#比特币ETF单日净流出7272枚 Setelah 4 bulan, Bitcoin kembali ke angka 6 digit, seluruh jaringan sedang mencari penyebabnya

Satu
Pada awal Februari tahun ini, Bitcoin menyentuh angka terendah di 60.000 dolar AS, lalu langsung rebound. Bagaimana kali ini?
Dua bulan ini pasar saham AS sangat agresif, sektor AI dan teknologi menyedot perhatian global.
Bitcoin sangat berisiko, posisi 64.000 sudah setengah dari rekor tertinggi sejarah. Dua bulan terakhir, Nasdaq melesat, Bitcoin cenderung datar, dan beberapa hari terakhir langsung jatuh, menembus angka 65.000 dengan cepat.
Diam selama beberapa bulan, tak disangka akan “meledak” ke perhatian semua orang dengan cara seperti ini.
Pemicu kejatuhan tidak hanya satu, saling mempengaruhi:
1 Penarikan besar-besaran ETF institusi
ETF Bitcoin spot AS selama minggu ini pada bulan Juni mengalami keluar dana bersih sebesar 3,4 miliar dolar AS, terbesar dalam satu minggu sejak peluncuran ETF, termasuk BlackRock, Fidelity, dan Grayscale.
Selain itu, sejak pertengahan Mei sudah 11 hari berturut-turut keluar dana bersih, rekor terpanjang sejak ETF diluncurkan, seluruh bulan Mei keluar dana sebesar 2,4 miliar dolar AS, bulan terburuk tahun ini.
2 Saylor menjual koin, kepercayaan “Hanya HODL, Tidak Jual” runtuh
MicroStrategy pada akhir Mei menjual sekitar 32 BTC, pertama kali menjual Bitcoin dalam lima tahun terakhir, untuk membayar dividen saham preferen.
Meskipun 32 BTC sangat kecil dibandingkan dengan total kepemilikan lebih dari 80.000 BTC, “sinyal” ini jauh lebih penting daripada dampak nyata.
3 Tekanan makro + geopolitik ganda
Situasi AS, Iran, dan tiga pihak lainnya kembali memanas, mendorong permintaan aset safe haven tradisional, pasar kripto pun ikut tertekan.
Ditambah lagi, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve kembali gagal, hasil obligasi pemerintah naik, dan aset berisiko secara umum tertekan.
4 Leverage meledak dan memperbesar penurunan, “lingkaran kematian” di pasar kontrak dan spot
Dalam 24 jam, posisi leverage lebih dari 1,8 miliar dolar AS dipaksa dilikuidasi, terbesar sejak Februari tahun ini, mempercepat penurunan.
Dua,
Sudah lama mengamati Bitcoin, setiap kali terjadi penurunan besar atau kenaikan besar, bahkan anjing yang lewat pun tak bisa menahan untuk mengorek celah pintu mencari tahu penyebabnya. Semua orang bilang, kali ini berbeda. Setelah melewati satu siklus, sepertinya selalu sama.
1 Setelah tren turun dimulai, mudah terjadi aksi jual di Eropa dan Amerika lalu di Asia. Sebaliknya, saat naik pun sama.
Jika pasar saham AS tutup tanpa support kuat, pembukaan di Asia sering kali melanjutkan penurunan atau tetap datar, emosi pasar cukup langsung. Saat ini indeks ketakutan dan keserakahan di angka 23, dalam zona ketakutan ekstrem, di mana dorongan rebound di pasar Asia kurang kuat.
Yang penting saat ini adalah garis $60.000, pasar secara umum memperhatikan level ini. Jika dipertahankan, ini adalah koreksi mendalam; jika tidak, mungkin masih ada satu tahap lagi.
2 Aset berisiko tampaknya memiliki ciri ini, saat menembus level support atau resistance tertentu, akan terus turun atau naik lagi
Pada dasarnya ini adalah ramalan self-fulfilling di pasar.
Awalnya, level harga ini tidak memiliki makna fisik, tetapi jika cukup banyak orang percaya itu berarti, maka benar-benar menjadi berarti.
Ketika harga aset menembus support, bisa memicu beberapa kekuatan sekaligus:
Pertama, eksekusi stop-loss terkonsentrasi. Banyak orang menaruh stop-loss di bawah support, begitu harga menembus, stop-loss otomatis terjual, menimbulkan tekanan jual yang mendorong harga turun lagi.
Kedua, ledakan likuidasi leverage berantai. Pengguna leverage yang posisi long, jika menembus level tertentu, akan dipaksa likuidasi, dan penjualan akibat likuidasi ini menekan harga lebih dalam, memicu likuidasi berikutnya, membentuk spiral kematian. Mekanisme ini mengaitkan pasar kontrak dan pasar spot.
Ketiga, perubahan sinyal psikologis. Mereka yang ragu-ragu memegang posisi, melihat “support pecah”, menilai tren berubah, lalu keluar secara aktif. Mereka yang ingin membeli di bawah, melihat level pecah, berhenti membeli. Penurunan dipercepat karena penjualan meningkat dan pembelian menghilang.
Jadi, yang menarik adalah: analisis teknikal sendiri mungkin tidak penting, yang penting adalah berapa banyak orang yang menggunakannya. Semakin banyak yang menggunakannya, semakin tajam level-level ini.
Fenomena ini juga terlihat di aset lain, sebagai bentuk konsensus/ekspektasi kolektif yang mengarahkan perilaku pasar.
3 Setiap kali Bitcoin jatuh seperti ini, selalu ada yang bilang akan turun ke 30-40 ribu dolar, bahkan langsung ke nol, tapi setiap kali itu tidak terjadi
Kegagalan “nol” ini sendiri adalah sebuah informasi.
Aset yang benar-benar tidak didukung nilai, dalam ketakutan ekstrem, akan ke nol—baik Web2 maupun Web3, banyak koin kosong dan proyek Ponzi yang hilang seperti itu dalam sejarah.
Tapi Bitcoin telah melewati penurunan 80% di 2018, penurunan 75% di 2022, dan kali ini dari 120.000 turun ke lebih dari 60.000, semua ramalan “kematian” selalu gagal, dan selalu ada pembeli yang menampung di level tertentu.
Ada beberapa faktor nyata yang mendukung ini:
Pertama, biaya tambang dasar. Penambangan memiliki biaya listrik dan hardware nyata, jika harga turun sampai tingkat di mana banyak penambang harus berhenti, pasokan otomatis menyusut, ini adalah logika dasar dengan anchor fisik.
Kedua, struktur pemilik semakin mengeras. Setiap penurunan besar membersihkan spekulan, meninggalkan para pepercaya. Data on-chain menunjukkan bahwa proporsi pemegang jangka panjang malah meningkat selama pasar bearish, dan kepemilikan semakin terkonsentrasi di tangan yang tidak menjual.
Ketiga, narasi yang terinstitusionalisasi. Setelah ETF diluncurkan, BlackRock pun menjual produk BTC, dan ruang opini “ke nol” semakin kecil, karena ada kepentingan institusional nyata yang menjaga aset ini.
Kegagalan berulang kali untuk ke nol sendiri bisa menjadi bukti nilai, bukan bias survivor, melainkan mekanisme seleksi yang berfungsi. Tentu saja, level 30-40 ribu tidak sepenuhnya tidak mungkin, narasi ke nol setiap kali dipanggil, semakin berkurang kepercayaannya.
4 Jika Bitcoin turun, Anda tidak tahu mengapa, jika naik, Anda juga tidak tahu mengapa. Ketidakpastian sebesar ini, Bitcoin adalah satu-satunya
Ini adalah pertanyaan filosofis yang tak terhindarkan dari Bitcoin.
Tak bisa disangkal, “nilai” Bitcoin sepenuhnya bergantung pada konsensus—tanpa profit, tanpa dividen, tanpa arus kas, secara esensial hanya karena semua orang percaya bahwa itu berharga, maka nilainya ada.
Emas juga mengikuti logika ini, tapi emas memiliki ribuan tahun konsensus yang terkumpul. Bitcoin baru sepuluh tahun, dan konsensusnya masih dalam proses pembangunan, jika kepercayaan pasar goyah, penurunan bisa jauh lebih parah daripada emas.
Harga Bitcoin sepenuhnya adalah fungsi dari ekspektasi dan emosi, naiknya luar biasa, turunnya juga luar biasa. Tapi sebaliknya, tanpa dukungan kinerja, artinya tidak ada batas atas kinerja.
Nvidia yang hebat pun, kapitalisasi pasarnya akhirnya tetap terikat pada keuntungan nyata.
Jika konsensus Bitcoin terus berkembang, secara teori tidak ada batas atas, secara teori…
Naik juga atas konsensus, turun juga atas konsensus, risiko tinggi dan volatilitas tinggi adalah harga yang harus dibayar untuk memegang Bitcoin, sekaligus peluang.