Tom Lee mengatakan bahwa pasar saham AS akan terus melonjak setelah pemilihan umum tengah tahun! Melonjak hingga 7700 lalu mulai koreksi, tahun 2027 adalah "kenaikan terbesar sepanjang hidup"

Fundstrat Kepala Strategi Tom Lee menerima wawancara CNBC menunjukkan bahwa pasar saham AS sedang berada di " siklus tiga tahap" tahap pertama, pasar kembali menguat setelah pemilihan tengah tahun AS, dan tahun 2027 hingga 2028 akan menjadi "kinerja terbesar dalam seumur hidup investor".
（Latar belakang: Tom Lee memperingatkan: Setelah lonjakan epik pasar saham AS, akan terjadi kejatuhan destruktif 20%）
（Konteks tambahan: Pergantian kekuasaan Federal Reserve pada 2026: Akhir era Powell, suku bunga AS mungkin akan "dipangkas terus-menerus"）

Daftar isi artikel

Toggle

• Kejutan laba mendukung tahap pertama pasar
• Tekanan ganda berpotensi menyebabkan koreksi akhir tahun
• Tahun 2027 adalah pasar yang benar-benar diandalkan Lee

Ringkasan poin utama

• Tom Lee menunjukkan bahwa laba per saham Q1 dari S&P 500 sebenarnya sekitar 80 dolar, jauh di atas perkiraan pasar sebesar 70 dolar, jika tren berlanjut sepanjang tahun EPS bisa bertambah 40 dolar lagi
• Tahap kedua "masa pencernaan" diperkirakan akan berlangsung hingga Oktober, tiga IPO raksasa SpaceX/OpenAI/Anthropic dengan total kemungkinan menarik lebih dari 200 miliar dolar dari pasar
• Lee meramalkan tahun 2027-2028 mungkin menjadi "kinerja terbesar dalam seumur hidup investor generasi ini", pasar kembali menguat setelah pemilihan tengah tahun (3/11)

Para pelaku pasar paling terkenal pun mulai menyembunyikan beruang di dalam pasar bullish. Co-founder dan Kepala Strategi Fundstrat Global Advisors Tom Lee, akhir Mei, dalam wawancara CNBC membagi tiga babak dari tahun 2026: Babak pertama adalah lonjakan laba mengejutkan saat ini, babak kedua adalah badai koreksi di paruh kedua tahun, dan babak ketiga adalah "kinerja terbesar dalam sejarah" yang benar-benar dia percaya.

Lee telah beberapa kali menangkap irama pasar bullish dalam beberapa tahun terakhir, saat pasar mendekati dasar pasar bearish pada 2025, dia optimis, dan akhirnya S&P melampaui target 6.600 poin. Tapi kali ini dia tidak mengajak untuk langsung melaju, melainkan menggambarkan garis besar koreksi terlebih dahulu.

Kejutan laba mendukung tahap pertama pasar

Hingga 4 Juni, indeks S&P 500 ditutup di 7.584 poin, kenaikan tahunan mendekati 11%. Lee menunjukkan bahwa kekuatan utama berasal dari laba perusahaan yang melebihi ekspektasi: sebelumnya pasar memperkirakan EPS Q1 sekitar 70 dolar, kenyataannya mendekati 80 dolar.

Data FactSet mendukung pandangannya. 85% dari saham indeks S&P menunjukkan EPS yang lebih baik dari perkiraan, melampaui rata-rata lima tahun sebesar 78%, pertumbuhan tahunan sebesar 12,9%, enam kuartal berturut-turut pertumbuhan dua digit, dan tingkat kejutan positif sebesar 85% adalah yang tertinggi sejak Q2 2021.

Lee berpendapat jika tren ini berlanjut, EPS tahunan bisa bertambah sekitar 40 dolar lagi, secara teori bisa memberikan ruang kenaikan indeks sebesar 800 sampai 1.000 poin, dengan target jangka pendek sekitar 7.700 poin.

40 dolar EPS tambahan setara dengan 800 sampai 1.000 poin, yang berarti rasio harga terhadap laba (PER) tersirat sekitar 20 sampai 25 kali, angka ini sendiri sudah merupakan asumsi optimis.

Tekanan ganda berpotensi menyebabkan koreksi akhir tahun

Namun Lee memperkirakan masa manis ini tidak akan berlangsung terlalu lama. Tahap kedua mungkin akan segera datang, berlangsung hingga sekitar Oktober, yang dia sebut sebagai "masa pencernaan". Tiga kekuatan ini akan saling menekan.

Pertama adalah kekosongan kebijakan Federal Reserve. Ketua baru Kevin Warsh baru dilantik pada 22 Mei, dan melalui konfirmasi menunjukkan ketidakpastian arah, dengan jarak kebijakan yang sangat sempit. Kedua adalah tekanan dari gangguan pasokan energi yang terus meningkat, menimbulkan kekhawatiran inflasi.

Tekanan paling nyata berasal dari lonjakan IPO, SpaceX dijadwalkan mulai perdagangan perdana 12 Juni dengan valuasi di atas 1,75 triliun dolar dan target penggalangan dana 75 miliar dolar; OpenAI dijadwalkan IPO September dengan valuasi lebih dari 1 triliun dolar; Anthropic mengajukan S-1 rahasia 1 Juni dan diperkirakan akan listing Oktober dengan valuasi sekitar 965 miliar dolar. Ketiganya secara gabungan bisa menyedot lebih dari 200 miliar dolar dari pasar terbuka.

Lee mengatakan fase ini bahkan bisa menyebabkan "penyesuaian mirip pasar bearish", tetapi dia menegaskan ini bukan kemerosotan struktural, melainkan masa pencernaan.

Pasokan saham baru sebesar 200 miliar dolar ini bukan sekadar angka, melainkan proses pemindahan dana dari posisi yang sudah ada, di mana setiap saham dalam indeks bersaing memperebutkan likuiditas yang sama.

Tahun 2027 adalah pasar yang benar-benar diandalkan Lee

Lee paling optimis terhadap babak ketiga. Dia percaya tekanan dari masa pencernaan akan secara bertahap mereda setelah pemilihan tengah tahun AS 3 November, dan pasar akan kembali menguat. Data historis juga mendukung: selama tahun pemilihan tengah tahun, pasar saham AS biasanya mengalami volatilitas yang meningkat menjelang pemilihan, dan cenderung naik dalam 12 bulan setelahnya, dan pola musiman ini hampir tidak pernah absen selama 70 tahun terakhir.

Yang lebih penting, dia menilai tahun 2027 dan 2028: "Ini mungkin menjadi kenaikan terbesar yang pernah dialami oleh generasi investor ini." Kata-katanya adalah "seumur hidup" (in our lifetime), dan tingkat optimisme ini jarang terlihat di Wall Street.

Namun, "arah benar tapi waktu sering meleset" adalah jejak sejarah Lee. Menganggap 7.700 sebagai batas atas, bukan dasar, mungkin adalah pendekatan yang lebih aman.