Rantai paling mudah diabaikan dalam ekosistem Nvidia: energi

Belakangan ini pasar tidak bagus, kita lanjutkan pembahasan tentang sektor saham AS. Pada hari Selasa kita membahas ekosistem Nvidia, saat ini hampir semua ekosistem AI mengalami kenaikan, sistem energi akhirnya akan menjadi pembatas jangka panjang, tentu saja sebelumnya kita juga sudah membahas bagian energi, Nvidia saat ini tidak hanya terbatas pada chip AI dan GPU, tetapi juga mulai membangun pabrik AI, yang membutuhkan daya listrik yang sangat besar, jadi hari ini saya melanjutkan penelitian tentang perusahaan energi yang bekerja sama dengan Nvidia.

Tingkat pertama: Mitra inti

1.Vertiv (NYSE: VRT)

Vertiv utama bisnisnya adalah sistem listrik, termasuk UPS, sistem daya DC, distribusi listrik, kontrol pemantauan daya, inverter, sistem distribusi, sistem pendinginan cair, termasuk penerapan pabrik super AI Nvidia.

Pada tahun 2025 Vertiv sudah menjadi mitra utama Nvidia, dan bersama-sama meluncurkan arsitektur pabrik super AI Nvidia Vera Rubin DSX generasi berikutnya pada tahun 2026.

Mengapa dia mendapatkan perhatian dari modal, karena jika Microsoft membeli 100 unit GPU Nvidia, maka dia juga harus membeli 10 unit perangkat pendingin.

Saat ini pendapatan Vertiv tumbuh sangat cepat, pendapatan tahun 2024 sebesar 8 miliar, tahun 2025 sebesar 12,2 miliar, saat ini perkiraan institusi untuk tahun 2026 adalah 13,8 miliar. Saat ini kapitalisasi pasar 1240 miliar, laba bersih tahun 2025 sebesar 1,3 miliar, margin laba 13%, PE statis saat ini 83,

PE dinamis 1204/138*0,13=66. Jadi berdasarkan PE saat ini adalah valuasi berlebih, harga saham mencapai rekor baru 323, dari titik terendah 2022 (September 2022), sudah naik 107 kali lipat, tentu saja semua perusahaan dalam ekosistem Nvidia ini memiliki PE yang sangat tinggi.

2.Eaton (NYSE: ETN)

Eaton juga perusahaan solusi listrik, penyedia solusi daya, mirip dengan Vertiv, menyediakan UPS, sistem pendingin, distribusi listrik, dan lain-lain. Juga bekerja sama dengan Nvidia meluncurkan solusi pabrik AI.

Perbedaannya dengan Vertiv adalah, UPS dan sistem pendingin Vertiv lebih kuat, sedangkan Eaton unggul dalam distribusi daya menengah, perangkat jaringan seperti transformator, dan perangkat listrik lainnya, dia lebih seimbang.

Saat ini kapitalisasi pasar Eaton sebesar 1620 miliar, PE 41.

Pertumbuhan pendapatan dalam beberapa tahun terakhir cukup stabil, tahun 2023 sebesar 23 miliar, tahun 2024 sebesar 24,8 miliar, tahun 2025 sebesar 27,4 miliar, dan perkiraan tahun 2026 adalah 32 miliar.

Tingkat kedua: Infrastruktur energi

3.Fluence Energy (NASDAQ: FLNC)

Salah satu pemimpin sistem penyimpanan energi besar dunia (BESS) + perusahaan platform perangkat lunak energi, bisnis utamanya adalah membantu pelanggan membangun stasiun penyimpanan baterai besar, karena pusat data AI dibangun di Amerika Serikat, banyak daerah jaringan listrik tidak cukup cepat (membangun pusat data hanya membutuhkan 2 tahun, tetapi mengakses jaringan listrik bisa menunggu 3-7 tahun), jadi solusi terbaik adalah sistem penyimpanan energi besar!

Baru-baru ini Fluence mengumumkan kerjasama dengan Nvidia, Siemens, nVent Electric, untuk mengembangkan referensi arsitektur listrik dan tenaga listrik pusat data Nvidia, saat ini menjadi mitra penyimpanan energi eksklusif pabrik AI Nvidia.

Saat ini nilai pasar FLNC hanya 5 miliar, pendapatan dalam beberapa tahun ini meningkat, tahun 2024 sebesar 2,7 miliar, tahun 2025 sebesar 2,2 miliar, tetapi laba bersih masih sering negatif, tahun 2025 rugi 48 juta, kuartal pertama 2026 rugi 45 juta, kuartal kedua rugi 20 juta. Jadi tergantung berapa banyak pesanan yang bisa diberikan Nvidia ke depannya, harga sahamnya sudah naik dari 11 dolar di April menjadi dua kali lipat sekarang.

Tingkat ketiga: arah tenaga nuklir

4.Constellation Energy (CEG)

Energi Konstelasi adalah penyedia tenaga nuklir terbesar di Amerika Serikat, terlibat dalam rencana energi DSX Flex Nvidia. Saat ini kapitalisasi pasar 957 miliar, PE 23, pendapatan cukup stabil sekitar 230-260 miliar.

5.Vistra (VST)

Perusahaan energi besar, bisnisnya mencakup pembangkit listrik dan penjualan listrik ritel, dia adalah anggota daftar kerjasama Nvidia yang mencakup gas alam, tenaga nuklir, batu bara, tenaga surya, dan penyimpanan energi baterai.

Saat ini kapitalisasi pasar 518 miliar, PE 25, pendapatan dalam beberapa tahun terakhir juga sangat stabil di sekitar 160-190 miliar.

Ada juga perusahaan energi lain yaitu NEE, yang sudah pernah diperkenalkan sebelumnya, di sektor energi terbarukan.

Selain itu, ada beberapa mitra kerjasama lain seperti Schneider Electric, Siemens, dan perusahaan lain yang tidak dijelaskan secara spesifik, perusahaan-perusahaan ini seharusnya sudah cukup dikenal. Saya rasa fokus utama bisa pada tiga perusahaan dari tingkat pertama dan kedua.