Wosh, pisau ini bukan untuk memotong dunia koin, tapi untuk menyambung kembali pipa dolar

Saudara-saudara, aku akan bicara dengan bahasa manusia.
Jangan terus-menerus memperhatikan apakah Wosh sebelumnya memiliki aset kripto.
Kalau benar-benar menjabat, semua posisi pribadi dia harus bersihkan, jangan berharap dia keluar dan teriak “Saudara-saudara, mari kita dorong!”

Ada dua poin utama:
Pengurangan neraca.
Cadangan.

Apa itu pengurangan neraca?
The Fed memiliki terlalu banyak obligasi AS, ingin menjual sebagian, menarik kembali dolar.
Tapi masalahnya, obligasi AS bukan barang yang bisa dijual sembarangan.
Kalau tidak ada yang mau beli, hasilnya melonjak, bank merasa tidak nyaman, perusahaan kesulitan meminjam uang, pasar bisa meledak.

Siapa yang akan membeli saat itu?
Stablecoin.
USDT, USDC yang menerima dolar harus membeli obligasi AS jangka pendek sebagai cadangan.
The Fed ingin menjual, penerbit stablecoin justru harus membeli.
Lihat, ini sudah tersambung, kan?
Jadi stablecoin sekarang bukan main-main kecil.
Ini seperti “balon darah” dari pengurangan neraca AS.
Orang Amerika bukan tiba-tiba suka dunia koin, mereka sadar ini bisa dipakai untuk bekerja.
Tapi saudara-saudara, jangan cuma lihat yang manis-manisnya.

Stablecoin biasanya membeli obligasi AS, kalau terjadi masalah juga akan menjatuhkan obligasi AS.
Kalau terjadi penarikan dana besar, penerbit harus menjual obligasi AS untuk bayar.
Biasanya sebagai balon darah.
Kalau panik, itu jadi pisau tajam.

Lalu tentang cadangan.
Setelah 2008, bank menaruh uang di The Fed, bisa mendapatkan bunga lebih dari 3.5%.
Tidak ada risiko, ada hasilnya.
Lalu kenapa bank tetap meminjamkan uang?
Bingung, mereka bisa santai dan makan, siapa yang mau repot-repot kerja keras?

Wosh tidak suka ini.
Kalau dia benar-benar membongkar kasur nyaman ini, uang bank harus keluar mencari hasil.
Meminjamkan uang.
Membeli aset.
Masuk ke pasar.

Jadi poin utamanya:
Kamu pikir dia mengurangi neraca untuk menyerap likuiditas.
Tapi kalau sistem cadangan diubah, uang malah bisa mengalir kembali dari neraca The Fed ke pasar.
Secara permukaan mengurangi likuiditas, tapi sebenarnya menambah likuiditas.
Ini yang paling menarik dari pisau Wosh ini.
Dia bukan sekadar hawkish, juga bukan sekadar dovish.
Dia seperti sedang menyambung kembali pipa dolar.

Stablecoin bertanggung jawab membeli obligasi AS.
Reformasi cadangan bertanggung jawab mengeluarkan uang dari bank.

Satu menerima, satu menambah likuiditas.

Saudara-saudara, jangan panik cuma karena dengar “pengurangan neraca”.
Yang harus dilihat sebenarnya adalah:
Apakah skala stablecoin masih akan berkembang.
Sistem cadangan bank sering berubah-ubah.

Kalau kedua hal ini benar-benar bergerak bersamaan, maka permainan dolar ini bukan sekadar pengencangan, tapi perubahan strategi.