#比特币ETF单日净流出7272枚 Setelah 4 bulan, Bitcoin kembali ke angka 6 digit, seluruh jaringan sedang mencari penyebabnya

Satu
Pada awal Februari tahun ini, Bitcoin menyentuh angka terendah di 60.000 dolar AS, lalu langsung rebound. Bagaimana kali ini?
Dua bulan ini pasar saham AS sangat agresif, sektor AI dan teknologi menyedot perhatian global.
Bitcoin sangat berisiko, posisi 64.000 sudah setengah dari rekor tertinggi sejarah.
Dua bulan ini Nasdaq melesat, Bitcoin terus sideways, dan dua hari terakhir langsung jatuh, menembus angka 65.000 dengan cepat.
Diam selama beberapa bulan, tak disangka akan “meledak” ke perhatian semua orang dengan cara seperti ini.
Pemicu kejatuhan tidak hanya satu, saling mempengaruhi:
1 Penarikan besar-besaran ETF institusi
Dalam minggu Juni, ETF Bitcoin spot AS mengalami keluar masuk bersih sebesar 3,4 miliar dolar AS, terbesar sejak peluncuran ETF, termasuk BlackRock, Fidelity, dan Grayscale.
Selain itu, sejak pertengahan Mei sudah 11 hari berturut-turut keluar bersih, rekor terpanjang sejak peluncuran ETF, dan seluruh Mei keluar bersih 2,4 miliar dolar AS, bulan terburuk tahun ini.
2 Saylor menjual koin, kepercayaan “Hanya HODL, Tidak Jual” runtuh
MicroStrategy pada akhir Mei menjual sekitar 32 BTC, pertama kali menjual Bitcoin dalam lima tahun terakhir, untuk membayar dividen saham preferen.
Meskipun 32 BTC dari total 80.000-an sangat kecil, “sinyal” ini jauh lebih penting daripada dampaknya secara langsung.
3 Tekanan makro + geopolitik
Situasi AS-Iran dan ketiga pihak kembali memanas, mendorong permintaan aset safe haven tradisional, pasar kripto pun tertekan.
Ditambah lagi, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve kembali gagal, hasil obligasi pemerintah naik, dan aset berisiko umumnya tertekan.
4 Leverage meledak dan memperbesar penurunan, “lingkaran kematian” di pasar kontrak dan spot
Dalam 24 jam, posisi leverage lebih dari 1,8 miliar dolar AS dipaksa dilikuidasi, terbesar sejak Februari tahun ini, mempercepat penurunan.
Kedua,
Sudah lama mengamati Bitcoin, setiap kali terjadi penurunan besar atau kenaikan besar, bahkan anjing yang lewat pun tak bisa menahan untuk mengorek celah pintu mencari penyebabnya.
Semua orang bilang, kali ini berbeda. Setelah melewati satu putaran, sepertinya selalu sama.
1 Setelah tren turun dimulai, mudah sekali terjadi aksi jual di Eropa dan Amerika, lalu di Asia. Sebaliknya, saat naik pun sama.
Jika pasar saham AS tutup tanpa support kuat, pembukaan di Asia sering kali melanjutkan penurunan atau sideways, emosi pasar cukup langsung.
Saat ini indeks ketakutan dan keserakahan di 23, dalam zona ketakutan ekstrem, di bawah kondisi ini, dorongan rebound di pasar Asia tidak cukup kuat.
Yang penting saat ini adalah garis $60.000, pasar secara umum memperhatikan level ini.
Jika bertahan, ini adalah koreksi mendalam; jika tidak, mungkin masih ada jalan panjang.
2 Aset berisiko sepertinya punya ciri ini, jika menembus level support atau resistance tertentu, akan terus turun atau naik lagi
Pada dasarnya ini adalah manifestasi dari ramalan yang menjadi kenyataan di pasar.
Awalnya, level harga ini tidak memiliki makna fisik, tapi jika cukup banyak orang percaya itu penting, maka itu benar-benar menjadi penting.
Ketika harga aset menembus support, bisa memicu beberapa kekuatan sekaligus:
Pertama, eksekusi stop-loss terkonsentrasi. Banyak orang menaruh stop-loss di bawah support, begitu harga menembus, stop-loss otomatis terjual, menambah tekanan jual dan mendorong harga turun lebih jauh.
Kedua, ledakan likuidasi leverage berantai. Pengguna leverage yang posisi long, jika menembus level tertentu, akan dipaksa likuidasi, dan penjualan akibat likuidasi ini menekan harga lebih dalam, memicu likuidasi berikutnya, membentuk spiral kematian.
Hubungan antara pasar kontrak dan pasar spot adalah mekanisme ini.
Ketiga, sinyal psikologis berubah. Mereka yang ragu-ragu memegang posisi, melihat “support pecah”, menganggap tren berubah, dan keluar secara aktif. Mereka yang ingin bottom fishing pun berhenti membeli saat level pecah.
Penjualan menghilang + penjualan muncul, mempercepat penurunan.
Jadi, menariknya adalah: analisis teknikal mungkin tidak penting, yang penting adalah berapa banyak orang yang menggunakannya. Semakin banyak yang menggunakannya, semakin tajam level-level ini.
Fenomena serupa juga terjadi di aset lain, sebagai bentuk konsensus/ekspektasi kolektif yang mengarahkan perilaku pasar.
3 Setiap kali Bitcoin turun seperti ini, selalu ada yang bilang akan turun ke 30-40 ribu dolar, bahkan langsung ke nol, tapi setiap kali itu tidak terjadi
Kegagalan “nol” ini sendiri adalah sebuah informasi.
Aset yang benar-benar tidak didukung nilai, dalam ketakutan ekstrem, akan ke nol—baik Web2 maupun Web3, banyak koin kosong dan proyek Ponzi yang menghilang seperti ini dalam sejarah.
Tapi Bitcoin telah melewati penurunan 80% di 2018, penurunan 75% di 2022, dan kali ini dari 120.000 turun ke atas 60.000, semua ramalan “kematian” selalu gagal, dan selalu ada pembeli yang menampung di level tertentu.
Ada beberapa faktor pendukung nyata di balik ini:
Pertama, biaya tambang dasar. Penambangan memiliki biaya listrik dan hardware nyata, jika harga turun sampai banyak miner berhenti, pasokan otomatis menyusut, ini adalah logika dasar dengan anchor fisik.
Kedua, struktur pemilik semakin mengeras. Setiap penurunan besar membersihkan spekulan, meninggalkan para pepercaya. Data on-chain menunjukkan bahwa proporsi pemegang jangka panjang malah meningkat selama bear market, dan kepemilikan semakin terkonsentrasi di tangan yang tidak menjual.
Ketiga, narasi menjadi terinstitusi. Setelah ETF diluncurkan, BlackRock pun menjual produk BTC, dan ruang opini “ke nol” semakin kecil, karena ada kepentingan institusi nyata yang menjaga aset ini.
Kegagalan berulang kali untuk tidak ke nol sendiri bisa menjadi bukti nilai, bukan bias survivor, melainkan mekanisme seleksi yang berfungsi.
Tentu saja, level 30-40 ribu tidak sepenuhnya tidak mungkin, narasi ke nol setiap kali dipanggil, semakin berkurang kepercayaannya.
4 Ketika Bitcoin turun, Anda tidak tahu mengapa, saat naik pun tidak tahu mengapa. Ketidakpastian setinggi ini, Bitcoin adalah satu-satunya.
Ini adalah pertanyaan filosofis yang tak terhindarkan dari Bitcoin.
Tak bisa disangkal, “nilai” Bitcoin sepenuhnya bergantung pada konsensus—tanpa profit, tanpa dividen, tanpa arus kas, secara esensial hanya karena semua orang percaya bahwa itu berharga, maka itu berharga.
Emas juga mengikuti logika ini, tapi emas memiliki ribuan tahun konsensus yang terkumpul. Bitcoin baru sepuluh tahun, dan konsensusnya masih dalam proses pembangunan, jika kepercayaan pasar goyah, penurunan bisa jauh lebih parah daripada emas.
Harga Bitcoin sepenuhnya adalah fungsi dari ekspektasi dan emosi, naiknya luar biasa, turunnya juga luar biasa. Tapi sebaliknya, tanpa dukungan kinerja, artinya tidak ada batas atas kinerja.
Nvidia yang hebat pun, kapitalisasi pasar akhirnya tetap terikat pada keuntungan nyata.
Jika konsensus Bitcoin terus berkembang, secara teori tidak ada batas atas, secara teori…
Naik juga atas konsensus, turun juga atas konsensus, risiko tinggi dan volatilitas tinggi adalah harga yang harus dibayar untuk memegang Bitcoin, sekaligus peluang.