Apakah gelembung AI akan segera pecah? Dalio: Indikator gelembung telah mencapai tingkat tahun 2000, dapat memperhatikan perubahan masalah Selat Taiwan

Pendiri Bridgewater Associates, Dalio, memperingatkan bahwa gelembung AI akan pecah bukan karena kegagalan teknologi, melainkan karena krisis likuiditas. Defisit anggaran AS, pertarungan politik pasca pemilihan tengah tahun, dan risiko geopolitik di Selat Taiwan semuanya dapat memicu rangkaian penjualan aset berisiko secara massal.

Pendiri Bridgewater, Ray Dalio, kembali memperingatkan bahwa gelembung AI pada akhirnya akan pecah, namun bukan karena kegagalan teknologi, melainkan saat investor mencoba mengubah penjualan saham menjadi uang tunai. Dalam wawancara dengan Bloomberg Television, dia menunjukkan bahwa krisis likuiditas adalah ancaman sebenarnya, dan tekanan dari defisit anggaran AS serta pasar obligasi semakin mendekatkan risiko ini.

Kekayaan Tidak Sama Dengan Uang Tunai: Perbedaan Antara Valuasi Virtual dan Nyata AI

Dalio pertama kali menyoroti sebuah masalah inti yang telah lama diabaikan pasar: "Kekayaan dan uang tunai adalah dua hal berbeda." Sebuah perusahaan startup dapat membangun valuasi buku sebesar 1 miliar dolar hanya dengan mengumpulkan dana sebesar 50 juta dolar; tetapi angka ini tidak dapat digunakan untuk dibelanjakan maupun melunasi utang. Untuk mengubah kekayaan menjadi dana yang dapat digunakan, pemilik harus menjual aset terlebih dahulu.

Ketika laju pertumbuhan kekayaan jauh melebihi pasokan uang, seluruh sistem keuangan menjadi sangat rapuh. Inilah krisis terbesar dari tren panas AI saat ini: perusahaan AI dapat menciptakan valuasi buku hingga triliunan dolar dalam waktu singkat, tetapi mungkin tidak memiliki uang tunai yang cukup untuk mendukungnya.

Bridgewater memperkirakan bahwa investasi infrastruktur AI Alphabet, Amazon, Meta, dan Microsoft pada tahun 2026 akan mencapai sekitar 650 miliar dolar, meningkat pesat dari 410 miliar dolar pada tahun 2025, dengan skala dana yang masuk meningkat dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Apa kekuatan yang akan memecah gelembung AI?

Dalio secara tegas menyatakan bahwa titik ledak gelembung AI bukanlah kegagalan teknologi itu sendiri, melainkan tekanan likuiditas eksternal. Ketika pemilik aset besar dipaksa menjual aset secara bersamaan karena beberapa alasan, pasar akan mengalami efek domino.

Dalio menunjukkan bahwa, ketika tekanan pembayaran utang memaksa lembaga atau individu menjual aset untuk mendapatkan uang, pemerintah mengenakan pajak kekayaan yang menyebabkan penjualan mendadak, atau dana investasi melakukan penarikan besar-besaran, semuanya dapat memicu reaksi berantai.

Namun, semua perubahan teknologi besar akan selalu menghasilkan gelembung. Karena tidak ada yang bisa memprediksi waktu yang tepat, untuk merebut pangsa pasar, mereka harus menginvestasikan sejumlah besar dana.

Dia lebih jauh mengaitkan risiko ini dengan masalah keuangan pemerintah AS. Pengeluaran tahunan AS sekitar 7 triliun dolar, tetapi pendapatannya hanya sekitar 5 triliun dolar, sehingga defisit 2 triliun dolar memaksa masuknya utang baru ke pasar obligasi yang sudah ketat. Kenaikan suku bunga jangka panjang relatif terhadap suku bunga jangka pendek adalah sinyal tekanan yang dia amati dalam jangka panjang, dan ini juga sejalan dengan peringatannya sebelumnya tentang kemungkinan runtuhnya tatanan moneter global.

Dalio menyatakan bahwa indikator gelembungnya saat ini telah mencapai level yang sama dengan sebelum gelembung teknologi tahun 2000 dan kejatuhan besar tahun 1929.

• Baca juga:** Tokoh utama Short Selling: Tren AI Mirip dengan Bubble Internet! Disarankan Kurangi Kepemilikan Saham Teknologi, Tidak Disarankan Short Selling**

Dalio menyoroti risiko politik: pasar paling rentan setelah pemilihan tengah tahun

Dalio juga secara khusus menyebutkan satu waktu risiko tinggi: "Setelah pemilihan tengah tahun AS dan sebelum pemilihan presiden berikutnya." Dia percaya bahwa periode ini akan menjadi medan pertempuran politik yang paling intens terkait kebijakan pajak, yang dapat memperburuk tekanan likuiditas pasar dan menjadi katalis pecahnya gelembung.

Selain itu, dia juga mengangkat kekhawatiran geopolitik terkait masalah Selat Taiwan: "Jika Taiwan dipaksa menghentikan ekspor chip, saham AI akan mengalami penurunan cepat dan tajam." Risiko ini meskipun belum terjadi, tetap menjadi variabel yang sulit diabaikan oleh investor global.

Pengaruh Meluas ke Semua Aset Berisiko, Bitcoin Juga Tidak Kebal

Dalio menegaskan bahwa jika krisis likuiditas ini terjadi, dampaknya tidak akan terbatas pada saham AI, melainkan akan menyebar ke semua aset berisiko, termasuk pasar saham dan mata uang kripto. Meskipun Dalio percaya bahwa dalam konteks depresiasi jangka panjang fiat, memegang Bitcoin lebih baik daripada memegang uang tunai, dan menekankan "emas adalah satu-satunya emas" serta aset lindung nilai paling aman.

Meskipun memperingatkan dengan keras, Dalio berpendapat bahwa investor tidak perlu panik dan menjual semua aset, melainkan harus bersiap menghadapi penurunan imbal hasil yang berkelanjutan di masa depan.

• Artikel ini disadur dengan izin dari: 《Berita Blockchain》
• Judul asli: 《SpaceX IPO Countdown: Mengincar Pendanaan 75 Miliar Dolar! Kepemilikan Bitcoin dan Risiko Likuiditas Jadi Fokus》
• Penulis asli: Crumax