Enkripsi Ibu Tua Peirce Mengajar: Mengembangkan blockchain hanyalah menulis kode, jangan anggap kode Defi sebagai sekuritas

SEC Komisioner Hester Peirce menyatakan, kode blockchain yang dikembangkan secara fundamental adalah perangkat lunak bebas, dan tidak seharusnya diperlakukan sebagai perantara sekuritas. Dia menunjukkan bahwa dunia enkripsi yang mengikuti aturan pertama dipenuhi oleh broker, dealer, dan clearing house, tetapi infrastruktur blockchain itu sendiri tidak seharusnya dikendalikan oleh aturan yang sama.
(Prakata: Hester Peirce, ibu dari dunia crypto, merinci "Sepuluh Prioritas" dari Kelompok Kerja Cryptocurrency SEC, mengungkap pola pengaturan baru di AS)
(Informasi tambahan: Hester Peirce, ibu dari SEC crypto, mendukung alat privasi: melindungi privasi keuangan sama dengan menjaga keamanan nasional)

Daftar Isi Artikel

Toggle

• "Buku Aturan SEC Penuh dengan Perantara"
• Melihat Inti Argumen Peirce dari Sumber Pertama
• Peralihan Pengawasan SEC Secara Keseluruhan
• Mencontoh dari Dalam Negeri: Apa yang Terjadi Jika Infrastruktur Pertama Kali Dikendalikan?

Anggota SEC AS, Hester Peirce, dalam pidatonya di IC3 Blockchain Camp Universitas Princeton hari Selasa, menyatakan bahwa pengembangan kode blockchain dan DeFi secara fundamental adalah penerbitan perangkat lunak sumber terbuka, dan tidak otomatis harus diklasifikasikan sebagai perantara sekuritas.

Peirce dalam pengumuman resmi SEC menunjukkan bahwa banyak proyek blockchain hanya perlu merilis perangkat lunak sumber terbuka, dan kegiatan ini "biasanya dilindungi oleh Amandemen Pertama Konstitusi AS".

"Buku Aturan SEC Penuh dengan Perantara"

Peirce adalah orang yang sudah dikenal di dunia cryptocurrency, dikenal sebagai "ibu dari dunia crypto". Dalam pidatonya, dia secara langsung menyoroti logika aturan SEC:

"Isi buku aturan SEC penuh dengan perantara: broker, dealer, bursa, clearing house, agen transfer, penasihat investasi, dan perusahaan investasi. Hasilnya, ketika Anda melihat dunia crypto, juga muncul broker, dealer, bursa, clearing house, agen transfer, penasihat investasi, dan perusahaan investasi."

Namun dia segera bertanya: apakah aturan yang dirancang untuk lembaga keuangan terpusat ini juga harus berlaku untuk infrastruktur blockchain itu sendiri?

Melihat Inti Argumen Peirce dari Sumber Pertama

Argumen Peirce dapat dipecah menjadi tiga tingkat:

• Tingkat pertama: sumber terbuka adalah kebebasan. Mengeluarkan perangkat lunak sumber terbuka sebagai bagian dari proyek blockchain adalah tindakan yang dilindungi oleh Amandemen Pertama Konstitusi, dan pengembang tidak otomatis harus mematuhi regulasi sekuritas federal.
• Tingkat kedua: desentralisasi tanpa perantara. Protokol desentralisasi dapat beroperasi tanpa perantara tradisional, dan tanggung jawab pelanggaran sekuritas harus jatuh kepada individu yang melakukan tindakan ilegal secara nyata.
• Tingkat ketiga: infrastruktur yang beragam. Jaringan terdesentralisasi digunakan untuk berbagai tujuan, tidak hanya dalam perdagangan sekuritas, sehingga infrastruktur itu sendiri tidak boleh dikendalikan oleh satu aturan tunggal.

Peirce juga mengingatkan bahwa protokol desentralisasi dapat beroperasi tanpa perantara tradisional, dan tanggung jawab pelanggaran harus jatuh kepada individu yang melakukan tindakan ilegal, bukan kepada setiap orang yang menggunakan perangkat lunak tersebut.

Peralihan Pengawasan SEC Secara Keseluruhan

Pidato Peirce sejalan dengan arah kebijakan terbaru SEC. Ketua SEC, Paul Atkins, dalam pidatonya bulan Mei menggambarkan pendekatan pengawasan SEC sebagai "penegakan hukum menggantikan pengaturan" (original). Sejak didirikan, Kelompok Kerja Cryptocurrency SEC terus meninjau bagaimana hukum sekuritas yang ada berlaku untuk aset digital dan sistem desentralisasi.

Beberapa minggu lalu, SEC juga merilis panduan terkait persyaratan pendaftaran broker, menunjukkan bahwa beberapa situs web dan antarmuka perangkat lunak yang hanya menyediakan akses ke protokol desentralisasi mungkin tidak termasuk dalam kategori "broker" secara tradisional (analisis WilmerHale).

Mencontoh dari Dalam Negeri: Apa yang Terjadi Jika Infrastruktur Pertama Kali Dikendalikan?

Pandangan Peirce juga memiliki relevansi langsung untuk Taiwan. Infrastruktur pasar sekuritas Taiwan, seperti sistem otomatisasi Central Securities Depository (CSD) dan mesin pencocokan bursa, secara esensial adalah perpanjangan dari "perangkat lunak sumber terbuka". Jika sistem penyelesaian Taiwan Securities Exchange dianggap sebagai "perantara sekuritas", maka secara teori setiap trader ritel yang menggunakan sistem tersebut juga memiliki status sebagai perantara.

Pernyataan Peirce mengingatkan kita bahwa urutan desain aturan sangat penting. Mendefinisikan apa yang dianggap sebagai "perantara" terlebih dahulu, kemudian menentukan siapa yang harus mematuhi aturan, bukan sebaliknya, menganggap semua pengguna perangkat lunak sebagai perantara.

SEC dalam Rencana Strategis Draft sebelum 2030 juga secara tegas menyatakan bahwa teknologi blockchain dan aset kripto memiliki potensi untuk "mengubah infrastruktur keuangan Amerika", yang berarti kerangka pengaturan di masa depan harus lebih rinci dan tidak menerapkan satu aturan untuk semua infrastruktur sebagai perantara sekuritas.