니다. Ackman은 오늘날 시장이 마이크로소프트(MSFT), 아마존(AMZN), Meta를 '구시대'로 낙인찍으며, 이들 기업이 실질적 수익력과 막대한 현금 흐름을 갖추고 있음에도 불구하고 심각하게 저평가되고 있다고 말했습니다. 이것이 바로 그가 2월 마이크로소프트 실적 발표 후 주가 조정 기간에 과감히 대규모 신규 포지션을 구축한 이유이며, 그는 마이크로소프트가 AI 시대의 진정한 승자라고 확신합니다.

AI 시대의 방어력 재구성, 소프트웨어 업계는 치열한 차별화 직면

기업의 장기 가치를 평가할 때, Ackman은 투자자가 더 세밀한 분석 능력을 갖춰야 한다고 강조합니다. 그는 AI 물결 속에서 기업이 적극적으로 전환하지 않으면 '파괴의 위협'에 직면하게 될 것이라고 믿습니다. 마이크로소프트는 강력한 기술 기반, 방대한 사용자 기반, 그리고 Copilot 등 깊이 있는 AI 통합 덕분에 가장 큰 수혜자가 될 것임이 분명합니다.

반면, 그는 일부 소프트웨어 기업에 대해 높은 경계심을 표명합니다. 예를 들어, 연간 수수료가 3만 달러에 달하는 구독료를 의존하거나 AI 전환 능력이 부족한 틈새 소프트웨어 기업들은 극심한 운영 위험에 직면해 있다고 지적합니다. Ackman은 특히 Salesforce(CRM)에 대해 신중한 태도를 보이며, 그들의 비즈니스 모델과 AI 전환 속도를 의심하며, 소프트웨어 산업이 곧 엄격한 가치 차별화의 시기를 맞이할 것이라고 예측합니다.

긴밀히 주목하는 SpaceX와 OpenAI, 시장 공포지수(공포지수)가 바닥을 치는 경고

상장된 기술 대기업 외에도, Ackman은 향후 주요 IPO에 대해 강한 관심을 보이고 있습니다. 그는 SpaceX를 매우 유망하게 보고 있는데, 저비용 우주 발사 분야에서의 거의 독점적 지위와 Starlink의 혁신적 영향력은 매우 높은 투자 가치를 지니고 있다고 평가합니다. 동시에, 그는 OpenAI에도 관심을 기울이지만, 투자자들이 여전히 자본 배분과 향후 수익 경로를 명확히 해야 한다고 강조합니다.

거시적 위험 측면에서 Ackman은 엄중한 경고를 내놓았습니다. 데이터에 따르면, S&P 500 기술 섹터는 1990년 이후 가장 강력한 10주 연속 상승(44.6% 급등)을 기록했으며, 시장 공포지수(VIX)는 연초 이후 최저치인 13까지 하락했습니다. 이는 시장의 헤지 수요가 매우 낮음을 의미하며, 투자자들의 심리 상태가 '폭락 우려'에서 '놓칠까 봐 두려워하는(FOMO)'로 전환된 것을 보여줍니다. 이러한 과도한 매수와 위험 인식 부족 환경은 버블이 터지기 직전 가장 위험한 신호입니다.