#HYPE创历史新高 Hype mencapai rekor tertinggi baru, analisis mendalam tentang tokenomik Hype

Di pasar yang sama, nasib sangat berbeda. Tidak seperti penurunan luas sebelumnya, kali ini hanya BTC, ETH, dan SOL, koin utama, yang jatuh. Altcoin tidak mengikuti penurunan, bahkan beberapa naik, dengan Hype tampil paling mencolok, mencapai rekor tertinggi melawan tren.
Oleh karena itu, ini mungkin koreksi terakhir dari koin utama, tahap penurunan terakhir.
Indikator Inti · Juni 2026
Kap pasar HYPE melampaui Dogecoin, masuk sepuluh besar. Ini bukan hanya pergeseran antara meme dan DeFi tetapi juga gambaran kecil dari reshaping struktur modal pasar kripto yang sedang berlangsung. Dalam sebulan terakhir, HYPE meningkat sebesar 68,9%, sementara Bitcoin berfluktuasi turun dan ETH lemah. Di balik ini adalah paus Loracle yang terus mengurangi posisi pendek HYPE (dengan kerugian unrealized lebih dari $30 juta), dan Arthur Hayes secara terbuka menyatakan “Kap pasar HYPE harus melampaui SOL.” Narasi bullish dan bearish bergeser dari “siapa yang menjual” ke “siapa yang membeli.”
1. Struktur Pasokan Token: Proyek Utama “Pertama Komunitas” dalam Sejarah!
Total pasokan HYPE adalah 1 miliar token, tanpa desain inflasi dan tanpa keterlibatan VC. Airdrop genesis dialokasikan 31% langsung ke pengguna awal, dan dana hadiah komunitas masih memiliki 428 juta token yang belum dirilis, berpotensi menjadi katalisator pertumbuhan di masa depan.
Yang perlu dicatat: tidak ada saham VC, nol pendanaan eksternal. Airdrop genesis pada 29 November 2024 disebut oleh industri sebagai “acara penciptaan kekayaan terbesar setelah airdrop Arbitrum,” dan berdasarkan aktivitas perdagangan historis, pengguna yang memenuhi syarat menerima HYPE senilai ribuan hingga puluhan ribu dolar.
Peredaran saat ini: Per 31 Mei 2026, pasokan yang beredar sekitar 253,8 juta token, sekitar 26% dari total, dengan pasokan maksimum 961,7 juta.
2. Jadwal Unlock: Tekanan Pasokan Berkelanjutan
Pasokan yang beredar saat ini hanya 26%. Unlock mengikuti mekanisme tebing, merilis 9,9 juta token setiap bulan, dengan rencana unlock penuh hingga 2027. Unlock berikutnya dijadwalkan pada 6 Juni 2026, untuk kontributor inti.
Saham tim dikunci selama 1 tahun, kemudian secara linier dibuka setiap bulan hingga 2028, merilis sekitar 1,75 juta token per bulan, dengan batch yang lebih besar dirilis di titik tebing utama. Tekanan pasokan selalu ada, tetapi pembelian kembali oleh dana bantuan secara struktural melindungi ini. Struktur pasokan terbatas ini fundamental bagi model ekonomi, membedakannya dari sebagian besar protokol dengan rencana penerbitan tak terbatas.
3. Dana Bantuan: Flywheel Ekonomi Inti HYPE
Ini adalah desain paling unik dan diremehkan dalam tokenomik HYPE. Ini adalah alasan mendasar mengapa harga HYPE jauh mengungguli semua aset utama selama periode yang sama.
Logika operasional:
Biaya transaksi yang dihasilkan mengalir ke Dana Bantuan, yang menggunakan 99% dari itu untuk terus membeli kembali HYPE dari pasar terbuka, sepenuhnya transparan dan dapat diverifikasi di on-chain, dengan token yang dibeli disimpan oleh dana, secara efektif mengeluarkannya dari peredaran.
Data kunci:
Per Mei 2026, Dana Bantuan telah menghabiskan lebih dari $1,3 miliar untuk pembelian kembali HYPE, memegang sekitar 28,5 juta token, dengan nilai puncaknya $1,5 miliar. Pembelian kembali harian rata-rata sekitar $1 juta, dengan puncak $3,97 juta dalam satu hari.
Dengan kekuatan pembelian kembali tahunan sekitar 7% dari kapitalisasi pasar, intensitas pembelian kembali HYPE adalah 4 hingga 5 kali lipat Ethereum dan BNB.
Sumber dana:
Pembelian Dana Bantuan sepenuhnya berasal dari biaya transaksi, bukan dari penerbitan token, pengeluaran treasury, atau modal eksternal. Protocol Hyperliquid telah mencapai pendapatan tahunan sekitar $1,3 miliar pada pertengahan 2026, secara konsisten mengungguli Ethereum dan Solana dalam peringkat biaya blockchain mingguan.
Perbedaan dari pembelian kembali tradisional:
Mekanisme ini secara fundamental berbeda dari pembelian kembali perusahaan biasa—Hyperliquid tidak memerlukan voting dewan atau persetujuan kuartalan. Protocol langsung mengarahkan pendapatan ke Dana Bantuan, secara otomatis mengeksekusi pembelian kembali sebagai bagian dari model token.
4. Struktur Permintaan Multi-layer: Lebih dari Sekadar Pembelian Kembali
Selain itu, karena Hyperliquid mengoperasikan blockchain L1 sendiri, HYPE juga berfungsi sebagai token gas untuk semua transaksi on-chain, mendukung setiap transaksi, transfer, dan interaksi kontrak pintar. Node operasional dan partisipasi dalam konsensus juga memerlukan staking HYPE. Seiring berkembangnya ekosistem, permintaan gas secara organik terbentuk di luar Dana Bantuan.
Hasil staking (inflasi) dikombinasikan dengan pembelian kembali biaya dan pembakaran HyperEVM (deflasi) menciptakan model pasokan dinamis: selama volume transaksi tinggi, mekanisme deflasi dapat mengalahkan penerbitan staking, menyebabkan kontraksi pasokan bersih, secara langsung mengaitkan pasokan token dengan penggunaan protokol.
5. Perbandingan dengan BTC, ETH, SOL, BNB
Tiga angka kunci menjelaskan ceritanya—kekuatan pembelian kembali sekitar 7% dari kapitalisasi pasar, 10 kali lipat ETH, 4-5 kali BNB; peningkatan +147% di 2026, 7 kali lipat BTC; pangsa pasar Perp DEX sekitar 55%, dengan pesaing hampir tidak mampu menantang. Perbedaan mendasar antara HYPE dan aset utama lainnya adalah bahwa ini adalah salah satu aset di pasar kripto dengan tingkat keterkaitan pendapatan protokol dan nilai token tertinggi.
Ringkasan dalam satu kalimat
Tokenomik HYPE adalah flywheel umpan balik positif: volume perdagangan lebih tinggi → lebih banyak biaya → pembelian kembali lebih kuat → pasokan beredar lebih sedikit → dukungan harga lebih kuat → daya tarik platform meningkat → pertumbuhan volume perdagangan berkelanjutan. Dengan masuknya aliran institusional ETF yang meningkat, perluasan pangsa pasar DEX, dan empat HIP yang terus memperluas kategori yang dapat diperdagangkan, flywheel ini saat ini sedang mempercepat. $HYPE